王衍行 - 观点作者 - 财富中文网

一、能够参与SpaceX IPO认购的投资者可能是莫大的荣幸。所以，投资者为筹措认购资金，纷纷减持投资组合中的其他股票，这绝不是简单的“拆了东墙补西墙”。
二、其关键在于，参与SpaceX IPO认购的投资者短期及长期的回报如何！人们拭目以待！这也在定义“大规模抛售潮”究竟是现象还是本质。
三、 OpenAI和Anthropic难以与SpaceX相提并论。文中提及“OpenAI和Anthropic也计划在今年上市”，但是，其中的OpenAI究竟是金矿还是垃圾，投者者至少在目前没有莫衷一是。
四、这些资本盛宴，至少在一个侧面表明美国及美国企业的强大，甚至长期一枝独秀！

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评《SpaceX IPO将引发大规模抛售潮》

一、匪夷所思的题目。该文的题目《五分之一的美国人认为，成为亿万富翁“不道德”》令人费解，原因有三：一是何为这五分之一人士心中的道德标准？二是这五分之一人士从何处取得的道德评价权？三是若美国社会失去这些亿万富翁的有力支撑，亿万富翁以外的人士能否通过压力测试？

二、美国的是非观依然鲜明且先进、高端及可圈可点。文中提及：在“极其富有”（即拥有数十亿美元财富）这一问题上，多数人（63%）认为这并不属于道德问题，另有18%的受访者则表示，成为亿万富翁完全合乎道德，有18%的普通美国人认为，坐拥如此巨额的财富“是不道德的”。需要指出的是，这63%的人知道问题之所在，而不是随波逐流。换句换说，美国的强大、先进、活力是有原因的。遗憾的是，至今，没有任何美国以外的国家在理论及实践上具有与美国相提并论的条件。殷鉴不远，不切实际的与美国平起平坐，只能“图虚名、招实祸”。

三、征税的想法很好，但仅仅代表了个别百万富翁，而尚未构成社会主流势力。加之，这是一个“大、假、空”的命题。文中提及：事实上，全球部分百万富翁和亿万富翁今年也在达沃斯举办的世界经济论坛（World Economic Forum）上呼吁各国领导人正视贫富差距问题。他们在一封公开信中写道：“向我们征税，向超级富豪征税。”这封公开信由爱国百万富翁（Patriotic Millionaires）、百万富翁人道组织（Millionaires for Humanity）以及乐施会联合发起，签署者包括艾比·迪士尼、蒂姆·迪士尼以及演员马克·鲁法洛等。信中写道：“我们都清楚这一点。当连我们这样的百万富翁都意识到，极端财富以牺牲其他所有人的利益为代价时，毫无疑问，社会正危险地徘徊在悬崖边缘。”我认为：“极端财富以牺牲其他所有人的利益为代价”的观点有失偏颇，由于，这是难以界定的命题。毫无疑问的是，极端财富对社会只能是相生的关系，而绝不是相克的逻辑。特别是，谁都知道，任何劫富济贫、不劳而获的社会及制度，只能带来祸国殃民一种结果！

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评《五分之一的美国人认为，成为亿万富翁“不道德”》

文不对题。本文的题目是《历经93年的等待，美国华盛顿州终于开征个人所得税》，但是，实际上，这个最终表决仅仅完成了第一步，抑或里程碑式的一步，这距离最后的开征还有十万八千里！譬如，在文中，托马斯说：“我们还需要静观其变。它还必须再次通过州最高法院的审查，而且最终还需要通过全民公投。在它真正成为法律之前，还有很长的路要走。”

实话实说：（美国的）“向巨额财富征税”无论对富人、还是普通人，或者国家，都是“双刃剑”，也就是说，难言绝对的好，还是不好。美国作为世界上最富有、最强大的国家，其在一些方面确实有过人之处。而其他一些国家，在总体实力上还难以跟上美国的步伐，也就是说，除了学习、仰视之外，尚不具备平起平坐、相提并论的资格。

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评《历经93年的等待，美国华盛顿州终于开征个人所得税》

一、中东局势对美国经济的影响尚不明朗。但确定的是，仅就目前的战况而言，战争已经使伊朗经济倒退了至少20年，伊朗民众民不聊生、苦不堪言。

二、在短期内，能源价格上涨将必然大幅推升通膨，但目前尚无法确定其对经济的具体影响范围与持续时间。加之，一些国家将会出现短期的能源短缺。

三、油价长期维持高位可能会让美国经济“陷入停滞”的可能性存在，但概率（可能性）极低，我预计不会超过3%。

四、美国以外的一些国家，在中、长期存在伊朗、委内瑞拉相同命运的可能性在增大。

五、伊朗本来可以避免这场战争，但不知为何，伊朗一直在选择“下下策”。令人惋惜。

六、伊朗选择了与中东众多国家为敌的作战方式，给决大多数国家以致命打击，这必然给伊朗带来新的、持续的万劫不复。

七、这次中东战争，颠覆了历史上几乎所有经典的“战争观”。也许，可以肯定的是，若无法正确理解当今美国的战争理念，仅仅天真的评价、预判、甚至坐而论道、口诛笔伐，那么，其所拥有的智慧，难以使生命得以保全。

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评《牛津经济研究院：油价长期维持高位可能会让美国经济“陷入停滞” 》

仅仅揭示了一个无足轻重的现象。譬如，文章指出企业利润与劳动者收入之间令人不安的差距。报告显示，企业利润占美国国内生产总值（GDP）的比重已从1982年的8%飙升至15.85%，而员工薪酬占GDP的比重则从1982年的66.6%骤降至61.9%。我认为：这只是比重的一个变化，而不是员工薪酬总量的变化，换句话说，美国企业员工薪酬总量代表了发达国家的最高水平。加之，在员工薪酬稳定增长方面，美国一直处于无可争议的领先地位。而美国以外的国家，往往没有那么幸运了，即，水深火热，抑或一曝十寒。

该文中的一些预警有一定代表性，也有借鉴意义。例如，文中揭示的：“结果就是经济看似韧性十足，实则愈发脆弱。经济增长虽得以维持，但支撑劳动力市场、投资活动和全球合作的纽带正在断裂。劳动者愈发焦虑，投资者更趋盲从，而市场……比新闻头条所暗示的更易受到冲击。”我认为，一个正常的国家要有自知之明，特别是，要了解美国，甚至学习美国，显而易见，若一个国家长期与美国莫名其妙为敌，又愚昧落后、不思进取，则必然死路一条！

响鼓不用重锤：历史上，越是发达国家，越有危机意识，越是落后国家，越是盲目乐观、自以为是。殷鉴不远，美国有时仅仅是搬起石头砸自己的脚，而落后且愚昧的国家往往拿起石头在自己的脑袋，抑或粉身碎骨。

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评《顶级经济学家警告：企业利润与劳动者薪酬差距创历史纪录》

一、仅仅是分析问题的一般视角、大致思路而已。至于文中的：受生成式AI影响最小的十大职业及受生成式AI影响最大的40个职业，可能仅仅是以偏概全，抑或胡说八道。

二、对于AI，人类必将毁于坐以待毙，而成于纠偏查漏、适者生存、奋斗不已。

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评《微软研究人员披露最易受AI冲击的40个职业》

一、该文“文不对题”。题目是《农业巨头ADM公司被指控虚增业绩》，显然，指控的是ADM公司虚增其营养业务部门的业绩，而不是ADM公司的业绩。换句话说，是ADM公司内部部门之间的业绩“拆了东墙补西墙”，而ADM公司的总体业绩不受影响。

二、“同意支付4000万美元民事罚款”，已经是较好的处理结果，可谓“宁事息人”。慎重的表态也是ADM的明智之举：“公司既未承认、也未否认相关民事指控，即ADM公司在营养业务部门业绩方面误导投资者——该部门主要生产人类食品及动物饲料原料。”若承认“误导投资者”，则必然涉及向投资者赔偿问题。若否认相关民事指控，则对”同意支付4000万美元民事罚款”解释不通。

三、ADM公司已经承认过错，标志是：一是公司最高层的明确表态。ADM公司董事会主席、总裁兼首席执行官胡安·卢西亚诺（Juan Luciano）在声明中表示，公司“很高兴能妥善解决这些问题”。他强调，ADM公司已从此次事件中吸取教训，强化了内部管控与财务报告体系，并承诺将持续保持信息公开透明、恪守诚信原则，全力维护利益相关方的信任。二是ADM公司的两位前高管已经“认赌服输”。包括时任高级副总裁兼营养业务总裁、首席销售与营销官文斯·马乔基（Vince Macciocchi），2010年至2022年担任首席财务官、后任副董事长的雷·杨（Ray Young），以及2022年至2024年担任首席财务官的维克拉姆·卢塔尔（Vikram Luthar）。其中，马乔基同意退还非法所得并支付判决前利息，共计约404343美元，另缴纳125000美元民事罚款；雷·杨同意退还非法所得及判决前利息，总计约575610美元，同时缴纳75000美元民事罚款。

四、卢塔尔可能难辞其咎，即：在民事上100%存在过错；在刑事上，难以“大事化小、小事化了”。卢塔尔在2022年至2024年担任首席财务官。Vedder律师事务所的表态没有击中要害，如：“美国证券交易委员会试图让卢塔尔先生为ADM公司长期存在的商业惯例承担责任，此举实属不公。”Vedder律师事务所方面表示，并补充道：“涉案交易全程公开透明，均经公司审慎考量、审批并本着诚信原则实施。”譬如，其中，“ADM公司长期存在的商业惯例”显然是强词夺理，按照此逻辑，ADM公司应该免责，为何支付4000万美元民事罚款；又如，“全程公开透明，本着诚信原则实施等”，均为信口开河，卢塔尔身为首席财务官，理应为此事的第一责任人，在依法合规上把关，已经定论虚增业绩，还谈什么诚信原则！

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评《农业巨头ADM公司被指控虚增核心业务板块业绩》

这篇文章的质量值得称道。本文的作者Nicholas Gordo是《财富》驻香港的亚洲编辑，他毕业于哈佛大学和牛津大学。其公开介绍中披露了其擅长：商业和经济新闻的报道；评论；在智库做研究等。可以说，这是一位学养丰厚的作者。

很有意义的大实话。在本文中，金立群说，“中国人均GDP仍低于不少国家。”由于，中国的好多自命不凡的经济界人士，盲目自信、盲目乐观。
没有说出实话。金立群认为，基础设施投资为后来中国经济腾飞奠定了重要基础。“1980年的中国，没有高速公路，没有电气化铁路，没有现代化机场，没有任何所谓现代基础设施，”金立群说，“但到1995年，中国经济开始起飞。从1995年起，制造业、加工业等其他产业因基础设施完善实现了蓬勃发展。”毫无疑问的是，金立群对中国基础设施投资的低效、风险等心知肚明，但他没有说出实话，这是极不正常的。值得一提的是，就在这几天，中国最高层指出了投资领域的重大问题，譬如，高层表示：“有些地方不顾实际、盲目追风。”高层呼吁官员追求“实实在在、不掺水分的增长”，并点名地方政府在半导体等先进技术领域存在多馀、过度的投资。高层还说：“对那些不切实际、急躁冒进、盲目蛮干、乱干一气的，要严肃追责。”

亚投行的业绩较为优秀。从目前披露的有限信息来看，亚投行的资产质量还没有出现重大瑕疵，可以说较好。我简单预计，亚投行的资产质量可能要好于几大国有商业银行及几大政策性银行。这是金立群的过人之处。

金立群的女儿金刻羽。这段时间，金刻羽在世界上的知名度已经远超其父。维基百科金立群一栏，是这样介绍的：女儿金刻羽，在父亲担任财政部副部长期间内赴美求学，于哈佛大学获得经济学博士，现任伦敦政经学院终身副教授，现任香港科技大学金融学教授，中英双国籍，曾拒绝哈佛大学前校长劳伦斯·萨默斯追求。

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评《多边主义不再盛行的世界，中国仍是“负责任的利益攸关方”》

所言略显杂乱无章。譬如，OpenAI首席执行官奥尔特曼近日透露，ChatGPT的迅猛崛起带来了“一长串并不乐观的影响”，首当其冲的便是其重塑世界的速度。但在该文中，根本没有解释清楚“速度与不乐观影响的关系”。
信口开河。奥尔特曼预测：五年内，人工智能将能治愈疾病。但是，自愈疾病的主体肯定是医生，而不是AI。奥尔特曼所描绘的场景可谓“大、空、假”，根本没有可信度。
公司盈利绝对是奥尔特曼迫在眉睫的使命之一。如同煤矿发生塌方事件时，AI公司的人可能绝大多都在地面上，而奥尔特曼由于OpenAI投资巨大并亏损严重，必然是井下距离地面最远且带着枷锁的那个人。“夜长梦多”！巨额亏损才是奥尔特曼感到不安的题中之义。

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评《人工智能正以惊人速度重塑世界，让OpenAI创始人感到不安》

核心、浓墨重彩、抑或主旋律是：中国将大力促进内需，将深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。在2026年的政策规划中将把促进内需置于优先地位。

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评《中央经济工作会议为明年定下哪些基调？》

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