苹果公司市值凭什么一飞冲天

里程碑

当地时间1月3日 ，苹果成为世界上第一家市值突破3万亿美元的公司。这是疫情时代涨势的最新里程碑。这家iPhone制造商和其他大型科技公司的股价在这场疫情中上升至前所未有的高位。

在2022年的第一个交易日，苹果股价在午盘交易中涨至182.88美元，创历史新高。苹果市值从2万亿美元升至3万亿美元，花了大约16个月的时间，其股价一路飙升，领跑一批科技巨头。科技巨头受益于人们在大流行期间对科技的严重依赖。

苹果公司的股价自2021年初以来上涨了38%，是道琼斯指数中涨幅最大的个股之一。自2020年3月的疫情时期低点以来，该股已经上涨了两倍多，为其增添了近2万亿美元的市值。自2007年1月联合创始人、前董事长、首席执行官乔布斯发布首款iPhone以来，苹果股价已暴涨约5,800%，远远跑赢同期标普500指数约230%的涨幅。

苹果目前的股价要归功于投资者对其将继续推出畅销产品的信心。譬如，苹果已经开始探索自动驾驶汽车和Metaverse(元宇宙)等新市场。2022年对苹果的预判，一是iPhone的需求将保持强劲，苹果在中国智能手机市场处于领先的地位，且越来越多的消费者订阅其服务，这是一个十分庞大的市场；二是消费者将继续购买iPhone、MacBook以及Apple TV和Apple Music等服务，特别是Apple Music、iCloud、Apple TV + 和 Apple Fitness + 等对苹果的估值约为1.5万亿美元；三是虚拟现实和增强现实头盔等新产品，可能在未来股价中表现出来。

卓尔不群

一、 持续扩大在科技制高点的领先优势

苹果的企业文化的精髓是行胜于言。当地时间2022年1月3日，苹果宣布了两款新的MacBook Pro机型，使用更强大的内部芯片，进一步与先前的供应商英特尔断开，显示了苹果将其机器与PC行业其他产品区分开来的战略。

苹果宣称，通过使用名为M1 Pro和M1 Max的新芯片，这两款的性能将远远超过竞争对手基于英特尔和超微半导体(AMD)芯片的机器，特别是在仅以电池供电的时候。

苹果诠释了所谓的“三权”——终端产品具有的技术迭代主导权、行业标准定义权、价值格局分配权。

我曾经在财富中文网撰文指出：只有“三权”在握，才可能称得上舍我其谁，而缺少“三权”，其优势结果可能只是昙花一现。苹果的明显的优势在于：稳定的iPhone专营权，以及来自服务和新产品的增长动力。

二、仰仗独特的供应链优势独霸世界

国际证券交易市场比以往任何时候都更受美国科技大亨们的支配。

2021 年底，全球市值最高的10家公司中有8家来自美国。其中，苹果公司排名第一、微软第二、谷歌母公司 Alphabet 第三。

证券交易市场上，危机赢家是从供应瓶颈和高价中获利的芯片公司，图形芯片开发商Nvidia（7740亿美元）和代工制造商台积电（5670亿美元）便是2021 年排名上升的全球十大最有价值公司中的两家。

危机输家则是跌出“前十”的中国互联网公司腾讯和阿里巴巴。其中，阿里巴巴市值减半。值得特别指出的是，苹果公司沿袭其一贯的传统——可以由自己独立完成所有产品的部件，包括软件与硬件，这是其最大的战略优势。这保证了苹果公司能够比其他任何公司更快速地创新，而不必受制于人。比如，芯片的自主研发及生产。

三、令人眼花缭乱的螺旋式创新产品

历史上，苹果公司的电脑、手机、iPad等，以“小”颠覆了“大”。而将来，苹果公司又反其道而行之地“以大替小”：苹果公司将推出史上最大一款iPad。

2021年12月21日，彭博社报道称，苹果公司正在研发一款巨大的平板电脑，它将是苹果史上最大的iPad。平板电脑将打造15寸屏。这款iPad可能获得强大的芯片组和改进的前置视屏会议摄像头。这款设备将支持壁挂，电源接口在后方。预计iPad可能将被用作家用智能显示器来使用。在使用新版本时平板电脑将与苹果音箱深度一体化。

此外，苹果已经开始探索的自动驾驶汽车和Metaverse(元宇宙)等新市场，可能出手就是制高点。

四、稳健的经营与管理

一个突出的表现是，面对近期市场的不确定性，苹果因为其强大的财务报表和现金流也成为投资者的一个安全的避风港。因为苹果将这些资金用于投资新产品、股票回购以及通过分红向股东返还资本。苹果的可贵之处，多数公司没有。

五、竭尽全力用真金白银留人

苹果公司向有才能的员工发放高达18万美元的奖金，以便将他们留在公司。

2021年12月29日，彭博社称，美国苹果公司向员工发放价值高达18万美元的股票奖金，防止有才能的员工流失给竞争对手。消息称，对于奖金获得者而言很意外，奖金的数额从5万美元至18万美元不等。奖金向表现出色的员工发放。彭博社指出，该奖金发放活动未对外公开。

最后，我借用一位投资经理的话作为对苹果的期望。这句话是：苹果确实是一只伟大的成长股，而且估值是可持续的。（财富中文网）

作者王衍行为财富中文网专栏作家，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员

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