设立平准基金救市，是不切实际之举

近期，国金证券、国信证券、东吴证券、华鑫证券、中信证券等多家券商陆续发布研报观点，探讨设立平准基金的可行性。有关专家认为，从海外和历史的经验来看，平准基金具有提振股市信心、推动股市发挥经济“晴雨表”的作用。

所谓平准基金，也叫股市干预基金，是政府通过特定机构以法定的方式建立的基金，通过在股票市场的逆大盘指数方向操作，来熨平证券市场非理性的剧烈波动，其基本的作用机理类似于中央银行的公开市场操作。

每当股市出现波动时，就有机构和业内人士建议设立平准基金，指望通过平准基金来稳定市场，甚至走出牛市。这样的想法，不能说有多大的错，但是，就中国股市目前的实际情况来看，确是比较天真的，是舍本求末的行为，也是不切实际之举。

要知道，中国股市目前出现的不稳定状态，并非投资者造成的，也非市场本身引发的，而是市场长期存在的不规范行为，以及外部环境造成的。从市场出现的不规范行为来看，为了给市场扩容，为了所谓的市场规模和影响，在对上市公司及其大股东，尤其是实际控制人的监管方面，严重失控。单从大股东减持套现、转移财富的现象频发来看，这些年，到底让市场失血多少、被抽掉多少资金，就是很值得关注的问题。

事实是，一家企业上市后，作为大股东，特别是实际控制人，如果是真心做企业、做实业的，就一定会把资金主要用于发展、用于创新、用于研发、用于开发新品、用于做大做强做优企业。可是，A股的大股东们，有多少是在上市获得大量资金、减持套现后将资金用于发展企业上的？更多的都是通过各种渠道转移资金，或者变成个人财富放到买地、买房等方面，真正做实业和企业的，寥寥无几。这样的格局，股市怎么可能稳定？投资者怎么可能赚到钱？时间一长，投资者信心当然越来越不足。一旦遇到风吹草动，就会感到惊慌失措。

再来看股市外部环境，今年以来，无论是外围股市还是内部环境，都是不太有利于股市稳定的。俄乌冲突、巴以冲突、贸易战，越来越激烈，越来越不可控，不确定性越来越强，自然会让股市变得更加敏感。尤其对中国的散户市场来说，更是容易引发恐慌。同时，国内市场出现的房地产企业屡屡暴雷，而地方政府在如何防止开发企业暴雷、如何发展经济、如何稳定市场方面的举措乏善可陈，这也加剧了投资者的恐慌。因为，投资者无法从地方出台的各项稳增长措施中看到希望，而只看到地方在拼命地稳定楼市、拼命地支持房地产市场恢复，而看不到其他发展经济的措施和动作，这会让投资者对经济增长产生担忧，信心更难提振。

正是因为这两大方面的因素，导致了市场的震荡、投资者信心的不足，以及股市的持续下跌。那么，用平准基金缓冲市场、稳定市场，能够让市场稳定吗？而平准基金对市场的稳定作用能够发挥多长时间呢？如果很快地又回到震荡状态，是否要不断追加平准基金，从而让平准基金也无力脱身呢？

这是完全有可能的。否则，就会带来市场的更快下跌，甚至崩盘。设立平准基金的问题，必须慎之又慎，不能为一时需要，做出让市场受害更大的行为。那些强烈建议设立平准基金的人，都是急功近利者。

今天的股市，绝不是依靠平准基金就能解决问题的。解决股市最急需的办法，就是刮骨疗伤，先把股市的失血点全部找出来，把上市公司大股东，尤其是实际控制人的行为规范起来，把企业从股市获得的资金使用规范起来。这个问题不解决，采取再多的手段，设立再多的平准基金，都是“肉包子打狗”——有去无回，最后会把股市推到灾难的深渊。

股市的外部环境会随着中国经济实力的强大，和中国经济的全面恢复而逐步改善，股市的内部环境，则需要管理层治其根本。股市落到今天这个地步，如果还没有一点紧迫感，还能出现许家印这样的问题，只能说明在监管上漏洞多而大，情况凶险。

只有根本解决问题，股市才能真正平稳、有序，即便出现不稳定，也能通过自我调节实现平稳。也只有在这样的状态下，设立平准基金才不会带来太多的负面影响。否则，设立了，就是祸害股市，祸害投资者，祸害经济。（财富中文网）

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编辑：徐晓彤