最新文章

加载中,请稍候。。。

热读文章

加载中,请稍候。。。

当期杂志
订阅
杂志纸刊
网站
移动订阅
--
--
--
2009年投资展望
 作者: 周展宏    时间: 2008年12月09日    来源: 财富中文网
 位置: 杂志>>第一百三十九期         
字体 [   ]        
打印        
发表评论        

五位来自不同领域的勇敢“预言家”就全球经济、中国经济及股市、汇市及其他特殊的投资机会表达了自己的真知灼见。
转贴到: 微信新浪微博 关注腾讯微博人人网豆瓣

    作者:周展宏

    2008 年是金融市场剧烈动荡的一年,2007 年在美国爆发的次贷危机演变成了几十年不遇的金融危机,并且最终对全球实体经济形成巨大冲击。作为正在崛起的大国,中国也未能幸免,经济减速已不可避免,上证综指已经从 2007 年的最高点跌去了 70%。然而,最糟糕的时期是否已经过去?2009 年对投资者有哪些机会,又有哪些挑战?在目前极具不确定性的时点,《财富》(中文版)采访了五位来自不同领域的勇敢“预言家”,他们就全球经济、中国经济及股市、汇市及其他特殊的投资机会表达了自己的真知灼见。

    虽然不会一蹶不振,但美国经济还需较长时间才能走出低谷

    美国及全球经济

    问:请谈谈对美国 7,000 亿的救市计划和美国金融危机的看法?将会如何发展?

    普信集团副总裁、大中华区董事林羿博士:这个计划是美国国会授权美国政府通过向全球─主要是向美国发行国债的方式来集资 7,000 亿美元,以拯救美国的金融系统,计划包括授权美国行政部门(财政部、央行)购买金融机构的按揭支持证券,其中相当一部分是坏账。然而,购买这些不良资产,政府要跟金融机构谈判,需要花时间,但市场等不及了,所以美国政府不得不采取计划。授权的另一措施,就是所谓的“瑞典模式”。瑞典上世纪 90 年代也发生了类似的金融危机,解决方式就是国家发行国债,然后将这笔钱直接注入银行,买银行的股票,等於是将银行国有化。因此,美国政府就将 7,000 亿中的 2,500 亿投资於十家大银行,购买其优先股。美国是坚信自由资本主义的国家,这种购买优先股还不是直接将银行国有化,优先股具有优先红利权,但没有投票权。可是,政府购买优先股有个前提条件,就是对参股的银行的高管报酬要有决定权。不然,像雷曼公司都破产了,它的 CEO 还得到了 3,700 万的年收入,民众这方面的愤怒呼声很高。修改后的计划起到了一定的稳定市场作用。首先,冻结了两个星期的信贷市场开始松动,美国通用汽车贷款的利息开始下降,说明银行愿意给通用汽车贷款了。其次,反映企业借贷的商业票据市场最近(10 月 29 日为止)也增长至 1,010 亿美元。总之,此次危机对美国金融业乃至经济都会有深远的影响,我们觉得这个庞大的救市计划还是会奏效的,凯恩斯理论将会被再次证明是正确的。但它需要时间,我们最乐观的估计是,在 2009 年下半年美国经济会稳定下来,在此之前可能会进一步“减缓”。我不愿意用“恶化”这个词,因为据我们的数据显示,欧洲和日本已经进入衰退,从定义的角度看,美国还没有进入衰退,因为还没有出现连续两个季度的负增长,尽管三季度增长率是 -0.3%,但前两个季度增长率还是正的,二季度甚至达到了 2.8%。但是我们觉得,美国从四季度到明年二季度经济会出现衰退。如果一切顺利,那么2009 年下半年我们估计可以看到美国经济复苏的迹象。保守一点的话,2009 年全年都可能会是负增长,到 2010 年才会开始复苏。

    问:此次美国金融危机最坏的时期是否已经过去?

    渣打银行(中国)有限公司中国研究部主管王志浩(Stephen Green)博士:肯定还没有过去。情况比较复杂,如果看银行间的市场─银行愿不愿意借钱给别的银行,可能最坏的时期已经过去了,银行的同业拆借利率仍然非常高,但已经开始下跌。金融危机还需要三到六个月的时间才会过去(采访时间为 10 月底),因为有一些对冲基金和 PE 将来还会大规模地倒闭,美国还会有100 或者 200 多家小型银行会倒闭。美联储已经向一些大规模的银行注资,但还有很多城市和地区性的银行会出问题。全球经济已经进入了传统的衰退时期,可能需要一年到一年半才能看到复苏。我们估计明年美国的增长是 -3%,欧洲估计增长率为零。我们美国的经济学家认为美国的此次衰退是“V 型”的,2010 年就会出现反弹,经济增长率会达到 2.5% 到 3%。但是,2010 年对美国人而言感觉还会比较艰难,因为增长因素可能大部分来自出口,而不是消费,消费可能需要两三年才能恢复。

    独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠:美国经济步入衰退没有问题,但这一次跟以往不大一样的是,过去历史上的衰退一般是 0.3% 或 0.4%,这次是十倍於之前的规模了,会达到 3% 到 5% 的衰退。明年美国经济是负增长,2010 年会稳定下来,但要恢复到之前的增长速度则是很多年之后的事了,这次衰退是 L 型的。

    问:日本上世纪 80 年代末发生了经济衰退,不久经济就恢复了正增长,增长率一直非常低。但日本股市 20 多年都没有回到之前的高点。

    谢国忠:这是正常的,没有什么特殊。美国大熊市来了之后,往往也要 10 到 20 年才能达到上一个牛市的高点。美国股市的最高点是 2000 年的时候,标准普尔指数达到了 1,800 多点,2007 年的牛市达到了 1,500 多点,这并不是一个独立的牛市。如果假设 15 年才能回到上一轮的高点的话,那么标准普尔指数要到 2015 年才能达到 1,700 到 1,800 点。

    问:美国经济会不会从此一蹶不振?

    谢国忠:美国还没有到一蹶不振的地步,只是这 20 年借债借得太多了,即借钱消费过度了,需要消化一下。美国最基本的三个竞争优势─科技、资源和军事─这三个实体优势还在,因此只是需要调整、消化。

    林羿:美国不会从此一蹶不振,但是会受到重创。美国现在的情况类似於二战后英国的情况。二战后,虽然在军事上英国取得了对德国的胜利,但其金融体系受到致命的打击。我虽然不认为美国从此会一蹶不振,但美国作为金融帝国独霸世界金融体系的日子应该是一去不复返了。




相关稿件



更多




最佳评论

@关子临: 自信也许会压倒聪明,演技的好坏也许会压倒脑力的强弱,好领导就是循循善诱的人,不独裁,而有见地,能让人心悦诚服。    参加讨论>>
@DuoDuopa:彼得原理,是美国学者劳伦斯彼得在对组织中人员晋升的相关现象研究后得出的一个结论:在各种组织中,由于习惯于对在某个等级上称职的人员进行晋升提拔,因而雇员总是趋向于晋升到其不称职的地位。    参加讨论>>
@Bruce的森林:正念,应该可以解释为专注当下的事情,而不去想过去这件事是怎么做的,这件事将来会怎样。一方面,这种理念可以帮助员工排除杂念,把注意力集中在工作本身,减少压力,提高创造力。另一方面,这不失为提高员工工作效率的好方法。可能后者是各大BOSS们更看重的吧。    参加讨论>>


Copyright © 2012财富出版社有限公司。 版权所有,未经书面许可,任何机构不得全部或部分转载。
《财富》(中文版)及网站内容的版权属于时代公司(Time Inc.),并经过时代公司许可由香港中询有限公司出版和发布。
深入财富中文网

杂志

·  当期杂志
·  申请杂志赠阅
·  特约专刊
·  广告商

活动

·  科技头脑风暴
·  2013财富全球论坛
·  财富CEO峰会

关于我们

·  公司介绍
·  订阅查询
·  版权声明
·  隐私政策
·  广告业务
·  合作伙伴
行业

·  能源
·  医药
·  航空和运输
·  传媒与文化
·  工业与采矿
·  房地产
·  汽车
·  消费品
·  金融
·  科技
频道

·  管理
·  技术
·  商业
·  理财
·  职场
·  生活
·  视频
·  博客

工具

·   微博
·   社区
·   RSS订阅
内容精华

·  500强
·  专栏
·  封面报道
·  创业
·  特写
·  前沿
·  CEO访谈
博客

·  四不像
·  刘聪
·  东8时区
·  章劢闻
·  公司治理观察
·  东山豹尉
·  山海看客
·  明心堂主
榜单

·  世界500强排行榜
·  中国500强排行榜
·  美国500强
·  最受赞赏的中国公司
·  中国5大适宜退休的城市
·  年度中国商人
·  50位商界女强人
·  100家增长最快的公司
·  40位40岁以下的商业精英
·  100家最适宜工作的公司