中国的城投债到底会不会违约？

那不如我们回到五年前的时光，那时的我们单纯地认为“非标不倒”、“大地产不倒”、“有抵押的地产不倒”，但事实却是，我们依靠经验所笃信的，在规则发生变革后，都出现了根本性的颠覆。

从某些角度看，以城投公司为代表的政府延伸，就是过去那个大地产时代的重要一环，凭什么地产摔了下来，而脱离地方政府信用的城投还高高在上呢？

对于任何投资来说，当我们的安全性建立在时代红利的基础上时，我们就要想一想，万一时代的红利彻底过去，是否还能找到一个安全底限让我们依凭呢？

如果今天所说的一语成谶，真的有城投债暴雷了，个人投资者会不会损失惨重？

我想还是相信政府的智慧吧，刚刚过去的地产危局中，新开源的活水+地方政府背一些损失+金融机构背一些损失+居民承担小部分损失，最终让靴子落地了。

冲击有，但依然在可控范围内。问题是，你自己确定要成为那部分“背负损失”的对象么？

那么，如果城投信仰被打破，还有哪些资产处于危险的边缘？

罗马不是一天建成的，同样的也不是一天毁掉的。

即便私募债券基金备案规则变化，引发一连串的风险暴露，也不意味着城投债市场就会彻底崩盘。

站在融资愈发艰难的城投公司视角去看，会发现面前的几扇“融资大门”都正在慢慢的关上：

1，非标信托受限于新三分类，只有最后三年的存续期，更何况许多先知先觉的信托公司已经撤离这个市场了；

2，定融是城投公司最后的新鲜血液来源，但它却游走在非法融资的边缘，只要监管一声令下，就是个关门打狗的死局；

3，没有人说城投债不能发行了，但实际上城投债的发行规模就是在萎缩...从结构上看，城投债最忠实的粉丝已经从银行和基金转移到信托和私募债券基金，典型的“大金主卖卖卖，小金主买买买”的格局，坊间传闻零售之王已经清空城投债，就问你怕不怕？

我倾向于城投债在2023年会发生暴雷的观点，理由如下：

1，城投公司从2018年开始艰难维持，已然是步履蹒跚了；

2，从资管新规的大逻辑看，打破刚性兑付将会发生在任何一个领域，城投债也不例外，P2P、非标信托、房地产融资，你觉得下一个轮到谁？

3，房地产的阶段性风险已经出清，多方共担损失的模式看基本成功，摸着石头过河的第一阶段已经走完，第二阶段“破城投刚兑”，这个时间点也来得刚刚好；

4，即便暴雷，也会是从部分网红地区发起的，信用债市场会遭受冲击，但不同评级和不同属性的主题，受冲击程度肯定有差别。

我们可以预见的是，在暴风眼中的资产最先面临灭顶之灾的，是那些网红区域的城投债；然后，这些爆掉的网红城投会在城投债乃至信用债市场上扔下一个巨大的炸弹，导致信用债价格遭遇阶段性冲击，信用债和以国债为代表的利率债之间的利差会迅速拉大，而后在市场缓慢出清的过程中，部分优质的城投债价格将会企稳回升，而垃圾城投终将成为垃圾。 #中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作#