特斯拉发起价格战，预示着一场灾难还是押注未来增长的豪赌？
对特斯拉（Tesla）在美国和欧洲大幅降价的举措有多种解读。在此之前，特斯拉在中国于10周内已经进行了两轮降价。
在悲观者看来，显然特斯拉增加订单面临困难。2022年第四季度，特斯拉的汽车产量比交付量多了34,000辆，这并非灾难性的差异，却代表特斯拉的发展趋势产生了变化。毕竟，特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克曾经在2022年10月告诉投资者，公司预计，“在我们可以预见的未来”，其生产的每一辆汽车都能够卖掉。
伯恩斯坦公司（Bernstein）的分析师托尼·萨科纳吉于1月17日在客户报告里写道：“特斯拉最近的降价是为了应对需求问题。”他对特斯拉股票给出了等同于卖出的评级。“虽然我们（和许多投资者）预料到特斯拉会降价，但其降价的力度更大，并且比我们预期的更早。”
对乐观者而言，马斯克只是发起了一场价格战，特斯拉有很大几率获胜，尽管它本身不可能完好无损。
毫无疑问，Model Y降价20%，Model S和X的高性能款降价约20,000美元，将给公司的盈利能力带来压力。但特斯拉的收入远超过其他电动汽车公司，除了中国厂商比亚迪以外，其他汽车厂商的电动汽车产量都无法与特斯拉相提并论。
美国银行（Bank of America）的分析师约翰·墨菲在1月17日表示：“特斯拉的利润率高于其他整车厂商，包括通用汽车（GM）和福特（Ford），这可以为特斯拉进一步降价提供缓冲。”墨菲对该汽车厂商的股票给出了持有评级。“大多数整车厂商的电动汽车业务目前处在亏损状态，在它们努力增加电动汽车产量时，特斯拉降价可能让这些公司的电动汽车业务更难开展。如果有利的电动汽车定价不复存在，整车厂商就将不得不重新评估其电动汽车投资，以及这些投资能否带来足够多的回报。”
在约15年前的大衰退（Great Recession）期间，特斯拉曾经濒临破产。后来这家公司的发展，在一定程度上要归功于长期低利率、便利的融资渠道和较少竞争。
这一切都已经发生改变。美联储（Federal Reserve）加息提高了借款成本，而且特斯拉不再是电动汽车行业唯一的玩家。在中国市场，比亚迪飞速增长，在欧洲，大众汽车（Volkswagen）正在努力保护它的地盘。福特和通用汽车也在美国维护自己的市场。
2022年，特斯拉未能达到汽车交付量增长目标后，马斯克决定继续推动特斯拉扩张。降低Model 3和Y车型的价格，使更多车型符合美国《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）新推出的美国税收减免政策的条件。
2022年12月，马斯克在参加Twitter Spaces的对话中预测今年美国将陷入严重衰退，并警告称消费者将减少大宗商品消费。他指出，高利率和低需求是“双重打击”，并声称特斯拉面临选择。
马斯克反问道：“你想增加销量，虽然你必须下调价格？还是希望以更缓慢或稳定的速度增长？我倾向于在不使公司面临风险的前提下，追求快速增长。”
在这种情境下，特斯拉的首席执行官表示在经济衰退期间，利润将“降低为负”，只要公司现金状况良好。
马斯克说：“我认为从长远来看，这依旧是正确的做法。”（财富中文网）
翻译：刘进龙
审校：汪皓
对特斯拉（Tesla）在美国和欧洲大幅降价的举措有多种解读。在此之前，特斯拉在中国于10周内已经进行了两轮降价。
在悲观者看来，显然特斯拉增加订单面临困难。2022年第四季度，特斯拉的汽车产量比交付量多了34,000辆，这并非灾难性的差异，却代表特斯拉的发展趋势产生了变化。毕竟，特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克曾经在2022年10月告诉投资者，公司预计，“在我们可以预见的未来”，其生产的每一辆汽车都能够卖掉。
伯恩斯坦公司（Bernstein）的分析师托尼·萨科纳吉于1月17日在客户报告里写道：“特斯拉最近的降价是为了应对需求问题。”他对特斯拉股票给出了等同于卖出的评级。“虽然我们（和许多投资者）预料到特斯拉会降价，但其降价的力度更大，并且比我们预期的更早。”
对乐观者而言，马斯克只是发起了一场价格战，特斯拉有很大几率获胜，尽管它本身不可能完好无损。
毫无疑问，Model Y降价20%，Model S和X的高性能款降价约20,000美元，将给公司的盈利能力带来压力。但特斯拉的收入远超过其他电动汽车公司，除了中国厂商比亚迪以外，其他汽车厂商的电动汽车产量都无法与特斯拉相提并论。
美国银行（Bank of America）的分析师约翰·墨菲在1月17日表示：“特斯拉的利润率高于其他整车厂商，包括通用汽车（GM）和福特（Ford），这可以为特斯拉进一步降价提供缓冲。”墨菲对该汽车厂商的股票给出了持有评级。“大多数整车厂商的电动汽车业务目前处在亏损状态，在它们努力增加电动汽车产量时，特斯拉降价可能让这些公司的电动汽车业务更难开展。如果有利的电动汽车定价不复存在，整车厂商就将不得不重新评估其电动汽车投资，以及这些投资能否带来足够多的回报。”
在约15年前的大衰退（Great Recession）期间，特斯拉曾经濒临破产。后来这家公司的发展，在一定程度上要归功于长期低利率、便利的融资渠道和较少竞争。
这一切都已经发生改变。美联储（Federal Reserve）加息提高了借款成本，而且特斯拉不再是电动汽车行业唯一的玩家。在中国市场，比亚迪飞速增长，在欧洲，大众汽车（Volkswagen）正在努力保护它的地盘。福特和通用汽车也在美国维护自己的市场。
2022年，特斯拉未能达到汽车交付量增长目标后，马斯克决定继续推动特斯拉扩张。降低Model 3和Y车型的价格，使更多车型符合美国《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）新推出的美国税收减免政策的条件。
2022年12月，马斯克在参加Twitter Spaces的对话中预测今年美国将陷入严重衰退，并警告称消费者将减少大宗商品消费。他指出，高利率和低需求是“双重打击”，并声称特斯拉面临选择。
马斯克反问道：“你想增加销量，虽然你必须下调价格？还是希望以更缓慢或稳定的速度增长？我倾向于在不使公司面临风险的前提下，追求快速增长。”
在这种情境下，特斯拉的首席执行官表示在经济衰退期间，利润将“降低为负”，只要公司现金状况良好。
马斯克说：“我认为从长远来看，这依旧是正确的做法。”（财富中文网）
翻译：刘进龙
审校：汪皓
There are several ways to look at Tesla’s deep price cuts in the US and Europe, which came on the heels of two rounds of reductions in the span of 10 weeks in China.
For the glass-half-empty crowd, it’s clear that the carmaker was struggling to drum up orders. The company produced over 34,000 more vehicles than it delivered in the fourth quarter — not a catastrophic difference, but part of an un-Tesla-like trend. After all, Chief Executive Officer Elon Musk told investors in October 2022 that the company expected to sell every car it could make, “for as far in the future as we can see.”
“Tesla’s recent price cuts were in response to a demand problem,” Toni Sacconaghi, a Bernstein analyst with the equivalent of a sell rating on the stock, wrote to clients on January 17. “While we (and many investors) had expected price cuts, they were bigger and came earlier than we expected.”
For the glass-half-full contingent, Musk just started a pricing war that Tesla stands a strong chance of winning, even if emerging unscathed is out of the question.
There’s no debating that slashing 20% off the cost of the Model Y and making performance versions of the Model S and X roughly $20,000 cheaper will pressure profitability. But Tesla is soundly out-earning other EV companies, and with the exception of China’s BYD, no automaker is anywhere close to producing as many electric cars.
“Tesla has higher margins than other OEMs including GM and Ford, and cushion to lower prices even further,” John Murphy, a Bank of America analyst with the equivalent of a hold rating on the EV maker’s stock, said on January 17. “Most OEMS are currently losing money on EVs, and these price cuts are likely to make business even more difficult, just as they are attempting to ramp production of EV offerings. OEMs will have to reevaluate investments and whether they generate sufficient returns should EV pricing prove less favorable.”
Tesla almost went bankrupt during the great recession that was getting underway roughly 15 years ago. The company then grew in part thanks to a long period of low interest rates, easy access to capital and little competition.
That’s all changed. The Federal Reserve’s rate increases have raised borrowing costs, and Tesla is no longer the only game in town. BYD is surging in China, Volkswagen is fighting to protect its turf in Europe, and Ford and General Motors doing the same in the US.
Musk is determined to position Tesla for continued expansion after the company fell short of its target for growth in vehicle deliveries last year. Cutting the prices of the Model 3 and Y will make more of those models eligible for new US tax credits introduced by the Inflation Reduction Act.
During a Twitter Spaces conversation in December 2022, Musk predicted a serious recession this year and warned consumers will cut back on big-ticket purchases. He called higher interest rates and lower demand a “double-whammy,” and said Tesla faced a choice.
“Do you want to grow unit volume, in which case you have to adjust prices downward? Or do you want to grow at a lower rate, or steady?” Musk asked, rhetorically. “My bias would be to say let’s grow as fast as we can without putting the company at risk.”
In that scenario, Tesla’s CEO said profits would be “lower to negative” during the recession, on the condition that its cash position is sound.
“I think that’s still the right move, long-term,” Musk said.
