保罗•沃尔克是最知道这到底是怎么回事的人。

1970年，美国战后繁荣进入尾声，美元逐渐泛滥，冲击着布雷顿森林体系的大厦基石。尼克松上台后，未防止美元突然崩溃，主动刺破泡沫，美元正式与黄金脱钩，至今，全球也没有建立起另一个以固定汇率为基础的国际货币体系。

1975年越战全面结束，美国财政赤字达到历史高点，抑制了财政政策刺激空间，而从1972年OPEC大幅提升石油价格开始，能源价格迅速推高了美国的通胀，内无有效刺激，外无物价保障，美国快速进入“滞胀”（stagflation）。

沃尔克任联储主席后，恢复了经济学基本的常识，那就是长期赤字、货币超发，除了可以带来通货膨胀，几乎没什么太要紧的贡献。

1970s末开始，美联储开始顶住压力迅速加息，这导致了美国经济大洗牌，传统行业迅速被颠覆，新兴产业则以其巨大适应性茁壮成长，在整个1980s的努力下，美国人迎来了1990s年代的大缓和时代（即超长繁荣周期）。

本轮经济危机的核心原因是战争、疫情，以及对华战略竞争造成的多重债务累积释放效应，消化巨额美债需要一个新的痛苦区间，美联储强硬加息的背后，则是历史的深刻教训。

因此，我毫不怀疑加息的正当性，当APPLE 股价贴近1万亿美元的时候，本轮泡沫可能才阶段性释放完毕。

总之，一切刚刚开始。



#美股遭遇全方位抛售#