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鲍威尔证实:美联储准备在12月会议上放缓加息步伐

鲍威尔证实:美联储准备在12月会议上放缓加息步伐

2022-12-01 10:00
当地时间周三(11月30日),美联储主席鲍威尔证实,该行或将在12月放慢加息步伐。鲍威尔在演讲中说道,放慢加息步伐的时机点可能落在12月的议息会议上。他解释称,现在的央行利率已接近抑制水平,足以使美国通胀率持续下降,这个时候放慢加息是有意义的。市场也作出了相应的反应,美债、美股集体走高,美元指数短线跌超100点。芝商所的“美联储观察”工具显示,该行12月加息50个基点的概率达到74.7%。 | 相关阅读(财联社)
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王衍行

王衍行

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员

鲍威尔释放的确定性:

一是下次加息幅度及理由。鲍威尔表示:“美联储有望在下次会议上加息0.5个百分点,从为遏制高通胀而史无前例的四次0.75个百分点的加息中退出。”但鲍威尔也强调:“小幅度加息不应被视为美联储将很快放松通胀斗争的迹象。”在谈到为何这样做的原因时,鲍威尔称:“由于美联储已经快速加息,而这些举措需要时间来对经济产生影响,因此官员们放缓加息将是可行的。”

二是没到鸣锣收兵的时刻。鲍威尔警告说:“治理通胀远未结束,重要问题依然没有解决,包括高利率最终还需要提升多少以及提升多久。”在谈到以史为鉴时,鲍威尔称:“历史强烈告诫不要过早放松政策”。在谈到为何这样做的原因时,鲍威尔强调:“我们在成功之前会维持政策。尽管有些好消息,即使有些数据显示通胀会在明年减缓,但我们还需要很长时间才能恢复物价稳定。尽管去年政策收紧,增长放缓,我们在降低通胀上还没有看到明显的进步。”鲍威尔还指出:“美联储对10月通胀的估计显示通胀措施依然超过美联储2%的目标的三倍。”

三是美国工资增长较快依旧是治理通胀的“拦路虎”。鲍威尔特别指出:“强劲的招聘和工资增长是保持服务成本高企的主要驱动力。在通货膨胀之前,过去一年的平均薪水上涨了约5%,这是四十年来最快的速度。我们希望工资强劲上涨,但随着时间的推移,工资必须以与2%通胀率一致的水平上涨。我认为,每年约3.5%的工资增长符合这一标准。减缓薪水增长可能很困难,因为强劲的工资增长主要是由大流行期间开始的劳动力短缺推动的,并且没有很快结束的迹象。美联储官员曾希望看到随着疫情的减弱,工作或找工作的人数反弹得更强劲,但这并没有发生。工人短缺反映了提前退休人数激增,数十万工作年龄人口死于COVID-19,以及移民急剧下降和人口增长放缓。如果企业不放慢招聘速度,商品价格和租金的下降可能是不够的,而在过去18个月,商品价格和租金的上涨是通胀的主要推手。”这表明,美国的企业、个人的资产负债表依然非常强劲,而其它国家在整治通胀时,就没有这么幸运了。

四是不会让美国陷入衰退。鲍威尔承诺:“美联储正在寻求提高基准利率,使其足以减缓经济、招聘和工资增长,但不会让美国陷入衰退。”值得关注的是,这是鲍威尔近年来首次承诺不会让美国陷入衰退,这是一个十分重要的信号,在这以前,凡是涉及整治通胀与经济衰退问题,鲍威尔始终声称整治通胀是唯一当务之急,大有“舍不出孩子套不住狼”的意味,现在看,鲍威尔可能有了“不用舍不出孩子,也能套不住狼”的能力,在整治通胀与经济健康发展问题上,鱼和熊掌不可兼得。这可是一个好事。

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张学峰

张学峰

一位不断探索的经济人


近日美联储议息会议公告发布,市场普遍认为该公告是中性偏向于鸽派。美联储在寻找利益共同者,在寻求市场支持,在降低通胀稳定经济与防范经济衰退之间做谨慎抉择。美联储对当前经济形势偏向于乐观态度。
美联储希望转为“鸽派”是有掣肘的。美联储近10年以来的政策一直深受美国政治的影响和制约,难以从经济金融自身发展的客观情况做出判断并实施货币政策。美国的两党政治是罪魁祸首。或者说,在短暂的鸽派言论和措施以后,很快又会转向鹰派,这是由美国酿造的政治经济负面局势所决定的。
关于美联储减少加息幅度,减缓加息步伐,在明年年中就可以停止加息,或者转为降息,这一决策缺乏对美国目前和未来2年内制约经济健康度的因素的客观数量分析。美国目前推动通胀上升的动能仍然很强,减缓加息步伐和幅度后,高通胀很可能卷土重来,因为制约通胀下降的因素仍然在发挥作用,例如成本利润率长期维持在低位。
由于美联储在降低通胀与防范经济衰退这二者之间做谨慎抉择,政策目标必须兼顾,所以有人认为美联储在明年年中可以出台降息措施。这似乎有可行性,但是也可能促使美国经济进入滞胀周期,经济增长处于长期的徘徊,供给产能和总需求的增长都处于停滞状态。同时应该看到,目前美国各项经济数据较2年前更好,经济增长势头较为稳定,但是美联储保持高频次大幅度加息政策的难度也很大。
美国目前缓解经济运行压力的根本措施,是调整好内外政治经济战略,采用务实的有利于国民经济以及世界和平的政策。目前国际政治经济局势对美国内部的消极影响太大,得不偿失,而始作俑者却是美国自己。美国应该审视自身的政策失误,美联储应该注重多部门联动并且发挥货币政策的“中性”作用,在鸽派与鹰派之间寻求合适的平衡。​​​​​​​​​

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南宫桦

南宫桦

前几个月美联储几乎每个月都在策划加息,而且一加就是大手笔的75个基点。不过从最近的CPI数据和通胀率数据来看,通胀状况有放缓的趋势,市场前段时间就在猜测这种情况下美联储或许有暂缓加息的举动,这也是这段时期股市债市状况好转的原因。如今鲍威尔的表述证实了大家的猜测,这或许意味着接下来股市会迎来一波反弹。

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