伯克希尔-哈撒韦公司手握1470亿美元，巴菲特再也找不到便宜股票了？
沃伦·巴菲特再也无法像过去那样找到廉价股票了。上周六，他的伯克希尔·哈撒韦公司公布其现金储备达到1470亿美元，第二季度营业利润同比增长7%，至100亿美元。
这一表现相当不错，但不断增长的现金储备接近创纪录水平，对奥马哈的先知（沃伦·巴菲特）来说，是一个持续存在的“问题”——尽管这一问题并不严重。这表明，在估值过高的情况下，他的企业集团很难在收购或股市中找到廉价股票。
伯克希尔·哈撒韦公司解决这一问题的方法之一是更积极地进行股票回购。该公司第二季度的股票回购总额达到14亿美元，而上一季度为40亿美元。但随着伯克希尔·哈撒韦公司股价上涨，这一巴菲特曾避之不及的策略的吸引力已有所下降。
至于伯克希尔·哈撒韦公司旗下的许多业务板块，包括保险、铁路和公用设施，巴菲特在5月份的年度会议上警告说，由于物价上涨，其中大多数业务板块的盈利今年可能会出现下滑。然而，在第二季度，大多数公司的盈利都出现了增长，伯灵顿北方圣达菲铁路公司（BNSF Railway）除外。
他还在5月预测，伯克希尔·哈撒韦公司的保险承保业务收益将有所改善，该业务第二季度的利润确实跃升了74%，达到12.5亿美元。去年在无利可图边缘挣扎的政府员工保险公司（Geico），在平均保费上升和广告成本下降的推动下，连续第二个季度录得正收益。
今年上半年，伯克希尔·哈撒韦公司净卖出了超过180亿美元的股票，而去年则净买入了340亿美元的股票。巴菲特和他的团队在本季度买入了价值50亿美元的股票，同时卖出了价值近130亿美元的股票。股市投资组合的缩减也导致了现金储备的膨胀。
至于惠誉（Fitch）本周将美国信用评级（美国长期外币发行人违约评级）从AAA下调至AA+一事，巴菲特表示，这不会改变伯克希尔·哈撒韦公司的经营方式。惠誉的这一举动受到了广泛批评。
他周四告诉美国全国广播公司财经频道（CNBC）：“有些事情人们无需杞人忧天。这件事就是其中之一。美元是世界储备货币，大家都了然于胸。”
他补充说：“伯克希尔·哈撒韦公司上周一买入了100亿美元的美国国债。本周一又买入了100亿美元的美国国债。下周一唯一的问题是，我们会购买100亿美元的3个月期国债还是6个月期国债。”（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
沃伦·巴菲特再也无法像过去那样找到廉价股票了。上周六，他的伯克希尔·哈撒韦公司公布其现金储备达到1470亿美元，第二季度营业利润同比增长7%，至100亿美元。
这一表现相当不错，但不断增长的现金储备接近创纪录水平，对奥马哈的先知（沃伦·巴菲特）来说，是一个持续存在的“问题”——尽管这一问题并不严重。这表明，在估值过高的情况下，他的企业集团很难在收购或股市中找到廉价股票。
伯克希尔·哈撒韦公司解决这一问题的方法之一是更积极地进行股票回购。该公司第二季度的股票回购总额达到14亿美元，而上一季度为40亿美元。但随着伯克希尔·哈撒韦公司股价上涨，这一巴菲特曾避之不及的策略的吸引力已有所下降。
至于伯克希尔·哈撒韦公司旗下的许多业务板块，包括保险、铁路和公用设施，巴菲特在5月份的年度会议上警告说，由于物价上涨，其中大多数业务板块的盈利今年可能会出现下滑。然而，在第二季度，大多数公司的盈利都出现了增长，伯灵顿北方圣达菲铁路公司（BNSF Railway）除外。
他还在5月预测，伯克希尔·哈撒韦公司的保险承保业务收益将有所改善，该业务第二季度的利润确实跃升了74%，达到12.5亿美元。去年在无利可图边缘挣扎的政府员工保险公司（Geico），在平均保费上升和广告成本下降的推动下，连续第二个季度录得正收益。
今年上半年，伯克希尔·哈撒韦公司净卖出了超过180亿美元的股票，而去年则净买入了340亿美元的股票。巴菲特和他的团队在本季度买入了价值50亿美元的股票，同时卖出了价值近130亿美元的股票。股市投资组合的缩减也导致了现金储备的膨胀。
至于惠誉（Fitch）本周将美国信用评级（美国长期外币发行人违约评级）从AAA下调至AA+一事，巴菲特表示，这不会改变伯克希尔·哈撒韦公司的经营方式。惠誉的这一举动受到了广泛批评。
他周四告诉美国全国广播公司财经频道（CNBC）：“有些事情人们无需杞人忧天。这件事就是其中之一。美元是世界储备货币，大家都了然于胸。”
他补充说：“伯克希尔·哈撒韦公司上周一买入了100亿美元的美国国债。本周一又买入了100亿美元的美国国债。下周一唯一的问题是，我们会购买100亿美元的3个月期国债还是6个月期国债。”（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
Warren Buffett, chairman and CEO of Berkshire Hathaway.
DANIEL ZUCHNIK/WIREIMAGE
Warren Buffett can’t find bargains the way he used to. On Saturday, his Berkshire Hathaway reported its cash pile reached $147 billion while operating profits jumped 7% year-on-year to $10 billion in the second quarter.
That’s a solid performance, but the growing hoard of cash, nearing a record level, is an ongoing “problem” for the Oracle of Omaha—albeit a nice one to have. It suggests his conglomerate is struggling to find bargains in acquisitions or the stock market amid high valuations.
One way Berkshire has addressed this is by more aggressively pursuing stock buybacks, which it did to the tune of $1.4 billion in the second quarter over $4 billion in the previous quarter. But with Berkshire’s share price rising, that strategy—which Buffett once shunned—has grown less attractive.
As for the many business units under Berkshire’s umbrella—including in insurance, railroads, and utilities—Buffett warned at its annual meeting in May that the majority of them could falter this year amid higher prices. In the second quarter, however, most of them saw earnings rise, with BNSF Railway among the exceptions.
He also predicted in May that earnings at Berkshire’s insurance underwriting operations would improve, and indeed profits there jumped 74% to $1.25 billion in the second quarter. Its Geico unit, which struggled with unprofitability last year, recorded positive results for a second consecutive quarter, helped by higher average premiums and lower advertising costs.
In the first half of this year, Berkshire sold over $18 billion of stock on a net basis, whereas it bought $34 billion on a net basis last year. Buffett and his crew bought $5 billion worth of stocks in the quarter while selling close to $13 billion worth. The trimming of the stock market portfolio also contributed to the swelling cash pile.
As for Fitch downgrading the U.S. credit rating this week from AAA to AA+, for which it’s been widely criticized, Buffett indicated that it won’t change anything about how Berkshire goes about its business.
“There are some things people shouldn’t worry about,” he told CNBC on Thursday. “This is one. The dollar is the reserve currency of the world, and everybody knows it.”
He added, “Berkshire bought $10 billion in U.S. Treasurys last Monday. We bought $10 billion in Treasurys this Monday. And the only question for next Monday is whether we will buy $10 billion in 3-month or 6-month.”
