耶鲁大学投资大师大卫·斯文森病逝，享年67岁

斯文森作为耶鲁大学捐赠基金的首席投资官，为美国各大机构输送了无数优秀的人才，被美国的机构投资者奉为教父级人物。

斯文森是世界上真正伟大的投资者。摩根史丹利投资管理公司前董事长巴顿·毕格斯说：“世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是大卫.斯文森和巴菲特。”

事实胜于雄辩。斯文森1985年开始接管耶鲁基金。基金规模从10多亿美元到312亿美元,增长了 22 倍多，过去 10 年的年化收益率为 11.1% ，过去 20 年的年化收益率为 11.4% ，是世界上长期业绩最好的机构投资者之一。

创造了众多私募股权的经典案例。一是将原本投在国内股票债券上的大约3/4的耶鲁捐赠基金分散到一系列其他投资项目中，包括购买公司控股股权、基金和地产、木材、石油、汽油等硬资产；二是以流动性换取超额收益，偏好长期投资于另类资产。耶鲁模式认为获得流动性是以牺牲收益为代价的，所以大量配置非流动性资产，比如私募股权，这样能够享受流动性溢价；三是配置策略上强调长期投资，追求长期稳定的收益率。重仓流动性很低的另类资产，包括绝对收益、实物资产和私募股权类资产。

独特及远见卓识的人才观。斯文森推崇的人才观包括：高度诚实和正直、无可指责的品行、聪明能干、异常勤勉。而在投资领域来说，需要一心专注于市场，不会以尽可能地攫富来定义成功的人，如果他们真的是那样的人，就可能为达到攫富的目的而罔顾投资者的收益。重要的是，斯文森的最为独特的专长在于，选拔并培养完全专注于战胜市场的人，来产生卓越的投资收益。

提出一位杰出投资者所需的特质和素养。斯文森用精炼地语言勾勒出一位杰出投资者所需的特质和素养：好奇心驱动的求知欲(Intellectual Curiosity)；极致聪慧(Raw Intelligence)；自信心(Self-Confidence)；谦逊(Humility)；敬业(Work Ethics)；判断力(Judgment)；充满激情(Passion)。

投资领域的新人，起初的认为，大概率是先要有资金资本，自有的、募集的；……
做过三五年会发现，资金不再是首要要素，首要要素是资产。只要有了好资产，资金一般水到渠成……
时间走到七八年小十年，会逐渐感觉，首要元素里没有“资”了，既不是资金，也不是资产，而是合伙人，一起做事的人……

也即是“耶鲁模式”开山立派的大卫·史文森所说：当你和合适的人一起工作时，一定会有好事发生……
深以为然……

就像一个人接受教育要用十年左右的时间挖掘、发现、激发、释放自己的天赋一样，投资领域起初的小十年，是持续行知形成自身风格的同时发现合适的合伙人……第二个十年是合伙人们组成的机构的风格形成过程，后续的二三十年，方是机构娴熟阶段，正像巴菲特、芒格和他们的伯克希尔·哈撒韦……

七分合伙人，三分是策略……

优质投资人在于发现更美好的事物并助力其中，在曾经那场席卷美国投资界大灾变后期，美国投资界都开始频繁采取分散投资并遣散门徒开枝散叶，同样也是这场运动让全球资本复苏进入了一场灿烂盛宴

自大卫·斯文森上任以来，耶鲁捐赠基金成为了世界上长期业绩最好的机构投资者之一，这让斯文森成为了美国资本市场中首屈一指的投资专家。而在中国，其名气也很大，主要是因为斯文森是高瓴资本张磊的导师。

而斯文森的一生中最为惊艳的就是耶鲁模式的创立，尽管耶鲁杰出的机构投资机制一直被模仿，却从未被复制成功，这让斯文森成为了比肩巴菲特的投资天才。