资金与监管之间的微妙平衡

陈龙这个事儿看来是板上钉钉了，后续随着案情明朗，相关人员都会受到相应的处罚。

类似这种联合坐庄的事儿，A股历史上太多太多了，可以说陈龙不会是最后一个。

很多人心里肯定都会有个疑问：监管就不能实现即时发现，即时处理吗？

答案是：即时发现有可能，但即时处理很难。

除去必要的立案流程，证据收集，人手协调，等等环节都需要时间不说，我今天说一个方面：A股二级市场的定价权所引发的监管和资金之间的微妙平衡。

这个方面的起因之一，是我们缺少成熟的做市商制度。

因为散户资金体量小而分散，并且沟通效率差以及取得信任的成本高，只能对股价的拉升起到辅助的，火上浇油的效果；因此，一只股票的股价拉升，只能靠手握重金的机构和游资--无论是白马股，还是庄股，都是如此。这就决定了A股的二级市场定权不在散户手里，而是在拥有资金体量的机构和游资手里。

实际上这个操作必须要有一个完整链条：资金收集筹码--》评级上调或者利好的多渠道新闻发布+传播--》大资金初步拉升，散户初步跟风--》利好新闻持续的输出--》持续拉升，散户大量持续跟风--》筹码高位派发，完成出货。

无论是白马股还是庄股，基本都是遵循这一链条。因为这整个链条存在的目的，就是引导市场预期，毕竟资本市场是预期之地。所不同的是，白马股有未来业绩面的支撑，而庄股很多属于瞎炒--当然，我们也应该看到，现在很多庄股拉升也都是要配合基本面的改善了，这是跟监管力度越来越大有关。

证监会能不知道这个链条吗？肯定知道！但同时证监会更清楚A股二级市场定价机制是怎么回事！

现在我们回到监管的角度去考虑问题：

第一点。监管的首要目标是维持市场的“稳”定运行，尤其是在15年股灾之后，这一点更为重要。

也就说即便早期就发现某些股票的拉升存在嫌疑，监管也多数是以问询函或者暂时停牌自查的形式来“软监管”，这样可以让前期参与的散户有机会脱身：我证监会都发问询函了，你们散户就都该注意风险，不要盲目参与啦--并且，类似这种针对某些股票的风险提示，在各个券商的交易软件上都会及时出现。

如果上来一发现就强监管，一棒子搞死，一是不符合监管流程，二是会让参与到里面的散户利益受到或有损失。尽管因为人性贪婪，很多散户最终还是很难逃掉。

第二点。监管的一个重要责任是搞活市场，而不是把市场管死。

A股说白了，始终是需要人气哒！只有保持交易热度和人气，才会保持市场不会逐渐下降，尤其是现在。如果一个市场整天死气沉沉，大小资金都处于半睡眠状态，股市重心必然会逐渐下移，股指必然是不断走低。

而只要每天市场都有人气板块或者人气股在，就会对A股整体产生一种向上的“牵引作用”！

牵引！牵引！牵引！重要的词汇说三遍。

也正是因为这点，资金，尤其是游资与监管之间存在着微妙的平衡。

以2021年4季度开启的游资行情为例，如果当时总是及时出现并且一步到位的强监管，必然不会有游资行情，而在很多大白马基本面并没有持续改善，并且市场资金面也不够的前提下，这种强监管很可能会导致市场重心大幅下移。

而游资也恰好就是号准了证监会的这个脉，在市场缺乏主线，白马难作为的时候，他们就会出来兴风作浪。这句话，是我本文的重点，大家要牢记啊。

第三点。监管不会缺席。

一边要维稳，一边要保持市场人气。证监会的监管整体就是根据市场的适时情况，不断得权衡不断得调整这二者的份量。绳子松的要紧一下，绳子紧的要松一下，这不就是管理的艺术所在嘛。

但，从去年开始的0容忍的处理态度，该管得该查得，监管是不会缺席的，无非是时机问题。

还是多注意风险吧。 #中泰证券前首席被抓，还牵涉原公募量化总监？相关方的回应来了#