住宅类reits的尝试，可能信号意义大于实质意义。在点评其对于当前房地产市场的意义之前，不妨回顾一下当前房地产市场所面临的主要困境：1. 三道红线等主动刺破泡沫政策之下，房地产投资大幅下滑，房地产企业流动性出现问题；2. 房地产价格下跌的预期，至少是不涨的预期当前已经形成，房地产交易陷于停滞。那么，针对第一点困境，试点的基金规模相对于存量住宅总盘子而言，可能是九牛一毛。而且，底层资产如果是优质房企的资产，优质房企大概率并不缺这少量的流动性，如果底层资产是陷于困境的资产，那么reits产品本身可能就存在风险，投资人也因此并不买帐，因此对于房企流动性的实质改善意义有限；针对第二点困境，住宅reits可以让一些愿意买房的机构投资者或者自然人绕过限购、限售这些限制，从而提高交易活跃度，这显然没有直接取消限制交易性政策更有政策效果，体现了监管者谨慎的尝试。从房企融资支持三支箭到住宅reits，纠偏的政策在一点点添拾稻草石块，试图阻止跷跷板那头的房地产大象快速下沉，但目前来看还远未达到平衡点。 #证监会启动不动产私募投资基金试点#