沃顿商学院知名教授：投资者最好远离特斯拉
沃顿商学院（Wharton）的传奇教授杰里米·西格尔认为，越来越多的人质疑特斯拉（Tesla）在华尔街最热门的股票选择（即所谓的“美股七雄”）中的地位，这对经济是有益的。
在过去一年左右的时间里，特斯拉遭遇了困境。今年1月，该电动汽车厂商被中国竞争对手比亚迪超越，失去了全球最大汽车厂商的头衔。
但埃隆·马斯克不仅要面对穷追不舍的竞争对手，还被股东们指责他没有制定重回领先地位的计划。
在经过一系列反响平平的业绩电话会议之后，再加上媒体爆料的马斯克服用氯胺酮处方药的消息，难怪分析师们会想要把不按照常理出牌的特斯拉与芯片厂商英伟达（Nvidia）等暴涨的股票区分开来。
宾夕法尼亚大学（University of Pennsylvania）沃顿商学院（Wharton School）的金融专业荣誉教授和交易所交易基金WisdomTree的高级经济学家西格尔教授认为，这是好事。
西格尔教授在为该专业投资公司所写的每周评论中写道：“有更多的人在讨论美股六雄，而不是七雄，这凸显出特斯拉在过去九个月左右的业绩不尽如人意。”
特斯拉是否还属于美股七雄？
美股七雄（Magnificent 7）是指支撑标准普尔500指数（S&P 500）的大盘股票：Alphabet、亚马逊（Amazon）、苹果（Apple）、Meta Platforms、微软（Microsoft）、英伟达和特斯拉。
2023年11月，摩根大通（JPMorgan）、高盛集团（Goldman Sachs）和奥本海默（Oppenheimer）等公司的分析师对《财富》杂志表示，他们看好美股七雄的整体业绩。
西格尔教授认为，特斯拉与美股七雄的其他股票区分开来是好事。他解释道：“这是市场健康的标志；美股七雄并不是被作为一个整体，而且我们将特斯拉与其他公司区分开来是基于不同的营收预测。”
上周末，高盛集团的分析师就选择了这样做：根据产量情况和市场风险，下调了对特斯拉的预估。
《财富》杂志看到的股票研究人员马克·德莱尼、威尔·布莱恩特、摩根·梁和阿曼·古普塔的一份报告里写道：“虽然鉴于特斯拉在电动汽车和清洁能源市场的优势地位（我们将其归功于它有能力提供完整的解决方案，包括充电、储能、软件/完全自动驾驶软件和服务等，而且它具有领先的成本结构），我们仍然相信特斯拉有可能实现长期增长，但我们认为，短期内电动汽车市场状况持续疲软，将影响特斯拉的营收。”
因此，这四位作者把乐观情景下特斯拉的12个月股价目标，从之前的220美元下调为190美元，并预计12个月至24个月的股价目标约为300美元。他们表示，在悲观情境下的股价目标可能为65美元至85美元。
高盛集团在一篇报告中同样下调了特斯拉的交付量预估：高盛集团将2025年/2026年的汽车交付量预测，从之前的253万辆至300万辆，下调至235万辆至275万辆。
在高盛集团调整预测之前，富国银行（Wells Fargo）的分析师科林·兰甘直接下调了对特斯拉股票的评级。
他在3月13日的一篇客户报告里写道，他实际上把特斯拉的股票下调至相当于卖出评级。兰甘预测，特斯拉今年的销量将维持平稳，到2025年会开始下滑。
兰甘补充道，马斯克的公司是一家“没有增长的成长型公司”，他强调称，2023年下半年特斯拉汽车销量比上半年仅增长了3%，但价格下降了5%。
高股票估值
如果仅从表面上来看，华尔街开始区分特斯拉和美股七雄中的其他股票，这或许能够在一定程度上让对大盘估值悲观的市场看空者感到安心。
例如，上个月，华尔街的传奇投资者约翰·胡斯曼表示，他会“专注于自己熟悉的领域”，避免参与疯狂的、因为“错失焦虑症”（FOMO）而进行的交易。
作为胡斯曼投资信托（Hussman Investment Trust）的总裁，胡斯曼认为市场已经达到最高点，现在将进入回报“低迷的”十年。
他指出：“我们无法预知未来，但我们可以回顾历史，进行一些数学计算。目前的市场状况与历史市场高点存在更强的正相关性，与历史市场低点存在更强的负相关性，超过了历史上99.9%的情况。”
虽然美股七雄在一天内经历大幅涨跌的情况并不陌生，特斯拉更是首当其冲，但这家电动汽车厂商可能不再像过去那样，依旧是“错失焦虑症”交易商们关注的焦点。
虽然备受期待的Cybertruck的发布和面向大众市场的电动汽车在明年开始生产的消息，令投资者欢欣鼓舞，但它所做的不足以阻止公司股价下跌。
今年迄今为止，特斯拉的股价下跌了近31%，2023年下跌了6%。（财富中文网）
译者：刘进龙
审校：汪皓
沃顿商学院（Wharton）的传奇教授杰里米·西格尔认为，越来越多的人质疑特斯拉（Tesla）在华尔街最热门的股票选择（即所谓的“美股七雄”）中的地位，这对经济是有益的。
在过去一年左右的时间里，特斯拉遭遇了困境。今年1月，该电动汽车厂商被中国竞争对手比亚迪超越，失去了全球最大汽车厂商的头衔。
但埃隆·马斯克不仅要面对穷追不舍的竞争对手，还被股东们指责他没有制定重回领先地位的计划。
在经过一系列反响平平的业绩电话会议之后，再加上媒体爆料的马斯克服用氯胺酮处方药的消息，难怪分析师们会想要把不按照常理出牌的特斯拉与芯片厂商英伟达（Nvidia）等暴涨的股票区分开来。
宾夕法尼亚大学（University of Pennsylvania）沃顿商学院（Wharton School）的金融专业荣誉教授和交易所交易基金WisdomTree的高级经济学家西格尔教授认为，这是好事。
西格尔教授在为该专业投资公司所写的每周评论中写道：“有更多的人在讨论美股六雄，而不是七雄，这凸显出特斯拉在过去九个月左右的业绩不尽如人意。”
特斯拉是否还属于美股七雄？
美股七雄（Magnificent 7）是指支撑标准普尔500指数（S&P 500）的大盘股票：Alphabet、亚马逊（Amazon）、苹果（Apple）、Meta Platforms、微软（Microsoft）、英伟达和特斯拉。
2023年11月，摩根大通（JPMorgan）、高盛集团（Goldman Sachs）和奥本海默（Oppenheimer）等公司的分析师对《财富》杂志表示，他们看好美股七雄的整体业绩。
西格尔教授认为，特斯拉与美股七雄的其他股票区分开来是好事。他解释道：“这是市场健康的标志；美股七雄并不是被作为一个整体，而且我们将特斯拉与其他公司区分开来是基于不同的营收预测。”
上周末，高盛集团的分析师就选择了这样做：根据产量情况和市场风险，下调了对特斯拉的预估。
《财富》杂志看到的股票研究人员马克·德莱尼、威尔·布莱恩特、摩根·梁和阿曼·古普塔的一份报告里写道：“虽然鉴于特斯拉在电动汽车和清洁能源市场的优势地位（我们将其归功于它有能力提供完整的解决方案，包括充电、储能、软件/完全自动驾驶软件和服务等，而且它具有领先的成本结构），我们仍然相信特斯拉有可能实现长期增长，但我们认为，短期内电动汽车市场状况持续疲软，将影响特斯拉的营收。”
因此，这四位作者把乐观情景下特斯拉的12个月股价目标，从之前的220美元下调为190美元，并预计12个月至24个月的股价目标约为300美元。他们表示，在悲观情境下的股价目标可能为65美元至85美元。
高盛集团在一篇报告中同样下调了特斯拉的交付量预估：高盛集团将2025年/2026年的汽车交付量预测，从之前的253万辆至300万辆，下调至235万辆至275万辆。
在高盛集团调整预测之前，富国银行（Wells Fargo）的分析师科林·兰甘直接下调了对特斯拉股票的评级。
他在3月13日的一篇客户报告里写道，他实际上把特斯拉的股票下调至相当于卖出评级。兰甘预测，特斯拉今年的销量将维持平稳，到2025年会开始下滑。
兰甘补充道，马斯克的公司是一家“没有增长的成长型公司”，他强调称，2023年下半年特斯拉汽车销量比上半年仅增长了3%，但价格下降了5%。
高股票估值
如果仅从表面上来看，华尔街开始区分特斯拉和美股七雄中的其他股票，这或许能够在一定程度上让对大盘估值悲观的市场看空者感到安心。
例如，上个月，华尔街的传奇投资者约翰·胡斯曼表示，他会“专注于自己熟悉的领域”，避免参与疯狂的、因为“错失焦虑症”（FOMO）而进行的交易。
作为胡斯曼投资信托（Hussman Investment Trust）的总裁，胡斯曼认为市场已经达到最高点，现在将进入回报“低迷的”十年。
他指出：“我们无法预知未来，但我们可以回顾历史，进行一些数学计算。目前的市场状况与历史市场高点存在更强的正相关性，与历史市场低点存在更强的负相关性，超过了历史上99.9%的情况。”
虽然美股七雄在一天内经历大幅涨跌的情况并不陌生，特斯拉更是首当其冲，但这家电动汽车厂商可能不再像过去那样，依旧是“错失焦虑症”交易商们关注的焦点。
虽然备受期待的Cybertruck的发布和面向大众市场的电动汽车在明年开始生产的消息，令投资者欢欣鼓舞，但它所做的不足以阻止公司股价下跌。
今年迄今为止，特斯拉的股价下跌了近31%，2023年下跌了6%。（财富中文网）
译者：刘进龙
审校：汪皓
Increasing doubts over Tesla’s place in the so-called ‘Magnificent 7’ of Wall Street’s hottest stock picks are good for the economy, according to Wharton legend Jeremy Siegel.
Tesla has had something of a bumpy past year or so. In January the EV maker was surpassed by Chinese rival BYD to steal the crown of being the world’s biggest car maker.
But not only is competition snapping at Elon Musk’s heels, he’s also been accused by shareholders of not coming up with a plan to get back out in front.
After a series of lackluster earnings calls—and headlines about Musk’s prescribed ketamine use—it’s perhaps no wonder analysts may be looking to draw a line between drama-ridden Tesla and surging stocks like chipmaker Nvidia.
For Professor Siegel, emeritus professor of finance at the Wharton School of the University of Pennsylvania and senior economist to exchange-traded funds specialists WisdomTree, that’s a good thing.
In his weekly commentary for the investment specialists, Professor Siegel wrote: “There’s more talk of a Magnificent 6 rather than 7—highlighting Tesla’s underperformance over last nine months or so.”
Is Telsa still part of the Magnificent 7?
The Magnificent 7 (MAG7) are the Herculean stocks holding up the S&P500: Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia and Tesla.
In November, analysts from the likes of JPMorgan, Goldman Sachs and Oppenheimer told Fortune they were upbeat about the performance of the group as a whole.
Professor Siegel believes a division between Tesla and its MAG7 peers is a good thing, explaining: “This is a sign of market health; the Magnificent 7 are not being treated all as one group and we see separation between Tesla and the others based on different earnings projections.”
As recently as last weekend, analysts from Goldman Sachs did just that: lowering Tesla estimates based on production and market headwinds.
A note seen by Fortune penned by equity researchers Mark Delaney, Will Bryant, Morgan Leung and Aman Gupta reads: “While we continue to believe that Tesla is well positioned for longer-term growth given its strong position in the EV and clean energy markets (which we attribute to factors including its ability to offer full solutions such as charging, storage, software/FSD and services, and with a leading cost structure), we believe that softer near-term EV market conditions are weighing on earnings.”
As a result, the quartet revised its 12-month price target to $190 (from $220 prior) with an upside stock scenario in 12 to 24 months of around $300. A downside, they added, could be between $65 and $85.
In the note, Goldman also downgraded its Tesla delivery estimates: for 2025/2026 predicting figures between 2.35 million and 2.75 million down from between 2.53 million to 3 million.
Goldman’s reshuffle follows an outright demotion from Wells Fargo analyst Colin Langan.
He wrote in a note to clients on March 13 that he had effectively downgraded the stock to the equivalent of a sell rating. Langan expects Tesla’s sales volumes to be flat this year and to fall in 2025.
Musk’s company is a “growth company with no growth,” Langan added, highlighting that sales volumes rose only 3% in the second half of 2023 from the first half, while prices fell 5%.
Sky-high stock valuations
If merely on a surface level, Wall Street is beginning to distinguish between Tesla and the rest of the MAG7, it may go some way to reassure market bears about valuations more widely.
Last month, for example, Wall Street legend John Hussman said he was going to “stick to his knitting” and steer clear of rampant “fear of missing out” (FOMO) trading.
The president of the Hussman Investment Trust believes that the market has reached its peak and is now settling in for a decade of “dismal” returns.
He pointed out: “We can’t know the future, but it’s straightforward to examine history and do math. Presently, market conditions have a stronger positive correlation with historical market peaks, and a stronger negative correlation with historical market lows, than 99.9% of instances across history.”
And while the MAG7 are no strangers to immense gains and drops in one day—Tesla chief among them—the EV-maker is likely not as high on FOMO traders’ lists as it once was.
While investors have been somewhat cheered by releases such as the hotly-anticipated Cybertruck and a mass market EV beginning production next year, it hasn’t done enough to stem the ebb on the company’s share price.
In the year to date, Tesla’s stock price has fallen by nearly 31%, and in the past year it has slumped 6%.
