生活成本压力何时缓解？高盛认为美国人明年就有钱了
到目前为止，2022年对美国投资者和消费者而言都是艰难的一年。
通货膨胀率正在接近40年来的最高点；迄今为止，标准普尔500指数（S&P 500）下跌了14%；美国的国内生产总值（GDP）连续两个季度出现萎缩，引发了美国经济是否陷入衰退的激烈争论。
此外，高盛集团（Goldman Sachs）的新数据显示，美国家庭的可自由支配现金流，即美国家庭在扣除开支后在非必需品上的支出金额，在过去一年中下降了约600美元，降幅为4.2%。
美国消费者新闻与商业频道（CNBC）首次报道，高盛的消费品分析师贾森·英格利希在近期的一次网络研讨会上表示：“今年，我们看到了自2008-09年金融危机以来，首次出现可自由支配现金流为负。”
但对于努力应对不断上涨的生活成本的美国人来说，可能马上就会有一些好消息。根据该投资银行的说法——圣诞节后情况应该会好转。
高盛的分析师预计，随着工资上涨和通胀降温，家庭现金流将在2023年再次开始增长。
分析师表示，今年第一季度，消费者的可自由支配现金比去年同期减少了10%，但到12月底应该会恢复到1.2%的同比降幅。高盛预计，到明年第一季度，消费者的可自由支配现金流将增长2%，下半年的增幅将达到6%或更高。
高盛的可自由支配现金流指标把当前收入、政府转移支付和借款相加，同时减去必要开支，以便更好地了解消费者在经济困难时期在非必需品上支出的能力。
鉴于美国人的个人储蓄率（衡量储蓄占可支配收入的百分比）持续下降，高盛对可自由支配支出的乐观预测是可喜的消息。
根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据，尽管美国7月的平均时薪较去年同期增长了5.2%，但考虑到通胀因素，实际收入同期下降了3%。其结果是，个人储蓄率仅为5.1%。这比新冠疫情前的水平下降了超过三个百分点。
投资者将密切关注将于8月26日公布的最新个人储蓄率数据，但高盛的消息可能会给许多人带来希望，即该数据可能在未来几个月开始回升。
高盛的经济学家也不认同美国经济已经陷入衰退的观点，他们认为，到2023年年中，美国经济陷入衰退的可能性仍然只有“三分之一”。
经济学家们表示，如果经济衰退真的到来，它可能是“温和的”，因为劳动力市场强劲，通胀压力放缓，基础设施项目和气候相关倡议的支出在增加。
高盛的首席经济学家简·哈祖斯在8月16日的一份研究报告中写道：“需要注意的是，俄罗斯全面停止天然气供应可能会引发欧洲经济严重下滑……过去两年半的经验告诉我们，不要排除‘未知的未知’带来的风险。”（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
到目前为止，2022年对美国投资者和消费者而言都是艰难的一年。
通货膨胀率正在接近40年来的最高点；迄今为止，标准普尔500指数（S&P 500）下跌了14%；美国的国内生产总值（GDP）连续两个季度出现萎缩，引发了美国经济是否陷入衰退的激烈争论。
此外，高盛集团（Goldman Sachs）的新数据显示，美国家庭的可自由支配现金流，即美国家庭在扣除开支后在非必需品上的支出金额，在过去一年中下降了约600美元，降幅为4.2%。
美国消费者新闻与商业频道（CNBC）首次报道，高盛的消费品分析师贾森·英格利希在近期的一次网络研讨会上表示：“今年，我们看到了自2008-09年金融危机以来，首次出现可自由支配现金流为负。”
但对于努力应对不断上涨的生活成本的美国人来说，可能马上就会有一些好消息。根据该投资银行的说法——圣诞节后情况应该会好转。
高盛的分析师预计，随着工资上涨和通胀降温，家庭现金流将在2023年再次开始增长。
分析师表示，今年第一季度，消费者的可自由支配现金比去年同期减少了10%，但到12月底应该会恢复到1.2%的同比降幅。高盛预计，到明年第一季度，消费者的可自由支配现金流将增长2%，下半年的增幅将达到6%或更高。
高盛的可自由支配现金流指标把当前收入、政府转移支付和借款相加，同时减去必要开支，以便更好地了解消费者在经济困难时期在非必需品上支出的能力。
鉴于美国人的个人储蓄率（衡量储蓄占可支配收入的百分比）持续下降，高盛对可自由支配支出的乐观预测是可喜的消息。
根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据，尽管美国7月的平均时薪较去年同期增长了5.2%，但考虑到通胀因素，实际收入同期下降了3%。其结果是，个人储蓄率仅为5.1%。这比新冠疫情前的水平下降了超过三个百分点。
投资者将密切关注将于8月26日公布的最新个人储蓄率数据，但高盛的消息可能会给许多人带来希望，即该数据可能在未来几个月开始回升。
高盛的经济学家也不认同美国经济已经陷入衰退的观点，他们认为，到2023年年中，美国经济陷入衰退的可能性仍然只有“三分之一”。
经济学家们表示，如果经济衰退真的到来，它可能是“温和的”，因为劳动力市场强劲，通胀压力放缓，基础设施项目和气候相关倡议的支出在增加。
高盛的首席经济学家简·哈祖斯在8月16日的一份研究报告中写道：“需要注意的是，俄罗斯全面停止天然气供应可能会引发欧洲经济严重下滑……过去两年半的经验告诉我们，不要排除‘未知的未知’带来的风险。”（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
So far, 2022 has been a rocky year for U.S. investors and consumers.
Inflation is raging near 40-year highs; the S&P 500 is down 14% year to date; and U.S. gross domestic product (GDP) has contracted for two consecutive quarters, sparking a heated debate over whether or not the American economy is in a recession.
On top of that, new data from Goldman Sachs shows that U.S. households’ discretionary cash flow, or the amount of money that households have to spend on nonessential items after expenses, has dropped about $600, or 4.2% over the past year.
“This year, we’re looking at negative discretionary cash flow for the first time since the 2008–09 financial crisis,” Goldman’s consumer goods analyst Jason English said in a recent webinar, CNBC first reported.
But there might be some good news for Americans struggling to cope with the rising cost of living. According to the investment bank—things should turn around after Christmas.
Goldman’s analysts expect household cash flows to begin growing again in 2023 as wages rise and inflation cools.
In the first quarter of this year, consumers had 10% less discretionary cash than they did a year earlier, but that should recover to just a 1.2% year-over-year drop by late December, the analysts said. And by the first quarter of next year, the investment bank sees discretionary consumer cash flows rising 2%, followed by a 6% or more jump in the second half of the year.
Goldman’s discretionary cash flow measure adds up current income, government transfer payments, and borrowing, while subtracting essential expenses, to get a better idea of consumers’ ability to continue spending on nonessential items during difficult economic times.
Their positive forecast for discretionary spending is welcome news, given the ongoing decline in Americans’ personal savings rate, which measures savings as a percentage of disposable income.
Even though average hourly earnings in the U.S. jumped 5.2% in July from a year ago, according to the Bureau of Labor Statistics, real earnings, which take inflation into account, declined 3% over the same period. As a result, the personal savings rate is sitting at just 5.1%. That’s down more than three percentage points from pre-pandemic levels.
Investors will be keeping an eye on the latest personal savings rate data, which is set to come out on Aug. 26, but the news from Goldman Sachs will likely give many hope that the figure may begin to recover in the coming months.
Goldman’s economists also don’t buy the idea that the U.S. economy is already in a recession, arguing further that there is still only a “one in three” chance of a U.S. recession by mid-2023.
And if a recession does come, it’s likely to be “mild,” the economists argue, due to the strong labor market, slowing inflationary pressures, and rising spending on infrastructure projects and climate-related initiatives.
“The caveats are that a full stop to Russian gas deliveries could trigger a severe downturn in Europe…and the past 2½ years have taught us all not to rule out the risk of ‘unknown unknowns,’” Jan Hatzius, Goldman’s chief economist, wrote in an Aug. 16 research note.
