技术分析和基本面分析（一）

证券分析人员中也是有歧视链的，一般说来，做基本面分析的往往看不起做技术分析的。事实上，分析师中就没有做技术分析的，投顾中倒是有，而投顾的地位显然不如分析师。这个也可以理解，技术分析很简单，就那几个指标，而且分析起来跟算命差不多，满是“桃园三结义孤独一枝”这样的话。特别是K线图，收了一根上影线很长的K线，如果第二天下跌，这就是“倒转锤头”；如果第二天继续涨，就是“仙人指路”。还有波浪理论也很“灵活”，技术分析人员头天说：“上升五浪已经走完，现在是下跌三浪。”今天涨了就说：“前几天走的是上升三浪中的小波浪，现在是上升大五浪。”人嘴两张皮，怎么说都有理。遇到盘整行情就更难办了，要是按照技术分析做，就会三天两头斩仓。但另一方面，基本面分析也往往会受到散户的质疑和投顾们的嘲笑，比如明明基本面很好，但股市偏偏一个劲往下掉。有上市公司所处行业旱涝保收，自己也处于半垄断地位，盈利和增长都不错，但股价数年如一日，就是不涨不跌。

初学证券投资的人大多是从技术分析开始的，我当初也不例外，当时大家都是学习的两本书：许沂光的《风险投资实用分析技巧》和约翰·墨菲的《金融市场技术分析》。《风险投资实用分析技巧》主要讲K线，里面有各种各样的图形组合，起了各种好听的名字，看起来很像武侠小说中的武功秘籍。《金融市场技术分析》则对技术分析介绍的非常全面，什么艾略特波浪、江恩理论，应有尽有。顺便说一句，江恩自己的基金很快就赔得精光，但通过教别人江恩理论发了大财。当时我学了几天，爱不释手，好像学会了武林秘籍，以后就能够大杀四方了。后来我发现，用技术分析总是跟着行情后面跑，走过去怎么说都有理，之前根据技术分析的判断往往错的离谱。趋势明显时，技术分析还有用，顶部底部还有盘整时期就是技术分析者挨打的时候。技术分析也无法告诉你，为什么明明指标向下，却又拐头上去一波大涨？为什么明明像是在做底，却又再次暴跌？说久盘必跌，但很多时候盘了一段时间就涨上去了。说盘整后沿着原来的趋势走，结果很多时候盘整后就掉下去了。

还有一些流传很广的胡扯，什么“横有多长竖有多高”，也不知道是怎么统计出来的？不排除有个别股票曾经出现过一两次这种情况，但绝大部分股票特别是指数图，都是横的幅度远远大于涨的幅度，除非调整竖轴的单位。我曾经跟一个迷信这条传说的人打赌，他找出一只股票来，我就给他1,000元，结果他一只股票都没有找出来。

当然技术分析也不是一无是处，它在寻找关键价位的时候非常有用。例如长时间的盘整，你要是按照“向上突破就买，向下突破就斩仓”的原则来做，肯定就是来回斩仓，鲜血淋漓，但如果通过寻找箱体上下沿来确定卖出和买入的价位，还是很有用的。再比如大牛市中能够利用技术分析找回撤的合适买点，这些都是基本面分析做不到的。

虽然可以利用技术分析能够找到比较关键的价位，但趋势不明未来市场往哪边突破，用技术分析却根本解释不清。技术分析者喜欢说市场反映一切，但现实中往往是反映的很随机，特别是短期行情，有时候更像是布朗运动。所有指标都是根据历史数据计算出来的，未来会怎么样，只能假设市场会重演。但问题是历史虽然往往惊人相似，但绝对不会简单重演。

经历了若干次过山车后，我再愚笨也知道不说技术分析靠不住，起码不能只靠这个，于是就开始学习基本面分析，越学越觉得博大精深，靠自学是不行了，于是就去读了个金融学位。经过数年修炼，我觉得自己神功已有小成，于是就开始下场施展施展。经过千辛万苦，挑出一只股票，长期盈利较好，市占率较高，市盈率也很低，于是满仓杀入，坐等数倍获利。其实本来觉得股价应该上涨10倍，但出于谨慎，我决定涨5倍就开始慢慢卖出。结果左等不涨，右等也不涨，再看整个大盘都在飞涨，好像就我这个股不涨，长年累月就是趴在下面半死不活。有经验丰富的大哥指点我说：“你看看持仓排行榜，里面都是基金，都等着坐轿，没有人愿意抬轿。”于是我恍然大悟，自己还是基本面分析不到家，居然连这么重要的事情都不忘了。转念又一想，不对啊，那些大牛股哪个里面不是挤满了基金，不也是照样疯涨？大哥对我这种想法非常鄙视：“那能比吗？人家那是机构打接力，轮流往上推，最后骗散户进去接盘。”似乎很有道理的样子，不过我们上哪去知道主力机构的计划？而且机构能够这么信守承诺，不会提前买提前抛？我很怀疑，世界上哪有这么讲义气或者说犯傻的机构？不可能啊。我在圈子里混了这么多年，从来看到的基金和投资机构都是开始说的好好，最后互相坑骗，哪有真讲义气的？除非是个人收了好处替人家接盘。带头大哥的话都不靠谱，还是自己琢磨吧。琢磨来琢磨去，技术分析和基本面分析都有自己的好处，也都有自己的短板，不如把二者结合起来用。（财富中文网）

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