当我看到人们大声抗议华尔街在希腊危机中所起的作用时，我发现最让人惊讶的一件事情是，所有人都对华尔街的所作所为感到吃惊。华尔街先是帮助希腊隐瞒其部分债务，随后又开始打赌这笔债务无法清偿。你对这样的做法感到不安，对吗？欢迎进入2010年真实的金融世界。

    情况是这样的。华尔街如今主要靠投机赚钱。它并不在乎它的行为会对普通大众、公司乃至整个国家造成怎样的连带伤害——除非它的所作所为会导致其名誉受损、受到惩处、接受监管，或者兼而有之。

    过去，大型投资银行主要通过与那些希望筹集资本的公司签订承销交易，以及帮助客户买卖证券赚钱。但那是上世纪70年代的情况了。华尔街此后逐渐开始通过开发、贩卖、交易，有时甚至是持有高利润率的工具来挣大钱，如“特洛伊木马”问题，它在一段时间内帮助希腊隐瞒了真实的金融状况，但现在却让这个国家——无论是其国家形象还是金融行业本身——付出了惨痛代价。

    华尔街并没打算伤害希腊——它只是想赚钱。如果可以打造让希腊经济更繁荣、债务水平更低的证券，并且从中赚取更多的美元或欧元，华尔街会欣然从命。它无所谓。

    高盛（Goldman）制造了“特洛伊木马”证券——这家名为Titlos PLC的公司是个“有特殊目的的工具”——因为希腊愿意花钱美化它的账目，以便通过少报债务让欧盟那些只关注数字的人喜笑颜开。

    具有讽刺意味的是（我确信这是巧合），titlos在希腊语中通常是指“头衔”，但它还有一层意思：一系列指控或前科档案。这简直不言而喻，不是吗？

    在帮助希腊筹资（或者说隐瞒其债务，如果说这是个任务的话）时，高盛和其他华尔街公司兴冲冲地制造了帮助希腊偿清所欠债务的信用违约掉期。华尔街人士自己持有多少这样的东西呢？它们在哪里？它们被推向了哪些证券？没人知道答案。不过，有一件事可以肯定：彻底解开这个谜团是件极其复杂的工作。原因何在？因为对华尔街来说，复杂程度与盈利水平是相当的。

    以信用违约掉期为例。起初，它是信用保险。譬如，我想购买100万美元通用汽车公司（GM）的债券，但又担心通用汽车财务状况不佳。我就可以从投资人那里购入掉期，如果通用汽车拖欠债务，这个投资人愿意向我支付100万美元。这样我就高枕无忧了。通用汽车也是如此，因为如果我不得不为债务拖欠风险担忧的话，我会设定更高的利率。

    现在，请看看这个好点子是如何变得面目全非的。事实上，你不必为了购买信用违约掉期而持有这笔下级债券。你可以拿它投机，而不是套期保值，结果违约掉期突然变得主次颠倒了，它成了债券发行方的信用。

    在希腊危机案中，希腊的违约掉期价格越高，其债券所承受的价格压力越大，它就越难筹措新的资金——而且，其违约的几率就越高。“当人们蜂拥而上并且操纵投机盘（而不仅仅是套期保值）时，你就有可能动摇已经陷入麻烦的国家或公司。”Tavakoli Structured Products公司的珍妮特·塔瓦科里（Janet Tavakoli）说。事实确实如此。

    一旦这个问题涉及主权国家时，大西洋彼岸对希腊局面的愤怒情绪有可能给华尔街带来足够大的压力，迫使其检讨自己的行为，至少是表面上这样做。我不清楚事情会如何收场。不过有一件事我很清楚：除非有人（狠狠）惩戒华尔街，否则希腊绝不会是最后一个受害者。而且，未来还会有让人惊讶的事件发生。

    译者：萧艾