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应声虫问题
 作者: Stephen Gandel    时间: 2010年05月17日    来源: 财富中文网
 位置: 杂志>>第一百六十四期         
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一项新的研究表明,你的理财专家告诉你的可能只是你想听的,而不是你需要了解的。
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(插图:Ross Macdonald)

    专家们长久以来都反对人们向收取佣金的金融理财师寻求咨询,因为他们的动机只是为了销售产品,以得到更高的薪酬。如今,一份新的报告指出,这还会产生另一种风险——这种说法让各类顾问苦恼不已。报告声称,问题就在于所有的金融理财师都是应声虫,哈佛大学教授兼顶级行为经济学家森德希尔·穆莱纳桑(Sendhil Mullainathan)是该报告的合著者。他的报告发现,大多数理财师不但不会纠正我们错误的投资行为,反而使其变本加厉。他说,这个问题可能比费用问题更难解决。

    穆莱纳桑是麦克阿瑟“天才”奖(MacArthur "genius" grant)获得者,他和其合著者雇用了一批演员,于2008年造访波士顿地区的理财师近300次,假称寻求理财建议。这些演员假装进行了四种不同的投资组合:一组大量投资在指数基金上,另一组则完全投资现金,第三组声称在寻找下一个热门的市场,第四组则说自己拿30%的存款购买了雇主的股票。

    结果几乎总是如出一辙:这些演员带着理财师的建议离开,这些建议与他们原有的投资偏好雷同。例如,想要寻找下一个热门市场的投资者,得到的建议是购买那些试图比市场表现出色的积极管理型基金。手握现金的人,很可能被告知要谨慎购买指数基金。

    最能说明问题的结果,来自假装购买了大量公司股票的演员。只有40%的理财师告诉他们应该卖掉股票并使投资多样化,虽然这样既对客户有利[要问理由,看看安然公司(Enron)职员的遭遇吧],又能为理财师赚取佣金。“他们需要留住生意,让客户每年都来。” 穆莱纳桑说。“所以他们会避免太复杂的对话。”

    该项研究主要调查的是拿佣金的理财师,而且那些神秘顾客所做的投资组合都不高,一般在5~10万美元左右。不过,更大的投资也不会打消他们安抚客户的欲望。理查德·萨尔门(Richard Salmen)表示,应付固执己见的潜在客户并不轻松,他是堪萨斯州奥弗兰公园一位按时收费的金融理财师,并担任金融理财师协会(Financial Planning Association)主席。他的一些顾客手里的公司股票占很大一部分投资,并且一直不愿意卖掉。但是时间一长,大多数人也开始做多种投资。“人们在做金融决策时并不总是能保持理性。”萨尔门说。“许多情绪因素掺杂其中,而且你必须赢得他们的信任。”

    那么,该如何判断你从理财师那里得到的是好建议,而不是他认为你想听的东西呢?穆莱纳桑说,这要看你问的是什么。他的研究发现,顾问们在给客户匹配符合他们风险预测的资产类投资(如股票或债券)时,的确做得不错。

    最后,应声虫问题不能只归咎于顾问。2007年,雇员福利研究院 (Employee Benefit Research Institute)的一项调查发现,在有兴趣找金融理财师咨询的人中,只有在获得的建议与自己的想法一致时才会将之付诸实施的占了2/3。因此,如果你想要改善你的投资,第一步得找到一个敢于质疑你的想法的人,而不只是对你唯唯诺诺。

    译者:陈晔




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@关子临: 自信也许会压倒聪明,演技的好坏也许会压倒脑力的强弱,好领导就是循循善诱的人,不独裁,而有见地,能让人心悦诚服。    参加讨论>>
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@Bruce的森林:正念,应该可以解释为专注当下的事情,而不去想过去这件事是怎么做的,这件事将来会怎样。一方面,这种理念可以帮助员工排除杂念,把注意力集中在工作本身,减少压力,提高创造力。另一方面,这不失为提高员工工作效率的好方法。可能后者是各大BOSS们更看重的吧。    参加讨论>>


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