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英伟达将成为第一家市值达4万亿美元的公司

WILL DANIEL
2024-07-09

英伟达GPU成为科技领域的新石油。

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2024年6月4日星期二,英伟达公司联合创始人兼首席执行官黄仁勋在中国台湾台北市出席新闻发布会。PHOTOGRAPHER: ANNABELLE CHIH/BLOOMBERG VIA GETTY IMAGES

美国出人意料的经济韧性和人工智能热潮带来的丰厚利润,正在推动美国科技巨头朝着一个在几十年前貌似不可能实现的里程碑迈进。英伟达(Nvidia)、微软(Microsoft)和苹果(Apple)的市值均突破了3万亿美元大关,而谷歌(Google)和亚马逊(Amazon)紧随其后,市值也超过2万亿美元。

这五家科技巨头的总市值目前超过14.5万亿美元,在标普500指数中的占比高达近32%。作为参考,根据Siblis Research的数据,在2002年互联网泡沫破灭之后,美国所有股票的总市值为11.1万亿美元。今年大型科技公司的表现尤为出色,例如英伟达的市值在不到100天时间里从2万亿美元激增至3万亿美元。

这让人们产生了一个疑问:哪家公司能率先达到下一个重要的里程碑,即市值达到4万亿美元?一些悲观者认为,由于高市值和经济增速放缓,大型科技公司创纪录的表现不可能永久持续下去,但乐观者相信,这只是人工智能带来的大型科技公司大获成功的开端。

维德布什证券(Wedbush)的科技分析师丹·埃弗斯对《财富》杂志表示:“我认为,未来一年会有三家公司的市值达到4万亿美元,它们分别是英伟达、苹果和微软。”

他认为,华尔街的许多同行依旧低估了人工智能革命和美国经济的健康状况。他说道:“除非用望远镜,否则你根本看不到经济衰退的迹象。美联储?他们接下来要做的是降息而不是加息。因此在我看来,全部都是乐观的迹象。现在才晚上9点,而派对会持续到凌晨4点……憎恨者依旧感到厌恶,继续说这是泡沫。”

英伟达

关于大型科技公司的未来发展方向,当然有各种各样的观点,但许多专家们坚信,在对人工智能硬件貌似源源不断的需求推动下,芯片巨头英伟达将是第一家市值达到4万亿美元的公司。

埃弗斯认为:“第一家市值达到4万亿美元的公司,可能是人工智能教父黄仁勋和英伟达,因为英伟达在人工智能领域仅此一家,其GPU成为科技领域的新石油或黄金,没有敌手。”

从年初至今,英伟达股价暴涨约160%,过去五年上涨了超过3,000%。因此一些分析师警告,该科技巨头的估值过高,而且没有考虑到半导体市场日益激烈的竞争。

正如New Constructs研究公司创始人兼CEO大卫·特雷纳上个月对《财富》杂志的肖恩·塔利所说的那样:“英伟达的估值是荒谬的。它面临着与特斯拉同样的问题。当特斯拉盈利时,有大批竞争对手进入电动汽车领域,导致利润率下降和销售放缓。英伟达也会发生同样的情况。”

但埃弗斯指出,尽管英伟达股价暴涨,其营收和利润也在大幅增长。今年截至4月份的第一季度,英伟达的营收达到创纪录的260亿美元,净收入高达148亿美元。2021年同期,英伟达的营收只有58亿美元,净收入19亿美元。

家庭理财办公室Navellier & Associates的创始人兼董事长刘易斯·纳维利尔也反驳了关于竞争的观点。他认为,英伟达在关键人工智能芯片领域基本具有“垄断地位”,这将在未来几年支持英伟达的销售额和利润持续增长。他说道:“众所周知,黄仁勋就像是新的马斯克,成为被狂热崇拜的偶像。”他还表示,这会继续吸引更多散户购买其股票。

截至7月5日,英伟达的市值:3.14万亿美元。

微软

过去几年,微软云业务的蓬勃发展和对ChatGPT开发者OpenAI的大笔投资,刺激了该公司的股价上涨。但独立财富管理公司CapWealth的创始人兼首席投资官蒂姆·帕利亚拉表示,微软的市值要达到4万亿美元,依靠的是其多元化和可持续的收入流。

他表示,由于目前他所说的人工智能“狂热”,英伟达的市值可能首先短暂达到4万亿美元里程碑,但微软将是“更持久的”4万亿美元公司。

他补充说:“他们积极拥抱人工智能,而且他们还有大量新业务。而且我知道作为一个小企业主,我们很乐意每个月为每位用户继续支付更多的费用,使用微软的所有服务,例如Azure,以及该公司创建的安全和其他方面的一些附加功能等。”他提到了微软的Azure云计算业务。

帕利亚拉认为,与微软相比,其他大型科技公司的商业模式风险更高。他表示,苹果依赖消费者每隔几年更换新iPhone手机,而英伟达受益于短期内没有竞争对手。与此同时,从Azure云业务到Office 365,再到Windows和Linkedin,微软有许多能持续增加营收的业务。

市值:3.48万亿美元。

苹果

苹果有潜力利用人工智能让客户升级现有手机,并吸引更多消费者购买iPhone手机,因此苹果公司的长远前景,在许多分析师的名单上都名列前茅。乐观者认为,苹果或许不是首先达到4万亿美元市值的公司,但它达到这个里程碑的时间不会太久。

埃弗斯预测称:“我认为未来两三年,市值最高的公司将是苹果,因为苹果拥有22亿台iOS设备。对于苹果而言,消费级人工智能将迎来爆发式增长,它们目前只是处于人工智能驱动的超级周期的开端。”

刘易斯·纳维利尔也看好苹果公司的未来前景,但他表示,该公司需要一些“小突破”,以吸引更多客户购买新iPhone手机。

他提到了新人工智能工具和折叠式iPhone手机的潜力。“我不清楚他们在今年9月份是否会发布折叠式手机,但如果发布,这款手机的价格将是2,500美元,而且它一定会很抢手,并使苹果公司的股价暴涨。”

市值:3.46万亿美元

Alphabet和亚马逊表现如何?

谷歌母公司Alphabet当前的市值为2.36万亿美元,与4万亿美元大关相去甚远。分析师认为,Alphabet能够抓住人工智能革命带来的商机,但其在人工幻觉方面的失误导致其落后于其他公司,而且其云业务也表现不佳。然而最近的报告显示,该搜索巨头正在从同行那里挖掘人才,以迎头赶上。

亚马逊的情况类似。亚马逊的市值最近突破了2万亿美元,而且专家预计,其股价上涨接近一倍需要时间。维德布什的埃弗斯认为,亚马逊的云业务AWS表现同样逊色于微软。他说道:“我认为亚马逊有些傲慢地低估了纳德拉和微软所做的事情,而面对同样来自西雅图的微软的同城竞争,亚马逊遭到了沉重打击。”

资深科技行业分析师埃弗斯认为,在人工智能方面,亚马逊同样“严重落后”。但他指出,亚马逊CEO安迪·贾西对公司的云业务进行了一些改革,而且亚马逊拥有庞大的客户基础,因此未来亚马逊应该能从人工智能领域受益。

这个名单中的每一家科技公司确实也都面临风险。反垄断规定、网络攻击、经济增速放缓和人工智能支出减少等因素都不容忽视。但目前,乐观者的态度依旧坚定,而且他们认为所有人都应该坚持这种观点。

埃弗斯说道:“笃信各种财务报表和估值数据的科技公司悲观者不会改变立场。但等到这场人工智能派对尘埃落定,乐观者[应该已经]取得成功,而悲观者只是显得聪明而已。”(财富中文网)

翻译:刘进龙

审校:汪皓

美国出人意料的经济韧性和人工智能热潮带来的丰厚利润,正在推动美国科技巨头朝着一个在几十年前貌似不可能实现的里程碑迈进。英伟达(Nvidia)、微软(Microsoft)和苹果(Apple)的市值均突破了3万亿美元大关,而谷歌(Google)和亚马逊(Amazon)紧随其后,市值也超过2万亿美元。

这五家科技巨头的总市值目前超过14.5万亿美元,在标普500指数中的占比高达近32%。作为参考,根据Siblis Research的数据,在2002年互联网泡沫破灭之后,美国所有股票的总市值为11.1万亿美元。今年大型科技公司的表现尤为出色,例如英伟达的市值在不到100天时间里从2万亿美元激增至3万亿美元。

这让人们产生了一个疑问:哪家公司能率先达到下一个重要的里程碑,即市值达到4万亿美元?一些悲观者认为,由于高市值和经济增速放缓,大型科技公司创纪录的表现不可能永久持续下去,但乐观者相信,这只是人工智能带来的大型科技公司大获成功的开端。

维德布什证券(Wedbush)的科技分析师丹·埃弗斯对《财富》杂志表示:“我认为,未来一年会有三家公司的市值达到4万亿美元,它们分别是英伟达、苹果和微软。”

他认为,华尔街的许多同行依旧低估了人工智能革命和美国经济的健康状况。他说道:“除非用望远镜,否则你根本看不到经济衰退的迹象。美联储?他们接下来要做的是降息而不是加息。因此在我看来,全部都是乐观的迹象。现在才晚上9点,而派对会持续到凌晨4点……憎恨者依旧感到厌恶,继续说这是泡沫。”

英伟达

关于大型科技公司的未来发展方向,当然有各种各样的观点,但许多专家们坚信,在对人工智能硬件貌似源源不断的需求推动下,芯片巨头英伟达将是第一家市值达到4万亿美元的公司。

埃弗斯认为:“第一家市值达到4万亿美元的公司,可能是人工智能教父黄仁勋和英伟达,因为英伟达在人工智能领域仅此一家,其GPU成为科技领域的新石油或黄金,没有敌手。”

从年初至今,英伟达股价暴涨约160%,过去五年上涨了超过3,000%。因此一些分析师警告,该科技巨头的估值过高,而且没有考虑到半导体市场日益激烈的竞争。

正如New Constructs研究公司创始人兼CEO大卫·特雷纳上个月对《财富》杂志的肖恩·塔利所说的那样:“英伟达的估值是荒谬的。它面临着与特斯拉同样的问题。当特斯拉盈利时,有大批竞争对手进入电动汽车领域,导致利润率下降和销售放缓。英伟达也会发生同样的情况。”

但埃弗斯指出,尽管英伟达股价暴涨,其营收和利润也在大幅增长。今年截至4月份的第一季度,英伟达的营收达到创纪录的260亿美元,净收入高达148亿美元。2021年同期,英伟达的营收只有58亿美元,净收入19亿美元。

家庭理财办公室Navellier & Associates的创始人兼董事长刘易斯·纳维利尔也反驳了关于竞争的观点。他认为,英伟达在关键人工智能芯片领域基本具有“垄断地位”,这将在未来几年支持英伟达的销售额和利润持续增长。他说道:“众所周知,黄仁勋就像是新的马斯克,成为被狂热崇拜的偶像。”他还表示,这会继续吸引更多散户购买其股票。

截至7月5日,英伟达的市值:3.14万亿美元。

微软

过去几年,微软云业务的蓬勃发展和对ChatGPT开发者OpenAI的大笔投资,刺激了该公司的股价上涨。但独立财富管理公司CapWealth的创始人兼首席投资官蒂姆·帕利亚拉表示,微软的市值要达到4万亿美元,依靠的是其多元化和可持续的收入流。

他表示,由于目前他所说的人工智能“狂热”,英伟达的市值可能首先短暂达到4万亿美元里程碑,但微软将是“更持久的”4万亿美元公司。

他补充说:“他们积极拥抱人工智能,而且他们还有大量新业务。而且我知道作为一个小企业主,我们很乐意每个月为每位用户继续支付更多的费用,使用微软的所有服务,例如Azure,以及该公司创建的安全和其他方面的一些附加功能等。”他提到了微软的Azure云计算业务。

帕利亚拉认为,与微软相比,其他大型科技公司的商业模式风险更高。他表示,苹果依赖消费者每隔几年更换新iPhone手机,而英伟达受益于短期内没有竞争对手。与此同时,从Azure云业务到Office 365,再到Windows和Linkedin,微软有许多能持续增加营收的业务。

市值:3.48万亿美元。

苹果

苹果有潜力利用人工智能让客户升级现有手机,并吸引更多消费者购买iPhone手机,因此苹果公司的长远前景,在许多分析师的名单上都名列前茅。乐观者认为,苹果或许不是首先达到4万亿美元市值的公司,但它达到这个里程碑的时间不会太久。

埃弗斯预测称:“我认为未来两三年,市值最高的公司将是苹果,因为苹果拥有22亿台iOS设备。对于苹果而言,消费级人工智能将迎来爆发式增长,它们目前只是处于人工智能驱动的超级周期的开端。”

刘易斯·纳维利尔也看好苹果公司的未来前景,但他表示,该公司需要一些“小突破”,以吸引更多客户购买新iPhone手机。

他提到了新人工智能工具和折叠式iPhone手机的潜力。“我不清楚他们在今年9月份是否会发布折叠式手机,但如果发布,这款手机的价格将是2,500美元,而且它一定会很抢手,并使苹果公司的股价暴涨。”

市值:3.46万亿美元

Alphabet和亚马逊表现如何?

谷歌母公司Alphabet当前的市值为2.36万亿美元,与4万亿美元大关相去甚远。分析师认为,Alphabet能够抓住人工智能革命带来的商机,但其在人工幻觉方面的失误导致其落后于其他公司,而且其云业务也表现不佳。然而最近的报告显示,该搜索巨头正在从同行那里挖掘人才,以迎头赶上。

亚马逊的情况类似。亚马逊的市值最近突破了2万亿美元,而且专家预计,其股价上涨接近一倍需要时间。维德布什的埃弗斯认为,亚马逊的云业务AWS表现同样逊色于微软。他说道:“我认为亚马逊有些傲慢地低估了纳德拉和微软所做的事情,而面对同样来自西雅图的微软的同城竞争,亚马逊遭到了沉重打击。”

资深科技行业分析师埃弗斯认为,在人工智能方面,亚马逊同样“严重落后”。但他指出,亚马逊CEO安迪·贾西对公司的云业务进行了一些改革,而且亚马逊拥有庞大的客户基础,因此未来亚马逊应该能从人工智能领域受益。

这个名单中的每一家科技公司确实也都面临风险。反垄断规定、网络攻击、经济增速放缓和人工智能支出减少等因素都不容忽视。但目前,乐观者的态度依旧坚定,而且他们认为所有人都应该坚持这种观点。

埃弗斯说道:“笃信各种财务报表和估值数据的科技公司悲观者不会改变立场。但等到这场人工智能派对尘埃落定,乐观者[应该已经]取得成功,而悲观者只是显得聪明而已。”(财富中文网)

翻译:刘进龙

审校:汪皓

A surprisingly resilient economy and profit-filled AI boom are driving the United States’ big tech giants toward a milestone that would have seemed impossible just a few decades ago. Nvidia, Microsoft, Apple have all surpassed the $3 trillion market capitalization mark, and Google and Amazon are following close behind in the $2 trillion range.

Combined, these five tech giants alone are now worth more than $14.5 trillion and make up roughly 32% of the S&P 500. For reference, in 2002, after the dot-com bubble burst, the total market capitalization of every U.S. stock was $11.1 trillion, according to Siblis Research data. Big tech’s performance has been particularly impressive this year, with Nvidia, for example, surging from a $2 trillion market cap to a $3 trillion market cap in under 100 days.

That begs the question: which tech giant will hit the next big milestone, $4 trillion in market cap, first? Some bears argue that big tech companies’ record run of performance can’t continue forever, given their elevated valuations and the slowing economy, while the bulls believe this is just the beginning of a streak of AI-induced wins for big tech.

“I think, a year from now, we [will] have three $4 trillion market cap companies: Nvidia, Apple, Microsoft,” Wedbush tech analyst Dan Ives told Fortune.

He argued that many of his peers on Wall Street continue to underestimate the AI revolution and the health of the U.S. economy. “Unless you have a telescope, you can’t find a recession. And the Fed? Their next move is a cut not a hike. So, to me, all signs are bullish,” he said. “It’s 9 pm, and the party goes to 4 am…the haters will hate, continuing to say that this is a bubble.”

Nvidia

There are, of course, a wide range of views on where big tech companies are headed, but many experts are convinced that chip giant Nvidia will be the first to reach the $4 trillion market cap mark, driven by the seemingly unending thirst for its AI-enabling hardware.

“The first one to get there is likely to be the godfather of AI Jensen [Huang] and Nvidia, because they’re the only game in town—their GPUs are the new oil or gold in the tech world with no real competition,” Ives said.

Nvidia stock has surged roughly 160% year to date and more than 3,000% over the past five years. That’s led some analysts to warn that the tech giant’s valuation has become stretched, and doesn’t account for rising competition in the semiconductor market.

As David Trainer, founder and CEO of research firm New Constructs, told Fortune’s Shawn Tully last month: “Nvidia’s valuation is ridiculous. It’s facing the same curse as Tesla. But when Tesla got profitable, loads of competitors entered the EV space, cutting margins and slowing sales. The same will happen with Nvidia.”

But Ives noted that even though Nvidia’s shares have surged, its revenues and earnings have followed suit. Nvidia raked in a record $26 billion in revenues and $14.8 billion in net income in the quarter that ended this April. In 2021, during the same quarter, the company had revenues of just $5.8 billion and net income of $1.9 billion.

Louis Navellier, founder and chairman of family office Navellier & Associates, also brushed off the competition argument, claiming Nvidia essentially has a “monopoly” on key AI chips which will lead to consistent sales and earnings growth for years to come. “And, you know, Jensen is kind of like the new Elon, he’s got kind of a cult status,” he said, adding that will continue to drive retail investors in the stock.

Nvidia’s market capitalization as of July 5: $3.14 trillion

Microsoft

Microsoft’s booming cloud business and big investment into ChatGPT creator OpenAI have buoyed its shares over the past few years. But it’s the company’s diverse and sustainable revenue streams that will lead it to a $4 trillion market cap, according to Tim Pagliara, founder and chief investment officer of independent wealth management firm CapWealth.

He said Nvidia may briefly touch the $4 trillion milestone first, due to what he called the current AI “mania,” but Microsoft will be the “more sustainable” $4 trillion company.

“They're embracing AI, but they also have just a tremendous number of things in the pipeline. And I know as a small business owner, we just gladly keep paying them more per user per month for everything from Azure to some of the additional add ons that they have created for security and things like that,” he added, referencing Microsoft’s Azure cloud computing business.

Pagliara thinks Microsoft’s big tech rivals have riskier business models as well. Apple is dependent on consumers buying into its new iPhone offerings every few years, and Nvidia is benefiting from a lack of competition in the near term, he said. Meanwhile, Microsoft has multiple avenues for consistent revenue growth from the Azure cloud business and Office 365 to Windows and Linkedin.

Market cap: $3.48 trillion

Apple

When it comes to a longer-term outlook, Apple is high on many analysts’ lists because of its potential to use AI to get customers to upgrade their current phones and lure in more iPhone customers. It may not be the first to reach a $4 trillion market cap, but it will get there soon, these bulls say.

“I think over the next two, three years, the largest market cap that we will see is Apple, because they have 2.2 billion iOS devices,” Ives predicted. “Consumer AI is going to go through the walls for Cupertino—they are only in the beginning of an AI-driven supercycle.”

Louis Navellier was also optimistic about Apple’s future, but he said it will need a few “little breakthroughs” to get more customers to buy new iPhones.

He pointed to new AI tools and the potential for folding iPhones as examples. “I don't know if they're going to announce that in September, but if they do, it will be a $2,500 phone, and it will sell like crazy and send that stock soaring.”

Market cap: $3.46 trillion

What about Alphabet and Amazon?

The Google parent’s market cap is currently $2.36 trillion, leaving it well shy of the $4 trillion mark. Analysts said Alphabet will be able to capitalize on the AI revolution, but its missteps with hallucinations have left it behind, and its cloud business isn’t performing as well as others. However, the search giant is taking talent from its peers in an attempt to catch up, recent reports have shown.

It’s a similar story for Amazon, which just recently passed the $2 trillion milestone, and experts expect it will take time for share prices to nearly double. Wedbush’s Ives argued that Amazon’s cloud business, AWS, has also lost out to Microsoft. “I think there was some hubris in underestimating what Nadella and Microsoft are doing, and with the crosstown rivals and in that 2-0-6 area code, it's been a bit of a gut punch for Amazon,” he said.

And when it comes to AI, Amazon is just “behind the eightball” too, according to the veteran tech analyst. However, Ives noted that CEO Andy Jassy has made changes to the company’s cloud business, and with a massive base of customers, Amazon should benefit more from AI moving forward.

To be sure, every tech giant on this list also faces risks. Antitrust regulations, cyber attacks, a slowing economy, and a reduction in AI spending should all be considered. But for now, the bulls remain bullish–and they think you should be too.

“The tech bears with their spreadsheets and valuations will stay in hibernation mode,” Ives said. “But when everyone meets for breakfast at 6 am after this AI party. The bulls [will have] won and the bears just sound smart.”

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