万科此时分拆万物云赴港上市，更多的可能是出于行业形势所迫和维护自身流动性的需要，可谓是逆势上市，因此有可能在估值以及发售难度方面都不能实现最佳预期。不过今年以来港股物管板块新股供股稀少，这对于万物云而言反而有可能是一个有利因素。

恒大这五年半中超过5万亿的总体支出里，最大的分肥者是政府，获益总额超过1万亿元；资金方获益总额3670亿元，占政府方获益总额11850亿元的30.97%；假设员工薪酬占管理与营销费用的一半，则员工薪酬总额1190.5亿元只占政府获益总数的10.05%；股东与实际控制人分红440.45亿元占政府获益总额11850亿元的3.717%。

行业调控不但是个政策活儿，还更要讲求科学与艺术的结合。而缺乏系统性和综合性考虑的行业调控则更是头疼医头脚疼医脚的庸医，除了会把病人治出更多的毛病来，也可能会伤及自身，而土地财政在房地产税远水不解近渴的当下所面临的窘境，正是此轮调控所无法回避的问题。

在民营房企逐步退出市场和土地财政依赖尚存的民营房企及国有房企腾挪残喘之下，如何尽快恢复市场活力，适度放松资金端和销售端的管控以让市场尽快回暖以及如何让房地产税尽快落地以成为土地财政的有效接续手段，恐怕就成为在房地产税能够有效替代土地财政之前，尤其是当前房地产行业调控中短期和中长期目标之间需要综合平衡与考量、权衡的重要因素了，自然成为考验当前市场监管层施政能力的难题之一。

住建部和应急管理部颁布的“限高令”，是在我国特有的经济环境与城市建设管理格局中不得不以行政规制的方式发出的行业禁令，一方面有利于具有较高摩天大楼建设冲动的地方政府重新廓清经济发展与超高层建筑之间的因果关系，另一方面也是着眼于市场实际和使用环境、使用安全的必要之举，对于潜在的投资方与业主而言也是减少和降低投机风险的必要措施。

类似阳光城股东“反目”事件，对当前陷入困境、急需要亮色的房地产行业会而言自然会影响行业信心，而这种行业负面影响对行业而言往往又是是潜移默化的，甚至会导致部分企业的决策方向的调整与改变。

内地煤价如此快速大幅涨跌，煤价变动到底是由什么因素决定和发生影响的？对于煤企而言，煤价的变动，到底是“由我”还是“由天”，确实成了一个问题。回顾此轮煤炭市场由过剩到紧缺、再到动力煤价格一周腰斩的转换与变化过程，可以发现市场的持续后退以及有形之手的持续进击，才是引发和扰动此轮煤炭行业周期的重要原因。

中国内地有着不同于美元债市场的国情。保护众多涉及预售的买房人利益，是房企处理债务危机中的头等大事，而金融机构的借款、一般债权人以及美元债当然要为此让路了。所以在不得已的情况下，主动违约可能也就成了内地房企应对美元债危机的理性选择，而美元债也就只能依照法定顺位来主张自己的权益了。

“猪周期”下行已持续多时，近期多家上市猪企三季报接连报亏，即便是去年净利第一的“猪老大”牧原股份也意外亏损超8亿元。第三季度，牧原股份实现营业收入147.44亿元，同比下降18.68%；净利润亏损8.22亿元，同比下降108.05%。在10月的一场投资者活动中，牧原股份坦承，就目前市场价格而言，全行业都在深度亏损，且“比上一行业低谷期更为严重”。

那么对于猪企来说，到底如何才能穿越“猪周期”？

实际上，生猪养殖业是一个与房地产行业一样的强周期行业，要在强周期行业中赚到钱并能够长期生存下去，除了需要把握好行业周期的节奏、赚到周期性利润以及锻造强大的现金流与流动性管理能力从而支持优秀的企业运营能力之外，再有就是要以技术革新、商业模式创新来努力降低成本和提升毛利空间来提升企业的抗周期能力，让自己能活得更为长久，争取渡过行业寒冬而迎来行业的春天。

如果真的要为市民减轻居住成本与买房负担，与其直接介入二手房中介市场去剥夺中介机构的市场机会和限制中介服务价格，以破坏市场机制为代价来进行扬汤止沸，不如彻底地转换政府定位并实现土地财政的逐步转型与退出来进行釜底抽薪会来得更加真诚和更加有力度。

“菜比肉贵”是中国内地，尤其是北方市场因为突发灾害造成的短期现象，而且就目前的产业格局与消费习惯来看中国内地也很难快速过渡到“菜比肉贵”的状态。相信只要充分发挥价格与市场机制的调节作用，蔬菜价格很快就会恢复到原来的格局，而中国内地“菜比肉贵”的状态也就很快能够得以反转和恢复到过往的状态。

可以说上一轮以上海和重庆作为房地产税试点城市的试点工作基本上是失败的，其经验不足以为房地产税立法提供借鉴，也不足以向全国推广和扩大试点。所以才会有此轮心得房地产税的扩大试点。综合考虑，试点城市可能会选择深圳、杭州、苏州、海南等省市。

房地产税涉及面广，面临的各种制度、政策与利益层面的问题与冲突也较多，这也就是房地产税被呼吁多年、被列入立法规划多年而“只听楼梯响，不见人下来”的主要原因。此次房地产税扩大试点之所以能这么快就获得实质性推动，也说明了凡事只要真正有决心去实施，不妨采取“先开枪，后瞄准”的办法。

并非中国版的雷曼时刻

在科技领域华为与任正非的存在，可能是联想集团和柳传志回归A股科创板上市阳谋最大的“不幸“。

编者按：9月中旬以来，江苏、广东、云南、浙江、山东、湖南、辽宁、吉林、黑龙江等20多个省份相继启动有序用电，多地工业企业被要求“开三停四”、“开二停五”甚至“开一停六”错峰用电。从工业用电到居民用电，再到诸如红绿灯、医院等公共设施，“拉闸限电”呈现扩张态势，甚至导致蜡烛生产商近日订单量暴增，相关上市公司股价9月28日也大涨。此前一天（27日），东北三省均对电力供应情况做出回应，称受电煤紧缺、火电机组停机容量大、新能源发电电力偏小和电力负荷增长等因素综合影响，东北电网电力供应持续紧张。同日，国家电网公司也表示，将全力以赴打好电力保供攻坚战，保障基本民生用电需求，最大可能避免出现拉闸限电情况，坚决守住民生、发展和安全底线。
另外值得关注的是，9月初，大唐国际、北京国电电力等11家燃煤发电企业联名呼吁涨价，强调自身“发一度电，赔一毛钱”的难处。“市场煤”与“计划电”的矛盾再次凸显之际，国有电源企业自然可为自身利益鼓与呼，但毕竟曾携各种政策优势不断挤压成本更低的民营电厂从而巩固和提升自己的市场地位，怎可为了追逐利润和避免亏损而不顾社会用电保障？别忘了，居民用户才是身为国有企业的燃煤电厂终极股东。

编者按：在房地产行业迎来“金九银十“销售季之际，9月14日，中国恒大董事会主席许家印签署的一封公告称，持续负面新闻报道严重影响潜在购房者信心，预计将影响9月这一传统的合约销售高峰，并坦承“考虑到改善流动性的困难、挑战及不确定性，无法保证继续履行有关融资及其他合同下的财务义务”。同时，针对恒大财富（前身为恒大金服）违约事件，公告称两家子公司未能按期履行为第三方发行理财产品提供的担保义务，“相关金额约为9.34亿元”。这一金额与坊间传闻的400亿相差甚远。此前在9月13日，恒大财富法人代表、总经理杜亮称，“一下子拿不出400亿的现金”兑付所有产品，并提出了三种兑付方案，投资人可择其一，或者组合任意两种及三种方案兑付。许家印更是在两天前召开的“恒大财富专题会”表示，“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有”。这似乎呼应了许家印2018年9月在获得“中华慈善奖”时所说的“我和恒大的一切，都是党给的，国家给的，社会给的”。而对恒大财富的投资者来说，无论恒大危机的结果如何，“许教授”都实实在在地给大家上了一堂“投资有风险、入市需谨慎”的课。