造富机器

美国得克萨斯州维加，埃里克·特朗普巡视American Bitcoin 公司 的数据中心挖矿设备。图片来源：DESIREE RIOS

在2025年感恩节前的一个寒意逼人的周一清晨，一支美国特勤局（U.S. Secret Service）的车队驶过美国得克萨斯州潘汉德尔地区一座人口不足千人的小镇——维加。一位举足轻重的大人物从佛罗里达州乘坐私人飞机抵达此地。维加镇的镇长、镇上唯一一家杂货店的老板、同时也是当地报纸编辑的昆西·泰勒（Quincy Taylor）表示，这位大人物的到访“非常非常低调”。她坦言：“我大概本不该知道这件事情。”

几个小时后，这位大人物打破了沉默。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的儿子在Instagram上发帖道：“嘿，朋友们，我是埃里克·特朗普（Eric Trump）。”镜头背后是一排排延伸至远处的计算机服务器。“欢迎来到American Bitcoin公司。”

在发布这条帖子之前，这位42岁的商业新贵刚刚参观了这座长达五个足球场的数据中心——这是自该设施于2025年6月下旬上线以来，他的首次到访。这座数据中心坐落在一片旧的奶牛牧场上，旁边是成片的风力涡轮发电机群，这些风机为数据中心供应高达45%的电力。埃里克身着牛仔裤、西装外套和扣领衬衫，与《财富》杂志的记者和摄像团队一同在服务器通道间漫步时说道：“我觉得这番景象很美，真的——和我熟悉的那种房地产类型完全不同。”

这种实体资产，在主要依托互联网存在的加密货币行业中实属罕见。在过去几年里，美国已经悄然成为比特币（Bitcoin）生产领域中的全球领军者，而埃里克·特朗普担任联合创始人及首席战略官的American Bitcoin公司，志在乘上这波比特币挖矿热潮的东风。

近期，加密行业也开始与以传统房地产著称的特朗普企业品牌产生了交集。在短短一年多的时间里，这个家族通过多个加密货币项目，至少获得了10亿美元的税前收益。这些项目与American Bitcoin有共同的运作模式：吸引经验丰富的合作伙伴、执行复杂的交易，从而使家族的商业组织得以攫取利润。

成立于2025年3月的American Bitcoin公司，也契合美国总统特朗普推动关键产业“本土化”的主张，从钢铁、人工智能到加密货币，都被视为应当由美国占据主导地位的战略资源。该公司自创立之初便将这一理念融入了其品牌建设当中。埃里克在Instagram的帖子里高调宣称，这家公司“正在用美国的能源，在美国本土挖掘比特币”。在与《财富》杂志的交流中，他说自己与父亲的共同目标是把美国打造成“世界加密货币之都”，而比特币挖矿正是美国主导这一新兴行业的关键。他说：“如果我们不去做，别人就会做。”

这家公司的成功远非板上钉钉。和特朗普家族的所有加密货币资产一样，American Bitcoin公司也面临着潜在利益冲突审查。更重要的是，公司必须证明自己能够承受加密货币市场的剧烈波动：自2025年9月上市以来，其股价已经随着比特币价格的大幅下跌而暴跌。

这位联合创始人告诉《财富》杂志，他着眼于长远发展。埃里克表示：“纵观三年、五年、十年后的加密货币行业，我认为，这类项目终将胜出。”

服务器墙上的指示灯从日常的绿色变成了刺眼的红色，代表设备已经过热。而服务器每宕机一分钟，都会威胁到维加数据中心的比特币产出，进而影响其收入。

三名技术人员立刻跳上一辆白色的仓库运输车，沿着中央通道疾驰，冲向那排故障矿机。来自阿马里洛的工程师们有条不紊地排查问题，最终发现故障原因是有一根电线松动。一名技术人员说道：“如果碰到关键线路，可能就会让整个传输系统瘫痪。”

这次抢修过程及其所在的巨型设施，生动反映了自2009年比特币问世以来，挖矿方式发生的巨大变化。当年，人们可以用家用笔记本电脑一次性挖出50枚比特币，按照当前价格计算，价值约460万美元。而如今，在埃里克·特朗普的维加矿场中，挖矿设备发出的轰鸣声，表明比特币挖矿已经高度工业化。

要想理解其中的缘由，就要先了解比特币的起源。它的匿名发明者中本聪（Satoshi Nakamoto）推出比特币，在某种意义上是对央行和政府挥霍无度的一种抗议。与其他货币不同，比特币具有抗通胀属性——其发行总量永远不超过2,100万枚，并且依托一个去中心化网络，而非银行或政府。

挖矿过程既向市场分发新批次的货币，也要求矿工消耗能源来维持网络运转。矿工们竞相解答大约每10分钟生成一次的随机数学题。获胜者将确认一组比特币交易，将其作为一个“区块”添加到区块链。作为回报，获胜者能够获得比特币奖励，目前每次奖励为3.125枚，并且有机会收取额外交易手续费。

然而，随着网络规模的扩大，竞争难度呈指数级上升。如今，挖矿需要巨大的计算能力、专用芯片以及惊人的能源消耗。美国能源信息署（Energy Information Administration）在2024年估算，加密货币挖矿占到美国用电量的比例高达2.3%，相当于美国部分最耗能产业的用电量。

目前，在世界各地容易获取廉价能源的地区，例如维加镇，都聚集了大量矿机集群。反过来，低成本能源也帮助美国不断扩大比特币挖矿市场份额：电价越低，挖矿企业就越有可能从挖出的比特币上获利。根据比特币挖矿公司Luxor Technology的数据，2025年第四季度，美国占到全球挖矿活动的38%，远高于排名第二位的俄罗斯（占到16%）。如今在这一点上，比特币已然是名副其实的“美国制造”。

在美国总统特朗普的推动下（他于2025年3月签署建立比特币战略储备的行政命令），共和党人将比特币资产定位为与其他国家展开经济竞争的新战场。俄亥俄州的共和党众议员沃伦·戴维森（Warren Davidson）在2025年11月支持相关法案的声明里称：“《美国比特币法案》（Bitcoin for America Act）将使美国在稳健货币和数字创新的未来浪潮中，成为引领者，而不是追随者。”

正是在总统推动把美国打造为“比特币超级大国”的背景下，埃里克·特朗普的创业项目应运而生。他找到了一位合作伙伴，即31岁的阿舍·吉诺特（Asher Genoot）。

吉诺特深耕比特币挖矿领域多年，曾经创办了一家名为US Bitcoin的公司。这家公司在2023年并入Hut 8，吉诺特出任首席执行官。他常驻迈阿密，在佛罗里达州南部与特朗普家族活跃于同一社交圈——美国总统经常在棕榈滩（Palm Beach）的海湖庄园（Mar-a-Lago）会见宾客。埃里克说：“我们大概有一百位共同好友。”

2025年2月，相识几个月的吉诺特和埃里克开始谈起生意。两人在附近朱庇特市的一家特朗普高尔夫俱乐部，一边吃比萨一边交流。埃里克和兄长小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）在不久前刚刚成立了一家名为American Data Centers的公司；这与吉诺特的公司或许存在合作的可能。

事实证明确实如此。Hut 8当时已经在美国和加拿大拥有多处比特币挖矿设施，这些服务器仓库都靠近廉价能源。吉诺特表示：“我们长期布局能源领域。而且我们建设基础设施资产，比如用于比特币挖矿的数据中心，或者支持人工智能计算的数据中心。”（埃里克在一份声明中补充道：“如果不是看到他们建设的规模，我根本不会考虑涉足挖矿业务。”）

随后是一连串令人眼花缭乱的金融操作。吉诺特和埃里克同意将Hut 8的比特币挖矿业务拆分出来，成立一家与特朗普家族相关的新公司。（埃里克回忆自己当时的要求是：“名字中一定要有‘American’这个词。”）Hut 8保留80%的股权，而American Data Centers的股东获得剩余的20%；与此同时，Hut 8剩余的业务则转型为一家纯粹的数据中心与电力基础设施公司。

2025年3月下旬，这对合作伙伴正式公布了他们的新项目，随后在一轮由Solari Capital领投的私募融资中筹集了2.2亿美元。Solari Capital的创始人AJ·斯卡拉穆奇（AJ Scaramucci）是投资人安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）的儿子。安东尼·斯卡拉穆奇曾经是特朗普的支持者，后来又与其决裂。（AJ在接受《财富》杂志的采访时称：“比特币超越政治。”）2025年9月，American Bitcoin公司上市，吉诺特出任执行董事长。

与其他一些挖矿企业类似，这家公司采用了混合型商业模式，同时运营所谓的“数字资产库”。数字资产库通过发行债务和股权进行融资，然后用筹集到的资金购买加密货币，充实资产负债表。这种由迈克尔·塞勒（Michael Saylor）及其公司Strategy开创的商业逻辑，基于一种核心假设：投资者愿意通过购买这类公司的股票，以间接分享数字资产收益，而无需直接持有这些资产。

塞勒已经成为比特币最热忱的布道者之一，也是埃里克的朋友。他甚至曾经建议埃里克抵押海湖庄园来购买更多的比特币，但被埃里克婉拒。埃里克表示：“但我心想，‘你懂的……还有次优方案，对吧？’”

在2025年9月公司上市后不久，埃里克对这个“次优方案”欣喜若狂。9月9日，American Bitcoin公司的市值一度接近85亿美元，而Hut 8的估值也超过30亿美元。2025年第三季度，American Bitcoin公司的收入为6,400万美元，主要来自该季度挖出的563枚比特币。吉诺特指出，这对“一家刚起步的公司来说相当了不起”。截至今年1月初，这家新公司的资产负债表上持有的比特币价值约为5亿美元，使其一举跻身全球最大比特币持有者排行榜的前20位。

坐在服务器附近的中庭里，埃里克谈起了促使他热衷于加密货币的种种因素。他说：“我恰巧成了历史上被‘去银行化’最彻底的人。第一资本（Capital One）关闭了我们的账户，摩根大通（JPMorgan Chase）关闭了我们的账户，美国银行（Bank of America）也关闭了我们的账户。”

美国总统特朗普和埃里克·特朗普以及其他家族成员都表示，在总统本人及其许多支持者质疑2020年美国总统大选结果之后，许多银行要么停止与他们开展业务，要么拒绝接受他们的存款。

银行隐私法在很大程度上阻止了银行解释为何停止与特朗普家族合作，甚至无法确认是否曾经与他们有过合作。摩根大通和美国银行拒绝就具体客户账户置评，第一资本则未回应置评请求。这三家银行均否认会因为客户的政治立场而拒绝为客户提供服务。特朗普家族起诉第一资本，指控该银行因为他们的政治信仰而关闭了他们的账户。第一资本的律师在回应这起诉讼时写道：“这种说法并不属实。虽然第一资本偶尔会关闭银行账户，但都是出于法律和监管允许的正当理由。”

尽管如此，这种经历并非特朗普家族独有，一些加密货币企业家也有过类似的遭遇。他们认为，由于监管机构怀疑其业务的合法性，导致他们及其公司被银行拒之门外。

埃里克表示，家族与银行之间的矛盾促使他转向加密货币。他说：“我意识到，这个国家的金融机构是多么严苛。于是我爱上了这个金融新时代。”和其他加密货币的坚定支持者一样，他认为，比特币相比传统银行体系中的中介、费用和拖延更具优势。他表示：“它比任何其他金融形式都成本更低、交易更快捷、过程更透明。”

埃里克并不是唯一对加密货币产生兴趣的特朗普家族成员。尽管唐纳德·特朗普曾经指出，比特币“看起来像是一个骗局”，但他随后推出了自己的非同质化代币（NFT）系列，即存在于区块链上的可收藏图像。到2024年，在竞选重返白宫（White House）期间，他已经公开宣称要让美国成为加密货币领域的主导力量。而在重新执政后，他签署了两党支持的稳定币监管立法；发布了多项对加密货币友好的行政命令，一改美国前总统乔·拜登（Joe Biden）政府时期对加密货币的怀疑立场；并赦免了数名因为加密货币相关罪行而被定罪的人员。

在这一政治力量的推动之下，特朗普家族庞大的商业版图，已经突破最初的房地产帝国，拓展至多元化领域，并逐渐呈现出加密货币企业集团的面貌。但有一项策略始终如一：通过将“特朗普”的名号授权给主要由他人开发和运营的产品与企业，不断拓展家族商业版图。

自2017年特朗普开始首个总统任期以来，埃里克和哥哥小唐纳德·特朗普便接手领导家族企业特朗普集团（Trump Organization）。该集团拥有大量的房地产资产，同时向开发商和其他企业家授权使用“特朗普”品牌并收取费用，从而以最低投资创造稳定的收入来源。

在加密货币领域，特朗普家族采取了类似的策略。家族旗下的上市社交媒体公司特朗普媒体科技集团（Trump Media & Technology Group）推出了一系列与加密货币相关的投资产品，包括交易所交易基金，但这些产品的开发与管理工作，则主要依托于数字资产交易平台Crypto.com完成。而World Liberty Financial（这或许是特朗普家族最赚钱的加密货币项目）则与全球最大的加密货币交易所币安（Binance）密切合作，推出并推广其自有的稳定币。

American Bitcoin公司同样属于轻资产投资模式，公司自称仅有五名员工。尽管该公司拥有近7.8万台比特币挖矿服务器，但维加的数据中心却并不归其所有或运营，技术人员也不属于该公司的雇员；公司另外三处数据中心的情况亦是如此。相反，American Bitcoin公司的模式是向吉诺特旗下的Hut 8付费，由后者负责其挖矿业务运营。

长期从事加密货币业务、并在纽约大学（New York University）教授区块链课程的兼职教授奥斯汀·坎贝尔（Austin Campbell）表示：“这套模式就是：利用特朗普品牌吸引关注，募集资金，再将具体业务外包给他人来运作。”

American Bitcoin公司的发言人回应坎贝尔的说法称：“这种描述并不准确。American Bitcoin的管理层和创始合作伙伴正在积极构建长期业务。”

从大多数指标来看，这些加密货币项目的收益可观。据《金融时报》（Financial Times）报道，截至2025年10月，这些业务累计实现了逾10亿美元税前利润——其中大部分来自World Liberty Financial相关加密货币以及模因币“特朗普币”（$Trump）的销售。尽管其账面估值会随着市场的波动而起伏，但根据《财富》杂志的分析以及加密分析公司Nansen的数据，截至今年1月初，特朗普家族的加密货币业务整体价值仍然超过30亿美元。该估值包含其在模因币和World Liberty Financial加密货币中的权益。由于流动性有限，《财富》杂志对这些持仓进行了相应折减。粗略估值还包括特朗普家族在多家加密货币相关上市公司中的股份，其中包括在American Bitcoin和特朗普媒体科技集团的持股。（特朗普集团未回应置评请求。）

今年1月初，World Liberty Financial申请了联邦银行牌照。这家隶属于特朗普家族的加密货币公司，正在向明显亲加密货币的特朗普政府寻求监管许可。这类特朗普家族的商业利益与总统权力的交织关联，已经在华盛顿敲响警钟。

当然，在科技界和投资圈，越来越多的人认为，政策制定者和顾问在涉及自己切身利益的问题上，或许可以做出更优决策。但总统手握更为庞大的政策主导权，而且如今有利于加密货币圈的政策，几乎必然都会惠及特朗普家族的企业。

伦理专家指出，特朗普家族在加密货币领域的布局，造成了前所未有的利益冲突。针对美国总统特朗普的加密货币政策，研究政府伦理的哥伦比亚法学院（Columbia Law School）教授理查德·布里福（Richard Briffault）质疑道：“他做这些决定，是因为他认为这对国家有益吗？还是因为他清楚这些决定会直接影响其家族的财务状况？”

白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）在一份声明中称：“总统及其家族从未、且未来也不会涉及任何利益冲突。”她补充道，政府“正在履行总统的承诺，让美国成为世界加密货币之都”。

埃里克·特朗普也多次反驳外界对其不当行为的质疑。他告诉《财富》杂志，在他的商业利益与父亲的政策制定之间存在一道“隔离墙”。他说：“我的父亲不参与特朗普集团的事务，也不涉足我们的加密货币业务。这是我运营的公司，而他则致力于治理美国，并且做得非常出色。”

抛开关于正当性的口水战不谈，还有一个问题是：在一个注定与政治和监管行动紧密相连的行业里，任何上市公司能否在美国总统特朗普离任后保持增长势头。不过，对American Bitcoin公司而言，更紧迫的威胁来自近期的加密货币市场崩盘。

随着投资者对美国经济疲软的迹象感到焦虑，截至今年1月中旬，比特币的价格已经较2025年秋季中期前后的高点下跌逾25%。American Bitcoin公司的股价也随之大幅下挫。自2025年9月初IPO以来，其股价累计跌幅已经超过70%。

这种剧烈波动也蔓延到了特朗普家族的其他加密货币资产。但在2025年11月下旬，埃里克对此显得镇定自若。他表示：“我现在对加密货币的信心，比以往任何时候都坚定。波动性是我们的朋友。”事实上，他和吉诺特以及其他内部人士在2025年12月和今年1月初又增持了American Bitcoin公司的股票，恰逢新年后的一波反弹，得以从中获利。

维加的居民对加密货币市场的起伏并不特别敏感。部分居民指出，American Bitcoin公司的矿场并未对当地的生活产生实质性的影响；这个小镇最为人熟知的亮点，是它毗邻历史悠久的66号公路（Route 66）。

但也有人认为这座数据中心具有积极意义。维加镇的副市政秘书卡丽·梅斯（Kari Mays）表示：“它将为这个就业机会稀缺的农村地区提供一些岗位。”而当地居民也清楚特朗普家族在其中扮演的角色。在谈到埃里克的车队驶过得克萨斯州乡村的情景时，杂货店老板兼报纸编辑泰勒说：“[全镇人]大概会对这件事情津津乐道。”无论是在维加镇，还是在加密货币社区的最高层，特朗普品牌的号召力，正在帮助特朗普家族从加密货币领域新贵，迅速跃升为核心玩家。

译者：Biz