目前最值得买入的美股：这五家公司能够经受住新冠疫情
三个月前，“行情看起来很不错。”
纽文资产管理公司的全球股票主管塞拉·马利克，以及许多像她一样的投资组合经理，当时都是这样认为的。但马利克表示，现在看来，经济衰退“几乎是必然的”。
管理着47亿美元的Parnassus中盘股基金的洛里·基思表示，无论是市场还是经济都出现了“前所未有过的大幅下跌”。短短三个月的时间内，形势就已大不相同。
在第一季度的大部分时间里，投资者所看到的都是一幅相对乐观的图景：消费者信心和支出强劲，失业率较低，而曾在2019年困扰很多投资者的贸易争端正在得到解决，许多股票都突破了历史新高（也包括在本季度入选《财富》榜单的几只股票）。
随着新冠疫情先后在中国和美国扩散传播，市场的不安情绪也随之蔓延。3月，美股市场以史上最快的速度跌入熊市，在16个交易日内下跌超过20%。现在，进入第二季度，投资者面对的前景一片黯淡，而专家们也不会粉饰太平。
马利克警告说，数据“会相当难看，投资者应该做好心理准备”。
华尔街作出了很多不同的预测，有人预计美国第二季度GDP可能下降30%，上百万人将会失业，年底每股收益将出现负增长。华尔街的人们现在常挂在嘴边的问题是——“还会持续多长时间”以及“情况有多糟糕”。
纽文公司的马利克、价值240亿美元的美银弗雷德·艾格尔管理咨询公司的首席执行官兼首席投资官丹尼尔·钟，以及Parnassus公司的基思都相信，经济复苏可能是V型或U型的（《财富》杂志就本文采访到的每一位投资组合经理都认为，美国经济可能在未来几个月中出现技术性衰退，或者美国GDP将连续两个季度下降）。但丹尼尔·钟认为，现在也是一个需要鼓起勇气的时刻：“投资者绝对应该紧紧把握机会，坦白说，我认为他们现在应该加大股票投资。”
Parnassus公司的基思等人认为，一旦疫情得到控制，限制措施解除，市场就会“迅速地反弹和复苏”。但她同时表示，投资者需要注重“保持对那些有能力抵御经济衰退的公司的投资……（然而）在这方面做好准备是很重要的。”
那么，我们应该制定什么样的进击计划呢？策略师表示，对于股票投资者来说，眼下最重要的就是要寻找那些具有特殊催化剂的公司——它们不仅能挺过新冠疫情的考验，同时还可以加速增长。许多投资者都选择在困难时期转向分红股，以通过收益率获得额外的收入。《财富》杂志采访了三位顶级投资组合经理，以了解他们为自己的投资组合选择了哪些分红股，以及哪些股票具有在危机之后走强的潜力。
Republic Services公司（股票代码：RSG）
这应该不是《财富》榜单上最性感的股票：Republic Services是一家废物处理公司。但这家公司的股票可不是垃圾。该公司是美国第二大废物处理服务提供商，Parnassus公司的基思十分看好该公司在新冠疫情大流行期间提供的服务。
她指出，该公司80%的收入是经常性的，其中大部分都通过长期合同取得。因此，该公司“未来的收益和现金流都具备很强的可见性”，而在这个时期，即便是很多大公司都很难做到这一点。今年，该公司股票迄今为止已下跌了16%，与2月的52周高点相比下跌了25%。但凭借2.2%的股息收益率（基思表示，随着时间推移，其股息收益率应该会上升），Republic Services公司可以在眼下的困难时期为投资者带来一点额外的收入。
此外，该公司在此前的经济低迷时期也有过不错的表现——基思指出，2009年，该公司通过近15亿美元的运营收入产生了“非常强劲”的现金流。这家废物处理服务提供商也一直在创新、技术和自身运营方面进行投资，以继续推动收益增长。
因此基思相信，Republic Services公司有着“定位适宜、富有弹性的商业模式，能够经受住未来几个季度的考验”。即便按照其过去22倍的市盈率计算，相对于行业平均水平（27倍）来说，Republic Services公司的股票还是很便宜的。
亚马逊（股票代码：AMZN）
几个星期以来，我们一直待在家里——有的人坐在沙发上，有的人在居家办公，而且我们中的许多人都已经适应了在网上购买必需的日常用品，即通过亚马逊购物。纽文公司的马利克认为，现在的环境对于亚马逊来说“几乎是完美的”，部分零售商有可能会倒闭，而亚马逊在过去18个月中进行了基础设施方面的投资，这将方便亚马逊凭借更快的配送速度吸引消费者购买基本生活用品和家用产品。
然而，便捷的配送是有代价的：最近几周，亚马逊的工人们因为担心公司在疫情危机期间没有采取足够的治疗和安全措施而举行了多次抗议和罢工。
马利克表示，尽管存在这些问题，但受大部分人居家办公的影响，亚马逊将成为计算和IT基础设施从本地向云端转型过程中的“大赢家”。今年，亚马逊的股票是为数不多的几只至今仍保持盈利的股票（艾格尔公司的丹尼尔·钟称其目前有着一种“奇怪的防御态度”，并增加了股票头寸），但相较于2月创下的52周高点，亚马逊的股票仍下跌逾7%——这对于投资者来说是一个难得的机会。实际上，丹尼尔·钟认为，亚马逊完全有潜力重拾历史高点并在未来一年中创下新高。
对投资者来说，现在以折扣价购入亚马逊股票可能意味着未来的胜利：马利克认为，“即便在疫情管控措施放开后，人们购物以及做避难准备的方式也将发生结构性转变”，而亚马逊势必将从中受益。
应用材料公司（股票代码：AMAT）
随着大量的服务器和计算机涌入互联网，难怪艾格尔公司的丹尼尔·钟现在会格外青睐半导体材料供应商应用材料公司。首先，他表示，由于半导体是“科技产业的命脉”，这家半导体芯片和电子产品材料工程解决方案的全球领先企业是“流媒体、数字媒体以及居家办公业务带来的巨大消费量的受益者”。
只有少数几家公司能为英伟达和英特尔这样的企业提供制造半导体所需的设备，而应用材料公司现在的股价则出人意料的便宜。该公司股票的股息收益率为1.9%，目前股价较历史高点跌幅约为29%，历史市盈率约为15倍。丹尼尔·钟表示看好该公司现在（以及走出新冠疫情危机后）的股票，因其已做好准备把握云端化的未来趋势。另外，丹尼尔·钟指出，“许多公司可能会在疫情过后着手发展额外的冗余和（计算）能力”，而应用材料公司则会运送设备来帮助制造芯片。因此，他认为该股票在未来几个月会出现强势反弹。
塞纳公司（股票代码：CERN）
在新冠肺炎疫情爆发期间，医疗保健系统承载着巨大的压力，而即将举行的美国总统大选并不能缓解投资者的担忧。但Parnassus公司的基思表示，电子健康信息供应商和分析、设备和硬件服务提供商塞纳公司算得上是一个明智的选择。
基思提到，现在比以往任何时候都更需要“保持对（电子健康）记录进行升级，以及记录分析和其他服务”。塞纳公司拥有“强劲的护城河”，与其主要竞争对手Epic Systems并驾齐驱，能够凭借长期合同和高昂的转化成本保持现金流，而这与其同客户建立联系的技术紧密相关。举例而言，基思特别指出，该公司近期与美国退伍军人事务部达成了一项价值100亿美元的长期协议，旨在为退伍军人创建一个综合健康记录系统。
此外，基思还很看好塞纳公司的辅助分析服务，这项服务有助于“向医生提供有用的预防性和诊断性治疗选项”。
目前，该公司股价较今年早些时候创下的历史高点下跌了约20%，尽管目前该股票的历史市盈率超过了29倍，但股息收益率仅为1.1%。
Booking Holdings公司（股票代码：BKNG）
如果说新冠肺炎疫情的扩散和旅行禁令对两个行业造成了直接伤害，那就是酒店业和旅游业。各行各业都在遭受打击，但可能没有哪只股票能比Booking Holdings更易遭受冲击。这家旅游和酒店集团旗下拥有Priceline、OpenTable、Kayak、Rentalcars.com以及最重要的Booking.com等业务板块，而这些品牌在最近几周都受到了旅游和餐饮业陷入停滞的冲击。
但纽文公司的马利克看到了其中蕴藏的机遇：她指出，在价值1.7万亿美元的在线旅游市场中，Booking Holdings公司约占1000亿美元，同时也是酒店业的重要合作伙伴（该公司与来自230多个国家的46万家酒店、汽车旅馆和度假村均有合作关系）。根据目前的估值来看，该公司的股票很划算。而相较于酒店或航空公司，该公司还有一项优势——它没有固定成本。“他们没有酒店，没有游轮，也没有飞机。”马利克说道。
她指出，一旦新冠疫情期间的种种限制措施被取消，因为疫情而关闭的餐馆和酒店恢复营业，消费者压抑已久的旅游和餐饮需求将促使他们纷纷涌向该公司旗下网站。（此外，马利克还指出，Booking Holdings公司此前也经历过一段时间的旅游业务停滞期，却“变得更强大了”。）
到目前为止，Booking Holdings公司股价在今年下跌了近33%，下跌幅度很大，现在的市盈率为14倍。（财富中文网）
译者：Shog
三个月前，“行情看起来很不错。”
纽文资产管理公司的全球股票主管塞拉·马利克，以及许多像她一样的投资组合经理，当时都是这样认为的。但马利克表示，现在看来，经济衰退“几乎是必然的”。
管理着47亿美元的Parnassus中盘股基金的洛里·基思表示，无论是市场还是经济都出现了“前所未有过的大幅下跌”。短短三个月的时间内，形势就已大不相同。
在第一季度的大部分时间里，投资者所看到的都是一幅相对乐观的图景：消费者信心和支出强劲，失业率较低，而曾在2019年困扰很多投资者的贸易争端正在得到解决，许多股票都突破了历史新高（也包括在本季度入选《财富》榜单的几只股票）。
随着新冠疫情先后在中国和美国扩散传播，市场的不安情绪也随之蔓延。3月，美股市场以史上最快的速度跌入熊市，在16个交易日内下跌超过20%。现在，进入第二季度，投资者面对的前景一片黯淡，而专家们也不会粉饰太平。
马利克警告说，数据“会相当难看，投资者应该做好心理准备”。
华尔街作出了很多不同的预测，有人预计美国第二季度GDP可能下降30%，上百万人将会失业，年底每股收益将出现负增长。华尔街的人们现在常挂在嘴边的问题是——“还会持续多长时间”以及“情况有多糟糕”。
纽文公司的马利克、价值240亿美元的美银弗雷德·艾格尔管理咨询公司的首席执行官兼首席投资官丹尼尔·钟，以及Parnassus公司的基思都相信，经济复苏可能是V型或U型的（《财富》杂志就本文采访到的每一位投资组合经理都认为，美国经济可能在未来几个月中出现技术性衰退，或者美国GDP将连续两个季度下降）。但丹尼尔·钟认为，现在也是一个需要鼓起勇气的时刻：“投资者绝对应该紧紧把握机会，坦白说，我认为他们现在应该加大股票投资。”
Parnassus公司的基思等人认为，一旦疫情得到控制，限制措施解除，市场就会“迅速地反弹和复苏”。但她同时表示，投资者需要注重“保持对那些有能力抵御经济衰退的公司的投资……（然而）在这方面做好准备是很重要的。”
那么，我们应该制定什么样的进击计划呢？策略师表示，对于股票投资者来说，眼下最重要的就是要寻找那些具有特殊催化剂的公司——它们不仅能挺过新冠疫情的考验，同时还可以加速增长。许多投资者都选择在困难时期转向分红股，以通过收益率获得额外的收入。《财富》杂志采访了三位顶级投资组合经理，以了解他们为自己的投资组合选择了哪些分红股，以及哪些股票具有在危机之后走强的潜力。
Republic Services公司（股票代码：RSG）
这应该不是《财富》榜单上最性感的股票：Republic Services是一家废物处理公司。但这家公司的股票可不是垃圾。该公司是美国第二大废物处理服务提供商，Parnassus公司的基思十分看好该公司在新冠疫情大流行期间提供的服务。
她指出，该公司80%的收入是经常性的，其中大部分都通过长期合同取得。因此，该公司“未来的收益和现金流都具备很强的可见性”，而在这个时期，即便是很多大公司都很难做到这一点。今年，该公司股票迄今为止已下跌了16%，与2月的52周高点相比下跌了25%。但凭借2.2%的股息收益率（基思表示，随着时间推移，其股息收益率应该会上升），Republic Services公司可以在眼下的困难时期为投资者带来一点额外的收入。
此外，该公司在此前的经济低迷时期也有过不错的表现——基思指出，2009年，该公司通过近15亿美元的运营收入产生了“非常强劲”的现金流。这家废物处理服务提供商也一直在创新、技术和自身运营方面进行投资，以继续推动收益增长。
因此基思相信，Republic Services公司有着“定位适宜、富有弹性的商业模式，能够经受住未来几个季度的考验”。即便按照其过去22倍的市盈率计算，相对于行业平均水平（27倍）来说，Republic Services公司的股票还是很便宜的。
亚马逊（股票代码：AMZN）
几个星期以来，我们一直待在家里——有的人坐在沙发上，有的人在居家办公，而且我们中的许多人都已经适应了在网上购买必需的日常用品，即通过亚马逊购物。纽文公司的马利克认为，现在的环境对于亚马逊来说“几乎是完美的”，部分零售商有可能会倒闭，而亚马逊在过去18个月中进行了基础设施方面的投资，这将方便亚马逊凭借更快的配送速度吸引消费者购买基本生活用品和家用产品。
然而，便捷的配送是有代价的：最近几周，亚马逊的工人们因为担心公司在疫情危机期间没有采取足够的治疗和安全措施而举行了多次抗议和罢工。
马利克表示，尽管存在这些问题，但受大部分人居家办公的影响，亚马逊将成为计算和IT基础设施从本地向云端转型过程中的“大赢家”。今年，亚马逊的股票是为数不多的几只至今仍保持盈利的股票（艾格尔公司的丹尼尔·钟称其目前有着一种“奇怪的防御态度”，并增加了股票头寸），但相较于2月创下的52周高点，亚马逊的股票仍下跌逾7%——这对于投资者来说是一个难得的机会。实际上，丹尼尔·钟认为，亚马逊完全有潜力重拾历史高点并在未来一年中创下新高。
对投资者来说，现在以折扣价购入亚马逊股票可能意味着未来的胜利：马利克认为，“即便在疫情管控措施放开后，人们购物以及做避难准备的方式也将发生结构性转变”，而亚马逊势必将从中受益。
应用材料公司（股票代码：AMAT）
随着大量的服务器和计算机涌入互联网，难怪艾格尔公司的丹尼尔·钟现在会格外青睐半导体材料供应商应用材料公司。首先，他表示，由于半导体是“科技产业的命脉”，这家半导体芯片和电子产品材料工程解决方案的全球领先企业是“流媒体、数字媒体以及居家办公业务带来的巨大消费量的受益者”。
只有少数几家公司能为英伟达和英特尔这样的企业提供制造半导体所需的设备，而应用材料公司现在的股价则出人意料的便宜。该公司股票的股息收益率为1.9%，目前股价较历史高点跌幅约为29%，历史市盈率约为15倍。丹尼尔·钟表示看好该公司现在（以及走出新冠疫情危机后）的股票，因其已做好准备把握云端化的未来趋势。另外，丹尼尔·钟指出，“许多公司可能会在疫情过后着手发展额外的冗余和（计算）能力”，而应用材料公司则会运送设备来帮助制造芯片。因此，他认为该股票在未来几个月会出现强势反弹。
塞纳公司（股票代码：CERN）
在新冠肺炎疫情爆发期间，医疗保健系统承载着巨大的压力，而即将举行的美国总统大选并不能缓解投资者的担忧。但Parnassus公司的基思表示，电子健康信息供应商和分析、设备和硬件服务提供商塞纳公司算得上是一个明智的选择。
基思提到，现在比以往任何时候都更需要“保持对（电子健康）记录进行升级，以及记录分析和其他服务”。塞纳公司拥有“强劲的护城河”，与其主要竞争对手Epic Systems并驾齐驱，能够凭借长期合同和高昂的转化成本保持现金流，而这与其同客户建立联系的技术紧密相关。举例而言，基思特别指出，该公司近期与美国退伍军人事务部达成了一项价值100亿美元的长期协议，旨在为退伍军人创建一个综合健康记录系统。
此外，基思还很看好塞纳公司的辅助分析服务，这项服务有助于“向医生提供有用的预防性和诊断性治疗选项”。
目前，该公司股价较今年早些时候创下的历史高点下跌了约20%，尽管目前该股票的历史市盈率超过了29倍，但股息收益率仅为1.1%。
Booking Holdings公司（股票代码：BKNG）
如果说新冠肺炎疫情的扩散和旅行禁令对两个行业造成了直接伤害，那就是酒店业和旅游业。各行各业都在遭受打击，但可能没有哪只股票能比Booking Holdings更易遭受冲击。这家旅游和酒店集团旗下拥有Priceline、OpenTable、Kayak、Rentalcars.com以及最重要的Booking.com等业务板块，而这些品牌在最近几周都受到了旅游和餐饮业陷入停滞的冲击。
但纽文公司的马利克看到了其中蕴藏的机遇：她指出，在价值1.7万亿美元的在线旅游市场中，Booking Holdings公司约占1000亿美元，同时也是酒店业的重要合作伙伴（该公司与来自230多个国家的46万家酒店、汽车旅馆和度假村均有合作关系）。根据目前的估值来看，该公司的股票很划算。而相较于酒店或航空公司，该公司还有一项优势——它没有固定成本。“他们没有酒店，没有游轮，也没有飞机。”马利克说道。
她指出，一旦新冠疫情期间的种种限制措施被取消，因为疫情而关闭的餐馆和酒店恢复营业，消费者压抑已久的旅游和餐饮需求将促使他们纷纷涌向该公司旗下网站。（此外，马利克还指出，Booking Holdings公司此前也经历过一段时间的旅游业务停滞期，却“变得更强大了”。）
到目前为止，Booking Holdings公司股价在今年下跌了近33%，下跌幅度很大，现在的市盈率为14倍。（财富中文网）
译者：Shog
“It was good news” three months ago.
That’s how Saira Malik, head of global equities at Nuveen, and many portfolio managers like her, viewed it. But now, a recession is “pretty much a definite,” continues Malik.
In both the markets and economy, there’s been a “dramatic drop down that’s really been unprecedented from anything I’ve ever witnessed,” says Lori Keith, who manages the $4.7 billion Parnassus Mid Cap Fund. What a difference three months can make.
For a chunk of the first quarter, investors enjoyed a fairly optimistic picture: Consumer confidence and spending were strong, unemployment was fairly low, a trade war that had vexed many an investor in 2019 was resolving, and many stocks were booking their all-time highs (including several on Fortune’s list this quarter).
But as the coronavirus spread throughout China and the U.S., market malaise spread with it. In March, markets recorded their fastest decline into a bear market ever, dropping over 20% in just 16 trading sessions. Now, heading into the second quarter, the picture for investors is altogether dismal. And experts aren’t sugarcoating it.
The numbers are “going to be pretty ugly. Investors should be prepared to see that,” Malik warns.
Estimates on the Street vary, but some anticipate as much as a 30% decline in GDP in the second quarter, with millions of jobs lost, and negative EPS growth to finish the year. The question now on Wall Street’s lips? How long, and how bad.
Nuveen’s Malik; Dan Chung, the CEO and CIO of $24 billion Fred Alger Management advisory firm; and Parnassus’s Keith all believe recovery may be V-shaped or U-shaped (Every portfolio manager who spoke with Fortune for this article sees a technical recession, or decline in GDP for two consecutive quarters, in the coming months). But for Chung, now is the time for grit: “Investors should definitely hold tight, and frankly, I think they should be adding to their equity exposure right now.
Those like Parnassus’s Keith see a “really rapid snap back and recovery” once cases diminish and restrictions are lifted. But in the meantime, she says, investors need to zero in on “maintaining exposure to those companies that have the ability to weather the downturn…[But] being positioned on that back side is really important.”
So, what’s the plan of attack? The key for stock investors now, say strategists: Look for companies with particular catalysts to not only weather the coronavirus environment but also accelerate growth on the other side. Many investors turn to dividend stocks in times of trouble for the additional income they provide through their yields. Fortune asked three top portfolio managers which dividend-paying stocks they’re using to bolster their portfolios—and which stocks have the potential to come out stronger in the wake of the crisis.
Republic Services (RSG)
It may not be the sexiest stock on Fortune’s list: Republic Services is a waste disposal company. But don’t toss this stock in the trash—Parnassus’s Keith is bullish on the second-largest provider of waste services in the U.S. for the essential service it provides amid the pandemic. About 80% of Republic Services’ revenue is recurring, and the majority of that is secured through multiyear contracts, she notes, so “they have very strong visibility into their future earnings and cash flow” at a time when many big names don’t. The stock is trading down roughly 16% year to date, and is still off around 25% from its 52-week high in February. But with a 2.2% dividend yield (which Keith says should be able to grow over time), Republic Services is providing investors with a bit of extra income during these hard times. Plus, the company has a strong track record of surviving downturns: In 2009, Keith notes, the company generated “very strong” cash from operations of nearly $1.5 billion. The waste disposal provider has also been investing in innovation, technology, and its own operations to continue to drive earnings growth. That’s why Keith believes Republic Services has a “well-positioned and resilient business model to weather what happens in the next coming quarters.” Even at its trailing price-to-earnings of 22 times earnings, the company comes cheap against the industry average (27 times earnings).
Amazon (AMZN)
For weeks, we’ve been stuck inside—some of us on our couches, some working from home, and, for many of us, adapting to ordering essentials online. Cue Amazon. This environment is “basically perfect” for Amazon, Nuveen’s Malik contends, because the possibility of some retailers closing permanently opens the door for Amazon to scoop up consumers for basic necessities and household products—with faster delivery thanks to the titan’s investment in its infrastructure over the past 18 months. However, that delivery has come at a price: in recent weeks, Amazon workers have hosted protests and walkouts over concerns that treatment and safety measures amid the health crisis have been insufficient.
Those issues notwithstanding, amid the onslaught of people working from home, Amazon is a “big winner” in the transition of computing and IT infrastructure from on-premises to cloud, says Malik. While the stock is one of the few that has managed to eke out in the green year-to-date (Alger’s Chung calls it “oddly defensive” right now and has added to positions in the stock), Amazon is still off over 7% from its 52-week highs in February—a rare dip for investors to pounce on. In fact, Chung thinks there’s no reason Amazon shouldn’t not only reclaim old highs, but go “well beyond that” in the coming year. Getting Amazon at a discount now could be a win for investors in the future: Malik believes there will be a “structural shift in the way people shop and think about shelter, even once the restrictions are lifted”—putting Amazon in an ideal spot to benefit.
Applied Materials (AMAT)
With plenty of servers and computers surging online right now, it’s no wonder Alger’s Chung likes semiconductor materials provider Applied Materials. For one, the global leader in materials engineering solutions for semiconductor chips and electronics is a “beneficiary of all of this massive consumption of streaming, digital media, and also business work from home,” says Chung, as semiconductors are “the lifeblood of the technology industry.” There are only a few companies that can provide those like Nvidia and Intel with the equipment needed to manufacture semiconductors, and Applied Materials is coming surprisingly cheap right now. The stock, which pays a 1.9% dividend yield, is currently trading down some 29% from its all-time highs, around 15 times trailing earnings. Chung likes the stock now (and coming out of the coronavirus crisis) because it’s poised to capitalize on the trend of everything going to the cloud. Plus, says Chung, it’s likely “many companies will build in extra redundancy and capacity [for computing] after this,” with Applied Materials right there to ship equipment to help build the chips. That’s why he sees the stock showing an impressive rally in the coming months.
Cerner (CERN)
Health care is under tremendous pressure during the coronavirus outbreak, and an upcoming election isn’t doing much to ease investor fears. But one smart play, Parnassus’s Keith says, is Cerner, an electronic health information supplier and provider of analytics, devices, and hardware. Now more than ever, Keith suggests, “there’s going to be a very strong need for maintaining upgrading [electronic health] records, but also analytics and other services.” With a “very wide moat,” and strong position alongside only one other main competitor, Epic Systems, Cerner is able to keep cash flowing with long-term contracts and a high cost for switching associated with its technology that entrenches it with customers. Case in point: Keith singles out the company’s recent multiyear, $10 billion deal with the U.S. Department of Veterans Affairs to create an integrated health record system for veterans. Plus, she likes Cerner’s ancillary analytics services that help “provide preventative as well as diagnostic treatment for doctors to be able to utilize.” Right now, the stock is down about 20% from its all-time high hit earlier this year, and although it currently trades over 29 times trailing earnings, the stock doles out a 1.1% dividend yield.
Booking Holdings (BKNG)
If there were two obvious industries hurt immediately by the spread of coronavirus and travel bans, it’s hospitality and travel. As the industries are taking a beating, no stock is perhaps more exposed than Booking Holdings. The travel and hotel aggregator owns the likes of Priceline, OpenTable, Kayak, Rentalcars.com, and, of course, Booking.com—all feeling the pain of travel and dining grinding to a halt in recent weeks. But Nuveen’s Malik sees opportunity here: The company makes up about $100 billion of the $1.7 trillion in the online travel market, she notes, and is a strong partner for hotels (Booking has relationships with 460,000 hotels, motels, and resorts in over 230 countries), and at present valuations, the stock is a bargain. One plus for Booking versus a hotel or airline company: It doesn’t have the fixed costs—“They don’t own hotels, they don’t own cruise ships, they don’t own planes,” Malik says. Once restrictions are eventually lifted, she suggests, there will be a lot of pent-up demand for travel and dining, and consumers should flock to the site as restaurants and hotels rebound from the coronavirus shutdowns. (Plus, Malik points out, Booking has gone through periods of travel disruption before and “come out stronger”). Trading down nearly 33% year to date, Booking comes at a steep discount, and currently trades at a cheap 14 times earnings.
