一场医疗纠纷，凸显明星抗癌药PD-1市场乱局

不管大家怎么看恒瑞，我都是看多的。

首先，恒瑞是国内极其稀缺的研发导向型头部企业，持续的高于15%营收占比的研发强度超过了过去华为的投入力度，唯一比肩的跨行业龙头是中芯国际。没有理由怀疑一家营收、研发双重行业第一的企业，未来没有前途。

其次，国内医药市场至今远未有比肩国际巨头，如强生、诺华或辉瑞的企业出现，一个世界人口第一、经济第二的大国，医药健康市场未来一定是第一的，稳健而奋进的头部，市场前景极其广阔。

最后，二季报是上一个董事长的业绩，不是孙飘扬的业绩，孙总的复出需要一个新的奇迹来证明恒瑞离不开他的关键意义。

因此，长期看好恒瑞医疗！！！

大约从今年4月开始，主力资金持仓占比就在默默的做撤退状了。恒瑞PD-1上海医疗纠纷才平息不久，这两天又出了不好看的半年报和裁员风波。恒瑞医药昨天的股价直接跳空跌停，从年初97块的最高水平腰斩到了48块附近，颇有点跌妈不认的意思。

对恒瑞医药有所了解的人都知道它是做仿制药起家的。在国内大趋势下，它也战略性的改革加入到了创新药的队伍中。因为公司仿制药的基因在那里，转型需要相当长的时间和金钱投入，这个期间盈利受压是再正常不过的事情。

尽管仿制药占比从18年的80%下降到当前的60%，仍有人质疑恒瑞医药仿制药占比过高。可是，孙飘扬用稳定的营收来支撑高企的创新药研发成本的做法也没错。这家公司未来会如何，目前分歧太大。个人比较赞成孙老板的稳健做法，只有处在山穷水尽情况下的企业才会搞经营革命。