2025年，中国历经动荡。年初，中国面临地缘政治逆风与内需疲软的双重压力；去年4月，新关税政策与贸易摩擦引发了数十年来最重大的贸易冲突。

然而，局势在去年11月迎来转折。中国年度贸易顺差突破1万亿美元，创下历史新高；国内生产总值（GDP）增速稳定在5%左右，似乎已经摆脱“去全球化”的阴霾。

2026年，中国将面临怎样的挑战？尽管媒体焦点仍集中在美国总统特朗普的关税政策或中国的房地产困境，但更深层的趋势正在重塑中国未来的经济走向。跨国企业在中国市场正面临新挑战，本土企业竞争力日益增强是其中之一，但机遇依然存在。在这个全球第二大经济体应对风云变幻的国际经济环境之际，以下五个核心问题至关重要。

*关税不确定性将如何重塑跨国企业的在华战略？

凭借成本优势与一体化供应链，中国在全球制造业中长期占据主导地位。即便2025年美国加征关税后，关税税率最终稳定在50%左右，这一优势仍未动摇。关税并未对中国贸易造成显著冲击：中国出口占国际市场份额稳定在14%左右，是印度与越南两国总和的四倍。

原因在于中国已实现贸易伙伴多元化。目前，对美商品出口额仅占中国GDP的2%至3%，超过半数的商品出口流向了东盟、拉美、中东及非洲等全球南方经济体。

中国的出口结构也在升级：电子产品、汽车等知识密集型产品的出口占比提升，家具、玩具等劳动密集型产品的出口占比则有所下降。

虽然争取到缓冲时间，但2026年将真正检验中国出口经济的韧性。全球贸易格局将持续演变，麦肯锡全球研究院的分析指出，到2035年，全球高达30%的贸易流向可能发生转移。在华有业务布局的跨国企业需提升供应链灵活性，以像本土企业一样快速调整运营策略。

*中国消费者在哪些领域消费，对国际品牌意味着什么？

新冠疫情前，中国消费者曾经推动零售业实现近两位数的年增长率。但在2025年，消费者信心走低，青年失业率徘徊在15%左右，房地产市场持续低迷。即便如此，2025年前三季度的零售额仍然同比增长4%至5%。

中国消费者仍然在消费，但方向变了。2025年前三季度，旅游支出增长12%，电影票房收入跃升22%。在政府补贴政策的带动下，电动汽车和家电消费实现两位数增长。然而，非必需品消费市场则表现疲软。

企业的机遇在于激活中国庞大的家庭储蓄。中国消费者正在等待值得入手的商品，因此挑战在于提供真正值得购买的产品与服务。仅靠价格战已难以取胜，唯有打造具有吸引力的价值主张，才能唤醒这部分“沉睡”的储蓄。

*企业能否在竞争激烈的中国市场生存并蓬勃发展？

当西方国家在对抗通货膨胀时，中国却在应对通货紧缩的压力。2025年，“内卷”现象愈演愈烈，行业利润空间被侵蚀。约30%的大型工业企业出现亏损，高于疫情前的20%。

不过，“产能过剩”的局面或许正在缓解。固定资产投资增速放缓，随后陷入萎缩，反映出部分行业支出疲软。但投资下滑未必是坏事，可能意味着企业正在从过度扩张的状态收缩，修正从前过度投资导致的市场饱和、定价权丧失等问题。若能辅以恰当的改革措施，这种调整最终有望稳定企业利润。

企业必须通过技术、品牌与服务实现差异化竞争，而非仅靠价格优势。关键在于，企业在中国市场的成功可转化为全球化竞争优势。否则，与中国企业的竞争将异常残酷——不仅在中国本土市场，更日益蔓延至海外。

*你准备好应对出海的中国竞争者了吗？

过去几十年，中国一直是吸引外资的热土。但去年，中国悄然成为资本输出国。按照年均数据计算，2022—2025年，外商对华直接投资的公告金额较2015—2019年下降了约三分之二。而中国对外直接投资的公告金额每年稳定在1000亿美元左右，且投资目的地不再局限于亚洲新兴市场等传统区域，而是拓展至拉美、中东和欧洲等地。

中国企业正在蜕变为全球文化输出者。泡泡玛特的拉布布潮玩手办、爆款游戏《黑神话：悟空》以及中国电动汽车品牌均收获了全球消费者的青睐。这体现出一种新兴的商业“软实力”——中国文化、生活潮流及消费品牌加速渗透海外市场。

2026年，企业很可能在其本土市场直面中国竞争者。全球南方市场及其年轻富裕群体对中国企业愈发重要，但西方经济体同样为性价比高、契合当地文化的中国品牌提供机会。关键不在于中国企业是否会进军海外，而在于你是否已经准备好，在速度、成本与效率上与之一较高下。

*中国的人工智能技术能否重塑全球生产力格局？

2025年之前，硅谷在人工智能领域看似遥遥领先。但随后迎来中国或是年度最具影响力的科技事件：深度求索（DeepSeek）发布的开源人工智能模型震撼市场，加剧了中美乃至全球范围内的人工智能竞争。

即便面临严苛的美国出口管制和低迷的风险投资环境，中国仍然跻身人工智能的领导者行列。阿里巴巴等巨头推出了媲美美国顶尖水平的模型，而灵活敏捷的人工智能初创企业——即业内所称的“小龙企业”，也纷纷发布创新模型。在大语言模型的各项权威榜单中，中国产品均表现亮眼。

中国的创新引擎解释了其何以在AI领域取得领先地位：快速迭代的研发模式、成本可控的规模化能力、庞大的工程技术人才储备，以及协作式的开源开发生态。

但相较于技术层面，人工智能对商业领域的实际影响更为重要。这种人工智能能力能否转化为实质性的生产力提升？

麦肯锡全球研究院的研究发现，在18个可能推动国内生产总值2040年前增长三分之一的行业中，中国企业在其中16个行业位居全球前十，而人工智能技术将赋能多个行业的发展。

随着中国持续加大在制造业人工智能应用场景的投入，今年可能会出现更多标志性的信号，工业领域或迎来类似“DeepSeek时刻”的突破性进展。

*展望未来

2026年伊始，中国面临更严峻的风险：地缘政治局势不明朗、房地产行业的困境、财政压力与高青年失业率。但吸引企业布局中国的核心优势依然强劲，如市场规模、创新活力和全球影响力。

今年，能够在中国市场站稳脚跟的企业，并非是对宏观经济预测最精准的玩家，而是脚踏实地深耕市场的实干者：打造具备韧性的供应链、构建差异化的竞争优势、充分利用中国的创新资源。

对于愿意以严谨务实的态度深耕中国市场的跨国企业来说，马年的中国仍是一片丰饶的市场。

倪以理（Joe Ngai）是麦肯锡（McKinsey & Company）中国区主席兼高级合伙人。成政珉（Jeongmin Seong）是麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）合伙人。

财富中文网对原文有删减和调整（财富中文网）

译者：中慧言-王芳

编辑：魏雨彤