华尔街一边裁员，一边给CEO们涨薪

俗话说“火车跑得快，全凭车头带”。华尔街的这些大投行再难，也不差一把手那几千万美元的年薪，更何况给的多了也许还能发挥高管们的积极能动性，把公司搞的更好。
再说了，就是让高管们带头降薪，那也不过是“做做样子”。同样是降薪30%，年薪2000万美元的，生活并不会有任何的下降；然而2万美元年薪的普通员工恐怕要受到重创了。
不但是美国的金融圈，美国的科技圈大致也是如此。2023年，亚马逊、Google和Meta都有裁员的新闻爆出，然而高管们却在不断加薪，譬如微软CEO纳德拉的年薪就猛增10%。
裁员是宏观层面的事情，主要是为了应对需求不足以及提振公司的业绩，省的是大钱。而高管涨薪，不过是小钱罢了。

打工者的真相或资本主义的真相

《21 世纪货币政策》的读后感

《21 世纪货币政策》一书是美联储前主席伯南克所著，伯南克在 2023 年荣获诺贝尔经济学奖。总的来看，本书是围绕着通胀率对经济金融的影响以及应对之策来阐释的，演绎了美联储多位主席采取的货币政策案例，其中利率政策叙述的篇幅最多。治理通胀的主要措施，一是通过利率政策调整资金运用成本，二是通过公开市场操作调整融资供应总量，上述两个措施都可以作用于供给侧产能与需求侧的匹配问题。

本文从通胀率与三个方面的关系来阐述阅读体会。

 

第一，通胀率与经济增长率的关系。

各国通用的通胀率标准控制值是 2%。温和的通胀率有利于促进经济资源实现最佳效益的配置，调动经济体增加产能和贸易的动力，同时对发挥消费潜力，对增加居民收入也有良性刺激作用。

在通胀率超过界定的区间值时，供给侧的生产成本会增加，原材料的供求关系会趋于紧张，人力资源工资的涨幅通常落后于物价上涨幅度，金融市场波动率加大，此时物价有加剧上涨的风险敞口。物价上涨有可能加速集聚经济泡沫，随着价格泡沫的结构性破灭，经济也很难保持在较高的增长率。

通胀率涨幅低于 2%，经济运行的新增投入会明显减少，经济增长动能将持续衰落。物价下跌并不能很好的促进消费增长，相反，由于收入预期减弱，储蓄意愿增强，由此造成消费缩减，产能过剩，进一步增加了价格下跌的动能。物价变化会直接影响到收入预期和消费动能，并作用于经济增长率。

 

第二，通胀率与货币政策的关系。

物价变化是综合性多种因素共同作用的结果。其中主要有两项因素，一是货币供应量和市场流动资金存量（M2) 与市场中短期资金需求量的关系，二是供给侧产能与需求侧消费的匹配情况。货币供应量超过市场需求，物价就会上涨，反之下跌。供给侧产能超过消费需求，则物价下跌。

解决通胀率超出合理区间值的问题，货币政策内的利率政策和信贷总量控制能够发挥关键的有效作用。通过调整货币供应的总量、结构与资金成本，来调节实体经济供给与需求的总量与结构，从而达到提高或者降低物价水平的目的。

利率政策是最常用的最行之有效的货币政策工具，同时搭配产业政策和贸易政策的调整，综合施策，使经济运行在相对均衡的状态下。

 

第三，通胀率与股价变化的关系。

在没有外部政策干预的情况下，通胀率上升意味着资产估值的计量数值增加，股价大概率会增高。但是此时证券市场可能积累资产泡沫，就是有价格虚高带来的泡沫被挤出后的股价大幅下跌风险。

在有政策干预的情况下，针对通胀率上升会采用货币紧缩政策，就是提高利率或者存款准备金率，由此造成市场流动性趋紧，资金运用成本增加，股市盈利率降低，资金流出股市，股价大概率会下跌。但是在股市经历了结构性政策的价格调整以后，部分有较好实业基础的股票会持续上涨。需要强调的是，只有经济金融运行在比较健康有序的状态下，股市才有可能出现持续的牛市。那些在短期内发生股价大幅涨跌的行情则蕴含着巨大风险。

当物价下跌时，在跌幅超过正常区间值以外，此时有可能伴随着通货紧缩。也就是金融产品的价格相对于市场资金供需变化不敏感，股价波动迟滞于经济增长率的变化。同时，物价下跌甚至在通缩状态下，经济增长处于滞胀状态，产能的市场效益得不到很好的发挥，上市公司资产估值和盈利水平都处在受压抑的缓慢跌势，股价多数是小幅涨跌。经济在滞胀状态下，股价一般不会大起大落。

应对通货紧缩的主要办法仍然是降息，用增加货币供应量的办法促使经济问题解决，加快经济恢复增长。

 

上述学习体会，仅供参考！