IPO惹人嫌

《财富》（中文版）-- 今年3月初，MaxPoint Interactive公司的高管们在纽约证券交易所（New York Stock Exchange）鸣钟时露出了胜利的微笑。那个早晨，他们的公司上市了。这家数字营销公司是在2015年上市的、为数不多的几家科技公司之一，然而其股价旋即下跌。

    新上市公司的表现历来参差不齐，而且总有一些失败的例子。不过从历史经验来看，上市的公司一向都是一些处于上升期的企业。今年的这批公司良莠不一，有些中规中矩，有些名不副实，有些则令人大跌眼镜。GoDaddy是2015年迄今为止募股规模最大的科技公司，已经多年未再染指超级碗（Super Bowl）广告标王，而且仍未盈利。几家新近登场的生物科技公司距离研发出划时代的新药还遥遥无期。而手工艺网站Etsy的高管们更是声称公司的目标不是盈利。

    今年第一季度上市的37家公司中，只有10家盈利。而2013年的这个比例是43%。当时，上市企业同比上一年度销售额的增长率平均为50%，而今天则只能达到这个数字的一半左右。

    “今年的首次公开募股规模一般都较小，而且风险较高。”瑞银集团（UBS）的一位副主席弗兰克·马图罗（Frank Maturo）表示，尽管他补充说在今年4月有一些上市后股价上升的优质交易。“有些科技公司决定还是继续保持私有身份。”

    Facebook对此功不可没。这家社交媒体巨擘在2012年失败的上市已经成为了一个发人警醒的故事。接着在2013年，乔布斯法案（Jobs Act）让私有公司的融资变得更加容易。根据Triton Research公司的调查数据，新兴科技公司在第一季度通过非公开渠道总共筹得了90亿美元，而通过股市公开融资的金额是7.1亿美元，前者是后者的13倍。那些不会伤害投资者的公司，比如优步（Uber）和Airbnb，目前为止都选择了远离公开市场和伴随着的麻烦。圈内颇有影响力的风险投资人马克·安德森（Marc Andreessen）认为这是一个不错的战略，他在今年4月《财富》杂志举办的科技头脑风暴晚宴上对到场的人说：“如果在现在的环境下没有保护就搞IPO，那只有上帝能帮你了。”

    20年前的夏天，安德森曾经工作过的网景公司（Netscape）上市了，从而引爆了IPO时代。公开募股曾经意味着你实现了目标，但是如今却令人绝望。4月中旬，Shopify公司宣布计划上市，这是一家为零售网站提供软件的加拿大营销公司。该公司自从成立以来亏损了将近3,500万美元，而且宣称近期几乎不可能实现盈利。欢迎来到首次公开募股市场，Shopify。你应该很适合这里。（财富中文网）