1、2024年8月5日，一个全球资本市场都极为罕见的黑色星期一，日韩股市都双双熔断，日股更是熔断了两次，日经225指数盘中暴跌超过5000点，收盘跌幅达到了12.4%，妥妥滴一个跌停板，韩国KOSPI指数跌8.77%，也接近了跌停板，中国台湾股市收盘跌幅高达8.4%。下午刚开盘的欧洲股市也明显下跌，晚上的美股不出意外地话又是一个空头爆杀日。
2、从日韩股市的指数跌幅来看，这一幕几乎就是2008年金融风暴的重演，远远超过2020年春天因疫情全球蔓延导致的股市波动，进而直接影响到比特币等市场联袂大跌，考虑到日元汇率大涨，美元兑日元汇率目前已经跌破了144的关口，日内跌幅高达近2%，这在外汇市场上已是惊天波动，那些借日元换美元的机构，也就是所谓的“日元套利交易”的主要玩家，几乎就是造成这次市场巨震的主要元凶。
3、“日元套利交易”早已是对冲基金等投资机构获取低成本融资的重要方式，因为日本央行长期坚持的零利率政策，加上日元近些年的颓势，今年最低时曾经突破过160的历史级低点，这让拿着美元兑换日元且押注日股的机构获利颇丰，这也是日股近两年一波牛市行情的重要推手，日经225指数今年的疯狂涨幅几乎就是日本泡沫经济时代的复刻版，不久前就突破了4万点关口，最高创下了42426.77点的历史高点。
4、有意思的是，日股创下这个历史最高点的时间是2024年7月11日，也就是不到一个月之前，换而言之，在不到一个月的时间内，日股的跌幅达到了近25%，日经225指数损失了超过1万点。形象地说，日股在不到一个月的时间内，就把整个A股给跌没了。
5、考虑到最近三个交易日里日股的跌幅分别是2.5%、5.8%、12.4%，从38000点位置跌到了31000点位置，这种历史级别的跌幅下，日本央行乃至日本政府必然要出面干预，因为单单依靠市场的力量，根本无法稳定住市场，只能依靠简单粗暴的行政力量来止跌，可以想见的是，第一波的干预就是汇市，让日元汇率转强，其次就是大量买入日股里面的蓝筹股。
6、因此，笔者认为，在行政力量的干预之下，日股大概率将在三万点位置短期止跌，市场的恐慌风险也将大幅下跌，但日股在外资退潮之后，会不会像日本GDP那样变成温水煮青蛙的漫漫熊市走势，就要看日本上市公司的表现了，毕竟股市最终还是要回归到上市公司的基本面，而上市公司的基本面又决定了一个国家的中长期经济走势。
7、至于美股市场接下来的走势，其实只需要看一家公司就行，那就是英伟达。原因很简单，英伟达是美股这一轮AI牛市的带头大哥，那么在市场恐慌风险之下，英伟达也必然会成为空头们集体砸盘的对象，英伟达的3万亿美元市值会不会成为这轮美股超级大牛市的转折点，接下来的一段时间将会看美联储降息的节奏。
8、考虑到今年11月是美国大选，在大选之前，执政的民主党阵营绝对不想看到美股牛市戛然而止，明里暗里一定会采用各种手段来影响美联储的降息节奏。但在笔者看来，美股这一轮超过了15年的超级牛市已经是历史罕见的了，无论未来如何降息，从巴菲特削减苹果公司一半持仓的举动来看，接下来的大半年应该是美股的剩宴时间了吧。
9、至于A股市场，外围的腥风血雨目前主要还是心理层面的影响，只要国家队能够在香江扛住外围市场对H股的波及，那么A股市场还是会按照自己的逻辑运行下去了，斗胆借用一句苏东坡的诗句：也无风雨也无晴。 #日经股指创历史最大跌幅#