今年是《财富》第三次发布东南亚500强榜单，按营收规模对该地区内大型企业进行年度排名。今年的榜单精准捕捉到，东南亚地区的企业格局正呈现出两种截然不同的走向。

今年的《财富》东南亚500强榜单，展现了哪些企业正在抢占东南亚地区更多营收和利润份额。一方面，自2024年这份榜单首次推出以来一直占据主导地位的大宗商品和能源巨头，增长势头开始放缓；另一方面，榜单头部企业的疲软，掩盖了其他领域迸发的蓬勃活力。无论是越南大型综合企业、新加坡银行，还是一度亏损的数字平台，新一代企业正不断扩大自身在东南亚地区营收和利润中的占比。

上榜企业去年合计实现营收1.88万亿美元，较上一年增长3.4%，增速也有所提升。在市场担忧美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能严重冲击东盟经济体的背景下，这一表现尤为难得。与此同时，上榜企业总利润达到1,500亿美元，净利润率约为8%。这一成绩既得益于整体经济环境改善，也归功于企业自身的重组改革，泰国国际航空（Thai Airways）成功扭亏为盈便是典型案例。

从上榜企业数量来看，泰国和印度尼西亚分别以105家和104家位居前两位；若按营收计算，新加坡则排名第一，其上榜企业合计实现营收6,575亿美元，在整个榜单总营收中的占比略低于35%。

不过，今年最令人瞩目的当属越南。上榜越南企业合计实现营收1,779亿美元，同比增长10.5%，不仅是东南亚地区平均水平的三倍，且除体量较小的柬埔寨之外，在榜单所有国家中增速最快。总体来看，尽管越南的营收基数占榜单总额不足10%，却贡献了今年《财富》东南亚500强约四分之一的营收增量。

越南综合企业Vingroup（排名第26位）营收同比飙升69%，达到128亿美元，成为前50强中唯一一家跻身增长最快行列的企业。2025年，越共中央政治局将民营经济定位为越南经济“最重要的驱动力”，进一步巩固了Vingroup作为越南“国家龙头企业”的地位。

如果说越南是今年榜单上的“营收明星”，那么新加坡则是当之无愧的“利润担当”。新加坡三大银行星展集团（DBS Group）、华侨银行（OCBC）和大华银行（UOB），再次跻身东南亚地区盈利能力最强的企业之列。其中，星展集团以84亿美元利润稳居盈利能力排行榜首位。

在今年利润增幅最大的企业中，有5家来自新加坡。排名第12位的冬海集团（Sea）利润接近翻了两番，达到15.8亿美元，旗下Shopee、Monee和Garena三大业务都实现了创纪录的利润。

泰国则贡献了今年榜单中两个最具代表性的扭亏为盈案例。排名第67位的泰国国际航空于2025年退出破产保护程序，并于同年重新在泰国证券交易所上市，公司业绩也由亏损7.64亿美元转为盈利9.41亿美元。排名第62位的True公司（True Corp.）则在消化掉2024年因并购产生的高额资产减值后，重新实现盈利。

今年榜单中排名提升幅度最大的企业来自印度尼西亚。黄金珠宝制造商Hartadinata Abadi排名跃升115位，升至第129位。不过，推动其排名大幅上升的主要因素并非销量增长，而是金价上涨。

与《财富》旗下所有500强榜单一样，《财富》东南亚500强也是一份回顾性榜单，依据企业2025年的营收表现进行排名。尽管东南亚经济体成功顶住了特朗普关税政策的冲击，但新的威胁已然迫近。伊朗战争正推高整个地区的能源价格。东南亚能否像顶住关税危机一样，再次成功化解一场能源危机，还要等到明年的《财富》东南亚500强榜单来揭晓答案。

以下是本榜单的前十名：

排名 公司名称

1 托克集团（Trafigura Group）

2 泰国国家石油公司（PTT）

3 印尼国家石油公司（Pertamina）

4 丰益国际公司（Wilmar International）

5 奥兰集团（Olam Group）

6 印尼国家电力公司（Perusahaan Listrik Negara，PLN）

7 正大集团（CP ALL）

8 星展集团（DBS Group Holdings）

9 伟创力（Flex）

10 Top Frontier Investment

完整榜单请点击阅读原文。

https://fortune.com/asia/ranking/southeast-asia-500/

本文刊登于《财富》杂志2026年6/7月亚洲版，原标题为《东南亚500强正呈现“双速增长”格局》。