作者：李•克利福德（Lee Clifford）

    就在不久以前，拥有锐步运动鞋──更不用说锐步公司的股票──绝非一件风头很劲的事情。但在过去两年里──自从首席执行官保罗•弗尔曼（Paul Fireman）重新掌权以来──锐步的生意开始飞速发展。锐步与篮球球星阿伦•艾佛森（Allen Iverson）签约推广的运动鞋赢得了一个满堂彩。锐步与美国职业篮球联赛（NBA）和美国职业橄榄球联盟（NFL）达成了特许销售协议，同时手法老到地削减成本来讨好华尔街。自 2000 年以来，锐步的股票暴涨了将近 300%，这只常年半死不活的股票去年一跃成为标准普尔 500 股票价格指数中最赚钱的成分股。投资者禁不住思忖，这家排名第二的制鞋商是否还有发展的空间？

    这将是一场艰难的角逐。“九年来这一市场一直不太景气，”Wells Fargo Van Kasper 的分析师约翰•尚利（John Shanley）说，这意味着锐步、耐克（Nike）、阿迪达斯公司（Adidas）和其他的制鞋商正被卷入一场抢取市场份额的激烈争斗中。耐克一直是这一市场最大的赢家，但与其在 1997 年控制的 47% 的市场份额相比，目前的份额已降至 37 %。与此同时，锐步的市场份额则从去年的 12% 增加到约 15%。

    从现在起锐步公司的道路也许会比较坎坷。分析师们说，由于过于关注高端市场而没有对销售价格在 60 到 80 美元的中端市场予以足够的重视，耐克公司正在失去市场。但与阿迪达斯和纽巴伦公司（New Balance）一样，耐克公司的新产品正在发挥威力。“锐步的产品很好，”尚利说，“但他们不可能像过去九个月那样独霸市场。”

    尚利说，锐步的压力也来自像 Foot Locker 这样的零售商。尚利说，这些经销商开始提出“价格与促销方面大幅让步”的要求。锐步的利润已经连续四个季度下降，而且锐步已没有太多进一步削减成本的余地。

    对那些想利用市场变化发财的投资者来说，所有这一切都意味着他们起步已晚。目前 32 美元的股价已经接近 52 周以来的最高点 36 美元，并且几乎是 2002 年盈利的 16 倍（而这个行业的市盈率平均为 13 倍）。

    当然，应付华尔街的挑战也许还不算是锐步遇到的大麻烦。最头痛的是无法避免的款式问题。“从时尚潮流的角度来讲，锐步品牌的款式已被人认可，”The TrendReport.com 的朱迪•戈登（Judy Gordon）说，“但是，耐克依然是潮流的领导者。”

    译者：孙钰