羊群效应有害也有用

沃伦·巴菲特的恩师、证券分析之父本杰明·格雷厄姆曾经编了一个笑话：在石油行业兴起的时候，一位石油勘探者到天堂去，发现很多人在外面排队。圣彼得告诉他：“你的确有资格进天堂，可是你也看到了，分配给石油勘探者居住的地方已经客满了，我实在没有办法把你安插进去。”那位石油勘探者想了一会之后问圣彼得：“我可不可以跟那些住在那里的人讲一句话？”圣彼得想了想，让他说句话也无妨。那位石油勘探者于是合起他的双手成杯状，放在嘴边大喊：“地狱里发现石油了！”忽然之间，大门开了，所有的人蜂拥而出，向地狱冲去。这留给圣彼得很深的印象，并立刻邀请这位石油勘探者搬进去，无拘无束地住在那里。结果这位石油勘探者犹豫了一下说：“不，我想我还是跟那些人一起去好了。”

格雷厄姆用这个笑话来讽刺投资者的从众心理，他和他的得意弟子巴菲特都是投资大家，而且非常理性，当然有资格嘲笑其他人。但大部分人，包括基金经理、投资分析师、媒体，都有羊群一样的从众心理。这似乎是生物本能，只有非常之人才能够克服。

法国科学家让-亨利·法布尔曾经做过一个松毛虫实验。他把若干松毛虫放在一只花盆的边缘，使其首尾相接成一圈，在花盆的不远处，又撒了一些松毛虫喜欢吃的松叶，松毛虫开始一个跟一个绕着花盆一圈又一圈地走。这一走就是七天七夜，饥饿劳累的松毛虫尽数死去。而可悲的是，只要其中任何一只松毛虫稍微改变路线，就可以吃到嘴边的松叶。

其他更高级的动物，甚至人其实也强不到哪里去，只要是群居的，就都有从众心理，大部分时候甚至不问为什么，就跟着大队走了。羊群效应其实并非是指人类放牧绵羊或者山羊群，而是指野生的羚羊群。羚羊总是聚在一起，抱团保平安。它们即便在吃草的时候也睁大眼睛竖起耳朵，观察着其他羚羊，特别是放哨的羚羊，随时准备跟着大队逃跑，生怕被甩在后面，那样就成了猛兽的猎物。

股民也是一样，很多人每天看媒体的新闻和股评，在各个股票群里看消息，生怕错过了暴富或者逃生的机会。有的人明明做了认真的分析研究准备买入或者卖出，但发现别人都没买或者都没卖的时候，他就会停止，甚至会把已经买入盈利的股票卖掉，或者明明已经卖出股票，却又重新杀入。跟大部分人一起，会让人感到安全。

羊群效应还有一个心理上的好处，那就是虽然错了，但如果大家都错了，好像自己就没有责任了，这样心理上会好受一些。大家都看错了，所以不能怪我，只能是庄家太可恶，市场不规范。有的时候并不是为了逃脱责任，而是为了关系融洽。如果大家都如此操作，自己却特立独行，岂不是不合群，容易遭到大家排斥？

这种从众心理几乎无处不在，缺乏投资研究能力的散户固然如此，但看看网络股评大V、电视证券节目特约嘉宾、券商分析师，大部分人大部分时间的意见也是一致的，跟散户差不多。基金经理和其他投资机构的操盘手们的操作也非常趋同，喜欢扎堆一个概念，现在他们喜欢叫“赛道”。甚至上市公司的老板们大部分也有很强的羊群心理，例如互联网泡沫的时候，很多公司都改名叫什么“网络”，什么“科技”；人工智能概念兴起，很多公司又改叫什么“智能”。有的上市公司明明大股东没换，主营业务也没换，名字却换过好几回。有些上市公司不但换名字，还换业务，什么业务时髦，哪里是“风口”“赛道”，就添加什么业务。

但不论散户、机构、上市公司，只要是“羊群效应”从众心理大发作并跟着大家伙一条路走到黑的，最后都没有什么好结果。什么时髦就改什么名的上市公司，搞来搞去不是摘牌就是“披星戴帽”ST。我们股民一定要警惕“羊群效应”。

不过话又说回来，“羊群效应”也是有用的。如果能够在羊群效应刚开始的时候买入相关股票，特别是龙头股票，等之后大部分股民都在跟风的时候卖出，肯定获利不菲，而且一般来说时间短则几个月，长则一两年，相对于十几年的长期持有，肯定更合散户口味。

那么问题来了，怎样在羊群效应初期及时发现呢？除了我们前面讲的基本面与技术面相结合外，还要结合舆情数据，区分流言与羊群效应。

流言可能会引起羊群效应，但大部分也就是流传一阵，或者在市场上冒个泡，或者也就是小范围流传一阵就无声无息了。羊群效应和流言一样，都是通过媒体和口头进行传播的，但必须有不少人真信了甚至行动了，才可以形成羊群，才能够吸引人加入，产生效应。之后关注的人越来越多，加入的人也越来越多，分析师们纷纷发表有关研报，经济学家不断评论。最后媒体都在热炒，股民纷纷杀入，街头巷尾的大爷都在讲，这就到头了。

这个过程其实是可以监控的，刚开始的时候羊群成员少，这时候股价已经开始上涨，技术面发出买入信号，当然基本面未必就符合。有很多“赛道”盈利很差，但大家都关注，认为以后会“钱程远大”，一些机构还是会买入的。而很多散户根本不管盈利情况，只要认为股价以后还能涨，那就可以买。

这时候网上开始有不少人讨论这个概念，也许还没有上热搜，但是已经有一定热度了。有一种通过搜索关键词网络热度的选股办法：“词云”。网上有很多词云软件，用来统计一篇文章里面关键词出现的频率，这个对分析政府部门工作报告、领导讲话、政策文件非常有用。

对股民来说，有一种比较简单的词云分析法：选取浏览量前10名的财经媒体的头版前几篇报道，用词云软件统计一下，那些词出现频率高，特别是新词。每天统计，看看有没有哪个行业或者公司的名字出现频率不断升高。这个行业和公司就值得关注，如果周线的技术指标也表现不错，就能够酌情买入一些。如果这些行业的一些公司开始被一些大投资机构扎堆调研，那就继续加仓。如果这些词上了百度等非财经媒体的热搜，而股价也在大涨，那就准备撤退吧。如果在坐地铁、逛超市时也可以听到有人谈论这些词，那就赶紧清仓。羊太多，要挤到悬崖下面去了。

对于更专业一些的投资人员，就更容易在羊群效应早期发现这种趋势。比如，可以到万德等数据库去统计有关研报的数量增长，统计相关板块股票资金流入增加趋势。最简单的办法就是盯着大机构或者著名投资人的持仓，他们不是羊群，而是牧羊人，一般都是左侧建仓，买完后多半还会稍微被套一段时间。当然他们也不是神，选中的股票也不是个个都能够大涨，但他们肯定是经过充分调研和论证才选出来的，一定是具有上涨潜力的股票。多盯着点，看看哪些股票开始技术指标向好，资金流入增加，研发关注度提高，网络热度飙升，这样基本上就可以在羊群效应早期发现趋势，并及时加入。（财富中文网）

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