“国九条”作为资本市场纲领性文件，对于资本市场统一认知、良性发展、理性预期起到了非常关键的作用。前两次“国九条”发布均对应着VC/PE行业走出低谷时期，市场参与者热烈期盼这次“国九条”执行到位、执行准确，既不跑冒滴漏也不层层加码，不要歪曲政策制定者的良苦用心与良好愿望。

当前，提高并购退出方式比重已经逐渐成为资本市场的共识。小型科技公司的并购交易中，除了充分考虑到交易的复杂性，可能还需要注意以下几点：1.时间窗口很重要；2.定价方面除了参考历史融资价格外，更重要的是要考虑历史融资金额；3.达成交易需要创造性思维；4.比果敢更难的是妥协。

部分已上市公司，其股价和/或经营业绩的糟糕表现，不仅会影响自身的发展、股东的利益，也会对同行、后来者造成非常大的负面影响：监管对这类企业的态度，投资人对这类企业的判断，人才对这类企业的兴趣，舆论对这类企业的关注度等等。资本市场的建设，不是一时一刻，也不是一人一企，需要我们所有人持之以恒，久久为功。信心来自于我们每一个微观主体，来源于我们对资本市场的尊重和敬畏。

本文梳理了10个比较有名的创始人（创始团队）回归案例。与国内公司特别是国有企业职位体系不太一样的是，国外公司中，CEO往往是一个公司经营发展的灵魂，董事长有时候像个“酋长”，甚至看上去是个虚职，总裁则类似于COO。还有的时候，真正话事的那个人，在公司中的title并不重要，而是要看其有多强势，有多少话语权。

无论是创业还是创投，选对方向或赛道最为重要。就成功概率而言，在正确的方向上，远比在错误的方向上拼命努力要高很多。不是所有努力都有价值，即使很悲壮，有时连炮灰都不配。这和“选择比努力更重要”是一脉相承的。当发现方向错了，当初的选择错了，不要犹豫，当断则断，不断则乱。