对于2023年的A股，不独高盛一家乐观，事实上，境内大部分的投资管理人对于2023年的中国资本市场，都保持了相对积极的态势。经济的“弱复苏”、“货币政策不快速转向”、“美联储加息高峰已过”的判断是当下的主流，综合经济、流动性和外部因素，从内因到外因，2023年的A股相比于利空频频的2022年，可谓“一个天堂一个地狱”。

但从行情走势看，A股的复苏却远不如大家预期的乐观，去年底开始的反弹在3200点遇到了压力，而在中美关系紧张的背景下，任何风吹草动都会被市场过分解读，造成下跌。从这个角度看，中国经济在复苏，但投资者的心态还需要更长的时间才能走出2022年的阴霾，基本面确立不难，但信心回复却还有很长的路要走。

在情绪背后，我以为资本市场更关注的是，中国经济更长期的发展方向在哪里？从当期看，无论是积极行动的地方政府还是日渐改善的民间消费，说到底还是过去经营模式的延续，短期的惯性还将存在，但长期的降速也是不可避免的。但中美摩擦所展现的全球政治经济生态格局的变化，很有可能是长期的、深远的，假使我们不能在此刻就规划好未来的路线图，亦或是不能进一步改善微观层面的制度建设以改进生产力的水平，在更长期的经济生活中不免陷入困顿的局面中来。

在行有余力的时候优雅转型，总比被逼入墙角艰难抽身要好得多，这是市场的期待，也是顶层制度构建的必然之选。从这个角度看，A股还能不能大涨，绝不取决于当下的“旧模式”，而来源于中国经济未来战略道路的选择。 #高盛预测中国股市今年还有24%的增长空间#