最新文章

加载中,请稍候。。。

热读文章

加载中,请稍候。。。

当期杂志
订阅
杂志纸刊
网站
移动订阅
--
--
--
黑暗的尽头还是黑暗
 作者: Richard Tomlinson    时间: 2004年11月01日    来源: 财富中文网
 位置: 杂志>>第七十一期>>前沿         
字体 [   ]        
打印        
发表评论        

转贴到: 微信 新浪微博 关注腾讯微博 人人网 豆瓣

    作者: Richard Tomlinson

    对 于首席执行官来说,在副手宣布公司的糟糕业绩时自己却站呆在海边,的确需要不小的勇气。如此说来,欧洲隧道公司(Eurotunnel)的首席执行官让-路易斯•雷蒙德(Jean-Louis Raymond)肯定是位处事不惊的人物: 7 月 26 日,当这家拥有英法海底隧道的公司陷入更深的困境时,他选择了面对科西嘉岛的骄阳,而非投资者的怒火。

    欧洲隧道 2004 年上半年的销售额为 4.8 亿美元,净亏损 1.46 亿,而去年同期的亏损是 2,700 万美元。公司的前景看起来更加暗淡。法国国有铁路公司 SNCF 和英国铁路公司(British Railways)与该公司签订的 12 年合约将于 2006 年 11 月到期,界时它们将不再支付海底隧道的最低年度使用费。2007 年,欧洲隧道将开始偿付这项工程 113 亿美元的欠贷。欧洲运输业专家克里斯蒂安•沃尔马(Christian Wolmar)说: “说欧洲隧道病入膏肓,真是毫不为过。”

    雷蒙德的缺席极不明智,因为正是公司的法国股东在 4 月份赶走了英国管理层,才使他当上了首席执行官。在过去一年中,股东已经损失了四分之三的价值,到 8 月中旬,每股成交价仅为 25 美分。新成立的法国管理团队承诺将更好地为股东服务,能否如愿,将取决于雷蒙德承诺要在 10 月公布的的拯救计划。在法国食品业界,他享有“救火专家”名声(雷蒙德拒绝向《财富》杂志发表评论)。

    但问题在于,真的有能挽救这种深陷泥潭的公司的商业战略吗?欧洲隧道面临的关键问题在于,它没能预见到来自轮渡公司和低价航空公司的残酷竞争,对客货量的预测过分乐观,根本无望实现。去年,有 1,560 万人通过一家由独立公司运营的“欧洲之星”(Eurostar)列车客运服务以及欧洲隧道公司为轿车、公共汽车和卡车提供的接送服务穿越隧道,这个人数只达到估计值的一半。同时,1987 年的招股说明书中预计隧道货运量是每年 700 万吨,而实际只达到预期值的四分之一。预期值和实际值之间的落差如此之大,恐怕它拿不出多少钱来还贷。丹麦奥尔堡大学(Aalborg University)一位研究大型基础设施项目的专家本特•弗莱杰格(Bent Flyvbjerg)说,“如果欧洲隧道只是一家普通的私人企业,它早就关门大吉了。”

    但欧洲隧道不是一家普通的企业,英国或法国政府绝不可能听任它倒闭而置之不理。可是,政府也不可能帮助它起死回生。因为除了最低年度使用费以外,当初的隧道条约已经排除了政府援助的可能。这就使得董事会的回旋余地很小。当初,它否决了前管理层提出的在 2006 年以后降低客货运输费以刺激运量增加的计划,甚至还考虑过提高收费以增加利润。现在,欧洲隧道公司正在讨论“重新制定”运输结构,其中可能包括降价措施,但却语焉不详。与此同时,公司还在呼吁进行与欧洲之星及其他商业伙伴进行“全球对话”(似可理解为: 重开合同谈判)。

    事实上,欧洲隧道的命运掌握在债权人的手中,其中包括美国的保险公司 MBIA,它是最大的债权人,它的约 20 亿美元债权处境危险;还有里昂信贷 [Crédit Lyonnais,现在是法国农业信贷集团(Crédit Agricole)旗下的公司] ,它受到的影响是最大的;除此以外,还有其他一些金融机构。如果欧洲隧道违约,这些债权人将派自己的人员接管该公司。但是,即使更换了管理层,问题可能仍然得不到解决。债权人面临的关键问题是,他们能让目前 30 美元一股的股票返弹多少。MBIA 是优先债务的最大持有人,最具影响力。它表示希望制定一个再融资计划,以“简化资本结构并延长债务期限”。股东们持有的股票本来已经近乎一文不值,而这些股票又可能因债转股而被进一步摊薄,他们肯定会非常不满。弗莱杰格预测,“有人会失去他们的投资。”这可不是公司想向股东传达的信息,因为公司曾承诺“隧道的尽头是光明”。

    译者: 廉晓红




相关稿件



更多




最佳评论

@关子临: 自信也许会压倒聪明,演技的好坏也许会压倒脑力的强弱,好领导就是循循善诱的人,不独裁,而有见地,能让人心悦诚服。    参加讨论>>
@DuoDuopa:彼得原理,是美国学者劳伦斯彼得在对组织中人员晋升的相关现象研究后得出的一个结论:在各种组织中,由于习惯于对在某个等级上称职的人员进行晋升提拔,因而雇员总是趋向于晋升到其不称职的地位。    参加讨论>>
@Bruce的森林:正念,应该可以解释为专注当下的事情,而不去想过去这件事是怎么做的,这件事将来会怎样。一方面,这种理念可以帮助员工排除杂念,把注意力集中在工作本身,减少压力,提高创造力。另一方面,这不失为提高员工工作效率的好方法。可能后者是各大BOSS们更看重的吧。    参加讨论>>


Copyright © 2012财富出版社有限公司。 版权所有,未经书面许可,任何机构不得全部或部分转载。
《财富》(中文版)及网站内容的版权属于时代公司(Time Inc.),并经过时代公司许可由香港中询有限公司出版和发布。
深入财富中文网

杂志

·   当期杂志
·   申请杂志赠阅
·   特约专刊
·   广告商

活动

·   科技头脑风暴
·   2013财富全球论坛
·   财富CEO峰会

关于我们

·   公司介绍
·   订阅查询
·   版权声明
·   隐私政策
·   广告业务
·   合作伙伴
行业

·   能源
·   医药
·   航空和运输
·   传媒与文化
·   工业与采矿
·   房地产
·   汽车
·   消费品
·   金融
·   科技
频道

·   管理
·   技术
·   商业
·   理财
·   职场
·   生活
·   视频
·   博客

工具

·     微博
·     社区
·     RSS订阅
内容精华

·   500强
·   专栏
·   封面报道
·   创业
·   特写
·   前沿
·   CEO访谈
博客

·   四不像
·   刘聪
·   东8时区
·   章劢闻
·   公司治理观察
·   东山豹尉
·   山海看客
·   明心堂主
榜单

·   世界500强排行榜
·   中国500强排行榜
·   美国500强
·   最受赞赏的中国公司
·   中国5大适宜退休的城市
·   年度中国商人
·   50位商界女强人
·   100家增长最快的公司
·   40位40岁以下的商业精英
·   100家最适宜工作的公司