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这家基金要爆仓
 作者: Katie Benner    时间: 2010年04月26日    来源: 财富中文网
 位置: 杂志>>第一百六十二期         
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华尔街明星马克斯·霍尔姆斯是不良债权业务方面的专家,但现在他必须处理的不良资产正是他自己的公司。
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精明的马克斯·霍尔姆斯在市场高位时创建的对冲基金Plainfield,管理的资产规模一度高达50亿美元。
(插图:Daniel Adel

    这是一个在经济繁荣时期任何开发商都会喜欢的项目:位于巴哈马群岛的一个占地385英亩的风景区地块,这里将兴建一座赌场、若干座酒店和豪华住宅,一个小港湾,以及一个由格雷格·诺曼(Greg Norman)设计的高尔夫球场。这个项目的开发商是佛罗里达州一个名叫罗杰·斯坦恩(Roger Stein)的人,主要投资者是一家位于康涅狄格州格林尼治市的对冲基金Plainfield资产管理公司(Plainfield Asset Management)。加上格雷格·诺曼所带来的名人效应,对他们而言,这个项目似乎是一次激动人心的大好机遇。

    在2008年1月马丁·路德·金(Martin Luther King Jr.)纪念日所在的那个周末,诺曼与当时还是他未婚妻的克里斯·埃弗特(Chris Evert)共同出席了项目启动仪式,斯坦恩安排了一场盛大的宴会庆祝项目启动,并借此机会跟巴哈马群岛当地的名流及客人建立关系。第二天,Plainfield的团队和诺曼一起打起了高尔夫球。

    尽管Plainfield当时魅力四射,但它参与此事却显得有些不合拍。该基金创建于2005年,创办人马克斯·霍尔姆斯(Max Holmes)曾长期供职于德崇证券(Drexel Burnham Lambert)和德劭基金(D.E. Shaw),是一位杰出人物,擅长破产业务(并且一直在纽约大学教授这方面的课程)和高收益债券业务。他的基金究竟为何会动用投资者8,800万美元资金来购买这块位于巴哈马群岛的土地?更让人难懂的是,它还是在房地产泡沫高峰时期跟一个从未做过如此大规模项目的开发商合作做这件事的。

    两年后,这个项目蔫了,基本上被抛弃不要了。高尔夫球场停建,抵押权人行使对抵押物的止赎权,这可能导致整个投资损失掉。该对冲基金跟先前的合作伙伴目前正在进行痛苦的仲裁,因为谁都不愿对这个项目的失败负责。

    对于Plainfield而言不幸的是,这并不是它遭遇的唯一失败。几年前,它还管理着50亿美元的资金,但目前正面临着大批的撤资请求,它不得不援用投资合同中的一个条款来拒绝投资者撤出资金。据Plainfield最新的报告,它现在管理资产33亿美元。但其中约27.4亿美元是来自那些遭拒绝撤资的投资者的投资。这部分资金所占的比例在不断缩小,到2012年这些投资者受到的限制将被解除。换言之,Plainfield管理的来自确实愿意让其理财的投资者(其中包括Plainfield雇员的资产)的资金只有5.6亿美元。即便如此,Plainfield仍然在向这些被套牢的投资者收取1.25%或2%的管理费。

    Plainfield绝不是本次危机期间唯一一只苦苦支撑的对冲基金;其旗下旗舰基金2008年21.5%的下滑也绝不是表现最差的基金业绩。但是,与许多同行不同的是,2009年Plainfield未有明显好转,它平庸的业绩更加剧了投资者的愤怒。它所遭遇的不幸表明,2008年金融大危机的影响在未来几年内仍将继续扩散,即便是精明的专业投资者也难逃此劫。

    与此同时,Plainfield还面临着多起借款人的起诉。9家接受Plainfield贷款的公司指控它使用下三烂的手法迫使这些公司违约并借机控制其资产。Plainfield否认其有任何过错行为。(迄今为止,其中已有4起案件达成和解,另有5起尚未结案。)但此事已引起了曼哈顿地区检察官的注意,后者正对Plainfield的放贷行为展开调查。

    Plainfield拒绝就本文发表评论。《财富》杂志对45位人士进行了深入的采访,包括现任和前任雇员、业务伙伴及基金投资者。经过采访,《财富》杂志发现,就许多方面而言,Plainfield 毁灭的原因恰恰是成就它风光无限的投资热潮。尽管它的特长在于抄底,但公司自身却成立于2005年资产价格飙升之时,在吸纳数十亿美元资产之后,它必须给这些资产寻找一个出路。Plainfield的失误不仅在于它在市场高点时购入资产,更在于它持有巨量流动性较差的资产,以及参与了一些欠考虑的交易。因此,在投资者要求套现时,Plainfield实际上不得不劫持自己的投资者。霍尔姆斯最大的愿望是能够出现重大的经营转机,以此赢回投资者的心,但到目前为止尚未出现任何转机的迹象。因此,Plainfield眼睁睁地看着连接自己脚下炸药包的导火线正在慢慢地焖燃,时刻威胁着Plainfield的未来。




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@关子临: 自信也许会压倒聪明,演技的好坏也许会压倒脑力的强弱,好领导就是循循善诱的人,不独裁,而有见地,能让人心悦诚服。    参加讨论>>
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