美股已至强弩之末，投资者押宝欧洲复苏
今年是美国大选年和经济危机叠加的奇特年份，而美国股市又涨到了历史最高位，这让很多基金经理深感紧张。而欧洲很可能将成为他们的救命良药。
最近，黑石集团和宏利投资管理公司等机构投资者都表示，虽然从6月初以来，欧洲股市的表现一般，但欧洲对疫情协调一致的快速反应，也是让人对欧洲市场抱有信心的重要原因之一。
投资人之所以看好欧洲，很大程度上是为了寻找美国以外的投资选择。当前美国的证券估值似乎太高了，而且中美关系也日渐趋于紧张。另外，随着11月的大选将近，特朗普又开始疯狂攻击美国邮政系统，并且大肆宣扬涉大选的各种阴谋论，这也让民众情绪陷入了新的焦虑。
瑞穗国际的多元资产策略负责人彼得·查特韦尔指出：“如果你比较一下可能的风险，你就会发现，相比美国、英国和中国，欧洲是一个相对平静的经济体。”
美国银行最近对基金经理的一项调查发现，欧洲已经成了最受基金经理青睐的地区，美国投资者增持的欧元区证券已经达到了2018年以来的最高水平。光是今年8月，先锋富时欧洲ETF就吸收了将近5亿美元资金，本月也是它今年以来表现最好的月份。
黑石集团也在今年6月将它对欧洲证券的评级上调至“增持”，并且削减了在美国的证券配置。
瑞银全球财富管理总经理基兰·加内什表示：“我们已经看到了美国大盘股的大幅上涨，所以我们大体上是在寻找一种多元化的投资方法。欧洲的有些地方就相当不错。”
不过，这种乐观情绪尚未在股价上体现出来。目前，美国和亚洲股市已经上升到接近创纪录的高位，但欧洲斯托克600指数离疫情前的高位还有15%的差距。
尽管市场对欧洲不乏热情，但这并不一定意味着投资者的看法必然是对的。这几年来，市场曾多次预测欧洲股市会强势反弹，但这些预测一再落空。而欧洲新冠确诊病例数的增加，和仍然没有放松的旅行限制，也让本已脆弱的欧洲经济更加雪上加霜。
不过投资者仍然认为，欧洲股市的入手成本较低，而且数据显示，欧洲股市有望更快地实现利润反弹。据彭博社估算，2021年，欧洲斯托克600指数成分股公司的盈利增幅有望达到36%，而标准普尔500相比之下只有24%左右。
还有一些策略师还指出，欧元的走向很可能也是一个利好因素，欧元的升值很有可能会趋于放缓，从而减轻出口商的利润压力。荷兰合作银行表示，考虑到欧洲各国仍有进一步封城、封国的风险，加之经济数据的疲软，欧元应该很难突破1.20美元。该行的外汇策略主管简•福利指出，据该行预计，欧元今年将从1.18美元跌至1.16美元。
宏利投资管理公司的全球资产配置主管南森·苏福特表示：“大家有一种感觉，就是欧洲整体上在应对疫情方面表现得要比美国好，加上大选前夕的不确定性，美国当前的资产价格已经是强弩之末了。”（财富中文网）
译者：Min
今年是美国大选年和经济危机叠加的奇特年份，而美国股市又涨到了历史最高位，这让很多基金经理深感紧张。而欧洲很可能将成为他们的救命良药。
最近，黑石集团和宏利投资管理公司等机构投资者都表示，虽然从6月初以来，欧洲股市的表现一般，但欧洲对疫情协调一致的快速反应，也是让人对欧洲市场抱有信心的重要原因之一。
投资人之所以看好欧洲，很大程度上是为了寻找美国以外的投资选择。当前美国的证券估值似乎太高了，而且中美关系也日渐趋于紧张。另外，随着11月的大选将近，特朗普又开始疯狂攻击美国邮政系统，并且大肆宣扬涉大选的各种阴谋论，这也让民众情绪陷入了新的焦虑。
瑞穗国际的多元资产策略负责人彼得·查特韦尔指出：“如果你比较一下可能的风险，你就会发现，相比美国、英国和中国，欧洲是一个相对平静的经济体。”
美国银行最近对基金经理的一项调查发现，欧洲已经成了最受基金经理青睐的地区，美国投资者增持的欧元区证券已经达到了2018年以来的最高水平。光是今年8月，先锋富时欧洲ETF就吸收了将近5亿美元资金，本月也是它今年以来表现最好的月份。
黑石集团也在今年6月将它对欧洲证券的评级上调至“增持”，并且削减了在美国的证券配置。
瑞银全球财富管理总经理基兰·加内什表示：“我们已经看到了美国大盘股的大幅上涨，所以我们大体上是在寻找一种多元化的投资方法。欧洲的有些地方就相当不错。”
不过，这种乐观情绪尚未在股价上体现出来。目前，美国和亚洲股市已经上升到接近创纪录的高位，但欧洲斯托克600指数离疫情前的高位还有15%的差距。
尽管市场对欧洲不乏热情，但这并不一定意味着投资者的看法必然是对的。这几年来，市场曾多次预测欧洲股市会强势反弹，但这些预测一再落空。而欧洲新冠确诊病例数的增加，和仍然没有放松的旅行限制，也让本已脆弱的欧洲经济更加雪上加霜。
不过投资者仍然认为，欧洲股市的入手成本较低，而且数据显示，欧洲股市有望更快地实现利润反弹。据彭博社估算，2021年，欧洲斯托克600指数成分股公司的盈利增幅有望达到36%，而标准普尔500相比之下只有24%左右。
还有一些策略师还指出，欧元的走向很可能也是一个利好因素，欧元的升值很有可能会趋于放缓，从而减轻出口商的利润压力。荷兰合作银行表示，考虑到欧洲各国仍有进一步封城、封国的风险，加之经济数据的疲软，欧元应该很难突破1.20美元。该行的外汇策略主管简•福利指出，据该行预计，欧元今年将从1.18美元跌至1.16美元。
宏利投资管理公司的全球资产配置主管南森·苏福特表示：“大家有一种感觉，就是欧洲整体上在应对疫情方面表现得要比美国好，加上大选前夕的不确定性，美国当前的资产价格已经是强弩之末了。”（财富中文网）
译者：Min
For money managers nervous about U.S. equities at all-time highs during an economic crisis and election year, Europe could be the antidote.
Investors from BlackRock Inc. to Manulife Investment Management say the region’s coordinated and fast response to the pandemic is also a good reason to be confident, despite the fact that European stocks have stalled since early June.
The bullish mood on Europe can largely be viewed as a scramble for alternatives to the U.S., where equity valuations look stretched and China tensions are running high. The November election is also souring sentiment as President Donald Trump battles the Postal Service and stokes false claims of widespread election fraud.
“If you compare the upcoming event risks, Europe is a relatively calm economy compared to the U.S., U.K. and China,” said Peter Chatwell, head of multi-asset strategy at Mizuho International Plc.
A recent Bank of America Corp. survey of fund managers found Europe is now the most favored region and investors are holding the largest overweight in euro-area equities since 2018. The Vanguard FTSE Europe ETF has absorbed almost $500 million in August, putting it on track for the best month since January.
BlackRock Inc. raised its view on European equities to overweight in June, and cut allocations to the U.S.
“We have seen a big rally in U.S. large caps, so we are generally looking for a way to diversify,” said Kiran Ganesh, a managing director at UBS Global Wealth Management. “There are pockets of Europe that are good.”
All that optimism hasn’t revealed itself in prices yet. Stocks in Asia and the U.S. have rallied near records, but the Europe Stoxx 600 Index is still about 15% away from pre-pandemic highs.
Even though there’s plenty of enthusiasm for Europe, it doesn’t necessarily mean investors will be right. Predictions for a catch-up rally have repeatedly failed over the years, and an uptick in virus cases and travel restrictions threaten an already fragile economic recovery.
Still, investors say the market is cheap and data shows European stocks poised for a faster profit rebound. According to Bloomberg estimates, earnings growth among Stoxx 600 companies will be 36% in 2021, compared with 24% for the S&P 500.
Some strategists are also citing the euro as a possible bullish catalyst, saying the rally could level off and lessen pressure on exporter earnings. Rabobank says it’ll be tough for the currency to breach $1.20 given the risk of further lockdowns in Europe and sluggish economic data. The bank expects the euro to soften to $1.16 this year, down from $1.18, according to Jane Foley, head of FX strategy.
“There is a perception that Europe on the whole has done a better job managing the Covid crisis, and sentiment that U.S. asset prices are stretched leading up to an uncertain election cycle,” said Nathan Thooft, Manulife Investment Management’s head of global asset allocation.
