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注意！中国不良贷款证券化市场再次升温
西方媒体一直在报道中国建设银行打算以不良贷款为基础资产发行资产支持证券（ABS）。这是件好事吗？我属于怀疑派。首先，无论市场话题何时转向不良贷款证券化，都应将其视为一个警示信号，并应藉此回顾一下此前对经济健康的影响程度。在20世纪90年代末的中国，不良贷款证券化是个热门话题。当时，市场几乎还不知道资...
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中国资产证券化市场：2014年是个分水岭
不论是就规模还是资产类型多样化而言，去年都是中国资产证券化市场发展的分水岭。总体而言，Wind资讯金融终端（Wind Financial Terminal）提供的数据显示，149笔交易（其中约50%是资产支持证券的发行）中，有92笔是在2014年进行。下图显示了每年的新发行总额（黄色柱状体，左纵轴）...
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备案制会引发中国资产证券化市场井喷吗？
去年11月份，中国银监会颁布了《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》。今年1月份，银监会又下发了《关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》，批准27家银行开展信贷资产证券化业务。目前可从事此项业务的金融机构包括6家全国性银行、12家股份制银行、13家城市商业银行、5家农村商业...
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证券化市场：ABS好还是CLO好？
所有证券化，包括我们假想的超级芯片制造商ZipChip以应收账款为基础的证券化，都包括下列步骤：1. 选择证券的发行渠道（市场）2. 确定交易结构以满足步骤1所选渠道中投资者的需求3. 以抵押品的质量和步骤2中确定的交易结构为基础，为所发行证券找到恰当的风险基准4. 基于这些基准给证券定价并在市场上...
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资产证券化市场的两大谬论
最近，中国银监会副主席阎庆民在“加快发展多层次资本市场”主题座谈会上表示，未来将扩大资产证券化产品（ABS）的基础资产和投资主体。他还指出，将鼓励资产证券化产品在国内证券交易所发行。前两项工作已经顺利开展。2014年，中国的资产证券化产品发行规模预计将超过2000亿元人民币（约合360亿美元）。同时...
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从资产证券化角度来看阿里巴巴
自2014年春天以来，阿里巴巴（Alibaba）的首次公开募股(IPO)吸引了大批关注。最终的结果没有让人失望，阿里巴巴于9月19日上市，募集了250亿美元，从IPO规模来说，超过了中国农业银行（Agricultural Bank of China）2010年的221亿美元和中国工商银行（ICBC）...
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媒体调查：多地二手房市场升温
最近一段时间，包括北京、上海、深圳、广州、郑州等在内的多个城市二手房成交量均出现大幅上涨。结合记者调查情况来看，多地二手房成交量已止跌回升，部分城市甚至呈现出连涨态势。贝壳研究院首席市场分析师许小乐对《证券日报》记者表示，受益于信贷环境改善，当前二手房成交量出现明显回升。预计后期房地产市场信贷环境将...
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资产证券化在中国行得通吗？
2014年2月28日，中国证监会宣布新设立公司债券监管部，监管国内资产证券化市场。资产证券化诞生于20世纪70年代，用以化解美国当时的系统性金融危机。在满足两个前提的条件下，它能在任何地方正常运作，这两个前提是：（1）司法系统支持市场惯例行为；（2）风险衡量系统如实反映证券的风险和价值。20年前，资...
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中国再次前进
如今，为这架庞大经济机器提供动力的不是出口商，而是消费者。本文讨论的是投资者如何趁势而为作者：Mina Kimes购物狂欢 这是一对在上海市南京路上的夫妻。在全球经济大萧条时期，这样的消费者为中国经济增长提供了动力。由于美国股市不断震荡，不管是公司利润还是经济产出，可持续的增长似乎都遥不可及。而另一...
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特殊时期黄金市场大热，这项非法活动也升温
危机来临，投资者纷纷涌向避风港。纵观历史来看，黄金一直都属于最安全的避险资产。即使在新冠疫情时期也不例外。自世界卫生组织3月12日宣布全球疫情蔓延以来，金价上涨14%至1820美元/盎司，创九年来新高。人们不仅在大宗商品市场投资黄金合约，对实物金条的需求也非常强劲，以致全球黄金出现短缺。主要原因包括...
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