李泉林 - 观点作者 - 财富中文网

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SpaceX的IPO固然是里程碑事件，但它恰恰暴露了当前资本市场的结构性扭曲：超级独角兽在私募阶段就已耗尽增长红利，公共投资者只能以溢价接盘。真正的超额回报永远来自早期发现，而非晚期追捧。这提醒我们，与其追逐明星IPO，不如回归价值投资的本源，在巨头未起时识别未来。市场需要更多早期上市通道，让公众资本分享创新全周期的成长，而非仅成为退出渠道。

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评《SpaceX IPO虽是重磅利好，但难以带来百倍回报》

主流媒体在解读密码学文化时的盲点：执着于寻找一个具象的“英雄”，却忽略了比特币本质上是密码朋克运动集体智慧的结晶。中本聪的身份之谜之所以持续吸引人，恰恰因为它象征着去中心化理念对传统权威叙事的反抗。与其陷入无休止的身份追踪游戏，不如将焦点回归到比特币的技术哲学与对社会结构的革新意义上。真正的“中本聪”是那些仍在推动开源协作与金融自主的每一个建设者。

UGO

评《《纽约时报》称已确认中本聪身份，是真的吗？》

在商业竞争领域，“保持不可预测性”常能带来优势。譬如，通过突然的战术调整扰乱对手节奏，从而获得谈判或市场份额上的主动权。然而在政治博弈中，行动更依赖“明牌”和“确定性”，以维护联盟稳定、保障政策信誉并降低系统性风险。

既然如此，为什么美国民众还是选择了特朗普呢？因为他的当选反映了美国政治的内在矛盾。经历了奥巴马和拜登时代，民众越来越质疑传统“明牌政治”解决全球化冲击与阶层分化的能力，这才导致大多数选民转而期待能颠覆规则的“交易者”特朗普，可以打破国家内忧外患的僵局。他的不可预测性，是美国国内对旧秩序的冲击，也是体制回应失灵下的非传统选择。

可是，打破常规或许能激活变革，但也面临着侵蚀美国政治系统根基的风险。美以伊战争的不及预期，就是“特朗普模式”在国际战略层面代价的初步显现，而它很有可能像传染病一样反噬美国国内对这条改革路径的信心。

UGO

评《特朗普的交易本能如何撼动商业和美国政府？》

长和集团在港交所公告中“拟邀请中国内地主要策略投资者”的表述，与华尔街前几日流传的财团组建消息刚好形成了微妙的呼应。中远海运可能联合贝莱德、地中海航运收购长和旗下40余个港口包含巴拿马运河枢纽的传闻，正逐渐显现出较高可信度。这样的财团安排，大概率能让李嘉诚家族最终成功卸下“地缘政治包袱”了。

对于长和集团这样一家跨国企业而言，退出非核心但高度地缘敏感的资产，总体而言是极好的。但个人以为，整个港口交易案却暴露出了李嘉诚商业帝国罕见的战略误判。作为1992年就深耕中国市场的资深投资者，李嘉诚理应预见到港口资产的地缘敏感性。这类基础设施从来不只是商业标的，更是大国博弈的筹码。如今最终引入内地投资者“补票”，虽仍能降低交易的政治风险，却已错失最佳处置时机。

UGO

评《如何看待长和拟邀中国内地投资者加入财团的表态？》

肖某所处的行业，是民生领域，又关乎到患者的健康和生死，其私德如何其实大家都是抱着吃瓜的心态，公众愤怒的是医院的管理、医德和医技方面的大漏洞和问题。肖某领到了5年执照的吊销，董某医疗执业资格永久撤销，这大概是卫生系统能够给出的顶格处罚了，这一点也许公众是满意的。

但协和4+4的问题，董某家族是否有腐败和利益输送的问题，这也许需要教育部门和纪委等部门联合介入，是否后面还有“大老虎”，这仍然是公众关心的话题，无论是抱着吃瓜的心态，还是忧国忧民的心态，我都希望这件事能够持续下去，而不是慢慢消失于公众的视野，只有查个水落石出，才能让公众满意。

我也认为，肖某和董某的问题，并不是一个医院，一个体系内的个案。而如果没有一个机制，那么这类问题迟早还会出现。

UGO

评《国家卫健委通报肖某事件》

最近一段时间在欧美各地度特斯拉展厅都有一些抗议活动，有的已经从抗议发展成砸车和暴力活动。这都是因为大众对马斯克的不满。一方面马斯克对欧洲政务指手画脚，还公开支持与新纳粹团体有联系的德国极右翼政党，引起了欧洲人的反感，另一方面，马斯克在美国搞政府大裁员，对各级政府机构也是指手画脚，美国本国人民对其也是十分反感，反马斯克之间变成了对特斯拉甚至特斯拉车主的暴力活动，这一趋势值得各方警戒。

UGO

评《如何看待特斯拉汽车在美遭遇纵火事件？》

TikTok能够继续运营，特朗普功不可没。而这次特朗普提出的50%股权由美国公司持有的条件，也不是不能接受，大概率会顺利成交，以换来继续运营。这对字节跳动也是一个非常不错的结果了。

上台后，特朗普频频说出一些对中国的言论，似乎美中关系有好转的迹象。而TikTok案似乎也成为美中关系的一个风向标了，还有贸易问题和科技进口的事情，未来特朗普也会持续表态，这也会让公众对未来两国关系的走向有一个持续的判断和期待。

近来看到了很多机构都在解读特朗普2.0对中国的影响，基本上竞争是主基调，合作才是小概率事件，这个是政府和民间的共识了。

UGO

评《特朗普称或在30天内决定TikTok未来》

中国煤炭工业协会的数据显示，2023年中国原煤产量为47.1亿吨，同比增长3.4%，创历史新高。而化石能源中的另外一个大宗商品——原油的进口量在去年也达到了56399.38万吨，同比增长11.0%，继续保持全球第一。

煤炭产量和原油进口量的背后是巨大的消费量，这也意味着在保持经济增速的同时，节能减排的压力是巨大的，毕竟这二者是二氧化碳排放的最主要来源。要想替代掉这些化石能源，只有大力发展风能、太阳能等这些新能源。这个文件的出台可谓是正当时，这几天也许相关行业的股价又要飙升了。

当然，从一个用户的角度，也希望能看到这个行业是健康发展的。最近回到老家，发现不少农户的房顶都装上了太阳能电池板，然而一些却说根本达不到此前口头宣传时候的收益，一些甚至沦为了骗局。

UGO

评《六部门发布新能源重磅指导意见，有哪些投资机会？》

特斯拉的Robotaxi Day将于明天北京时间上午10点开始，这几天无论是科技圈还是投资圈都已经提前对本次新品发布展开了无限的畅想。如果届时产品发布的情况如各分析师预测的那样，那么它绝对可以被称之为具有跨时代意义的一场盛会—为科幻场景照进现实拉开了序幕。当然，介于特斯拉上次人形机器人的推出并不那么成功的经验来看，外界当前太激动地炒高自动驾驶概念股也存在一定的风险，尤其是今天已经不适合继续追高进去了。

除了本次的机器人出租车，特斯拉专门打造的打车APP更值得关注。它的推出似乎表明特斯拉不准备自己通吃整个机器人出租车产品的红利，而更愿意做为平台来与其消费者共享未来收益。这从侧面显示出马斯克一直以来的理念—为改善人类生活注入新动力，而不是像某些公司一样一味地抢大众的饭碗。

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评《特斯拉Robotaxi发布会十大看点》

这几年，“四大”的国内成员所的一把手都陆续换成了大陆人士，被外界理解为“四大”本土化的重要标志之一。一般而言，这样的职位都是本土合伙人集体选举产生，如今何睦妮直接由全球网络委派，担任“救火队长”的角色，可见恒大丑闻对于普华永道的重创。

李丹是恒大财务造假时期普华永道中国审计的主管合伙人，这次退任大概也是成为了“背锅侠”。未来，也许还会有其他的合伙人被问责，譬如此前内部信剑指的前任主席赵柏基。

何睦妮面临的问题极其复杂，除了业务的大量流失外，普华永道还要面临的是未来巨大的信任危机。审计业务对品牌的伤害可能会影响到其他业务线。目前，普华永道的裁员还在继续，而也已经有合伙人退出并加入竞争对手或者自立门户，在市场上，其他四大的日子也并不好，审计市场竞争加剧，标准更高，费用更低，重振普华永道国内审计业务，也是难上加难。

UGO

评《普华永道中国换帅》

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