数字人民币局限较多，初期有效规模难言乐观

数字人民币火了平台下载流量，但在尝鲜劲头过后，数字人民币真正广泛应用还有很长的路要走。

首先，数字人民币尽管是数字形式的法定货币，与纸钞和硬币等价，但是由于主要定位于M0，即流通中的货币，处于银行信贷体系之外，实际上是不生息的。从资产属性上来看，数字人民币与已被我国非法的比特币等数字货币一样不生息，这认识数字人民币的逻辑起点。

其次，不生息意味着价值储藏功能很弱，势必影响使用规模。如果持有数字人民币越多，相对真实的货币就越贬值。而且，在考虑通货膨胀的情况下，无法进行投资理财手段实现数字人民币的保值增值。如果再考虑数字人民币监管可追溯的情况，也没有投机或滥用的可能。因此，人们尤其是富人阶层并不倾向于大量持有和使用数字人民币。

再次，数字人民币能够提供一些应用场景上的交易支付便利，但是与其他电子支付手段共存，彼此之间并无可替代性，这也决定了数字人民币的推广、人们使用习惯的养成是一个长期的过程。

我们可以把数字人民币看成一门生意、一种商品，央行把它创造出来就是GDP的一部分，创造数字人民币商品的同时也在吸收部分M0，这部分M0的监管效用是其重要收益所在。而当它在应用过程中与银行存款、M0（现金、硬币）、其他电子支付共存的时候，它的护城河（竞争力）是比较弱的。

总之，数字经济是重要的经济形态，数字人民币有其发挥作用的空间，但由于其属性特征、用户使用习惯、应用场景、竞争格局的诸多局限，数字人民币的推广是一个长期的过程，决定了初期有效规模不会特别乐观。（财富中文网）

作者张鹏为财富中文网专栏作家，财富管理资深人士，清华大学MBA

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编辑：刘兰香