自称看多却在做空股市，这位富豪在想什么？
如今，大卫·泰珀最为人所知的身份可能是美国职业橄榄球大联盟卡罗莱纳黑豹队的老板。但在成为卡罗莱纳黑豹队的老板之前，这位亿万富翁以对冲基金巨头的身份扬名。
泰珀在高盛集团（Goldman Sachs）担任信贷分析师，在磨练技能后，他于1993年创立了Appaloosa Management公司，并以在别人恐慌时进行高风险投注而闻名。2009年大金融危机后，Appaloosa Management公司通过大肆收购遭受重创的银行股，赚了70亿美元，一举得名。
但在周四，泰珀——他仍然认为自己是“乐观主义者”——透露他在做空股市。这位对冲基金经理表示，各国央行将继续加息以抑制通胀，这对股价来说是个坏消息。
“所以我可能会说，我倾向于做空股市。”他在谈到做空股市时对美国全国广播公司财经频道（CNBC）表示。“因为我认为，当有这么多央行告诉我他们将要做什么的时候，上行/下行对我来说就没有意义了。”
根据国际货币基金组织的数据，全球许多央行在2022年大举加息，希望以此来遏制全球通胀。全球通胀率从2020年初的3.2%飙升至目前的8.8%。
在美国，美联储今年已连续七次加息，累计加息4.25%，为1980年以来的最高水平。
泰珀表示，尽管批评人士一致认为央行应该放缓或暂停加息，但他认为官员们将继续专注于抗击通胀。
“你必须相信他们。”他说。“我认为他们担心的是3.5%、3.75%、4%的顽固通胀率。”
华尔街的一些领军人物表示担心，明年的通胀率可能不会降到央行设定的2%的目标。剑桥大学皇后学院院长穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）上个月表示，由于工资上涨、供应链问题和 "全球化出现的变化"，通胀可能会"卡"在一个令人不安的高水平上。
在利率上升的环境下，泰珀质疑标准普尔500指数的市盈率是否合理。
市盈率倍数，或市盈率，是投资者评估股票价值的一种方式，或者在这种情况下，标准普尔500指数是基于公司收益进行估值的。此外，由于利率上升会影响收益，利率上升时期，股票的市盈率往往较低。
“为什么我们在利率为1%的时候，仍然会有那样高的市盈率?我必须给出符合市场实际的市盈率。”泰珀周四表示。
目前标准普尔500指数的市盈率约为17.8倍，为3,800点，但泰珀指出，如果这一数字在未来一年略微下降至16倍，该指数可能跌至3,600点。
市场将不得不决定这个新经济时代的正确市盈率应该是多少，但如果以史为鉴，情况可能会变得更糟。
但泰珀指出，2010年，在2008年大金融危机之后，当利率接近零时，标准普尔500指数的市盈率约为12倍。因此，以目前的利率水平，该指数目前的市盈率有可能大幅下跌。
"这就是目前股市存在的问题。市盈率应该是多少呢？"泰珀说。
随着美联储继续加息，股市还面临另一大风险。
泰珀说:“他们（美联储）不能这样说，但可能会出现某种形式的小幅经济衰退。”（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
如今，大卫·泰珀最为人所知的身份可能是美国职业橄榄球大联盟卡罗莱纳黑豹队的老板。但在成为卡罗莱纳黑豹队的老板之前，这位亿万富翁以对冲基金巨头的身份扬名。
泰珀在高盛集团（Goldman Sachs）担任信贷分析师，在磨练技能后，他于1993年创立了Appaloosa Management公司，并以在别人恐慌时进行高风险投注而闻名。2009年大金融危机后，Appaloosa Management公司通过大肆收购遭受重创的银行股，赚了70亿美元，一举得名。
但在周四，泰珀——他仍然认为自己是“乐观主义者”——透露他在做空股市。这位对冲基金经理表示，各国央行将继续加息以抑制通胀，这对股价来说是个坏消息。
“所以我可能会说，我倾向于做空股市。”他在谈到做空股市时对美国全国广播公司财经频道（CNBC）表示。“因为我认为，当有这么多央行告诉我他们将要做什么的时候，上行/下行对我来说就没有意义了。”
根据国际货币基金组织的数据，全球许多央行在2022年大举加息，希望以此来遏制全球通胀。全球通胀率从2020年初的3.2%飙升至目前的8.8%。
在美国，美联储今年已连续七次加息，累计加息4.25%，为1980年以来的最高水平。
泰珀表示，尽管批评人士一致认为央行应该放缓或暂停加息，但他认为官员们将继续专注于抗击通胀。
“你必须相信他们。”他说。“我认为他们担心的是3.5%、3.75%、4%的顽固通胀率。”
华尔街的一些领军人物表示担心，明年的通胀率可能不会降到央行设定的2%的目标。剑桥大学皇后学院院长穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）上个月表示，由于工资上涨、供应链问题和 "全球化出现的变化"，通胀可能会"卡"在一个令人不安的高水平上。
在利率上升的环境下，泰珀质疑标准普尔500指数的市盈率是否合理。
市盈率倍数，或市盈率，是投资者评估股票价值的一种方式，或者在这种情况下，标准普尔500指数是基于公司收益进行估值的。此外，由于利率上升会影响收益，利率上升时期，股票的市盈率往往较低。
“为什么我们在利率为1%的时候，仍然会有那样高的市盈率?我必须给出符合市场实际的市盈率。”泰珀周四表示。
目前标准普尔500指数的市盈率约为17.8倍，为3,800点，但泰珀指出，如果这一数字在未来一年略微下降至16倍，该指数可能跌至3,600点。
市场将不得不决定这个新经济时代的正确市盈率应该是多少，但如果以史为鉴，情况可能会变得更糟。
但泰珀指出，2010年，在2008年大金融危机之后，当利率接近零时，标准普尔500指数的市盈率约为12倍。因此，以目前的利率水平，该指数目前的市盈率有可能大幅下跌。
"这就是目前股市存在的问题。市盈率应该是多少呢？"泰珀说。
随着美联储继续加息，股市还面临另一大风险。
泰珀说:“他们（美联储）不能这样说，但可能会出现某种形式的小幅经济衰退。”（财富中文网）
译者：中慧言-王芳
These days, David Tepper is probably best known as the owner of the NFL’s Carolina Panthers. But before his time in the owner’s suite, the billionaire made his name as a hedge fund titan.
Tepper founded Appaloosa Management in 1993 after honing his skills as a credit analyst at Goldman Sachs, and has been known to make risky bets when others are fearful. Appaloosa famously made $7 billion by gobbling up beaten down bank stocks in 2009 after the Great Financial Crisis.
But on Thursday, Tepper—who said he still considers himself “an optimist”—revealed that he’s betting against the stock market. The hedge funder said that central banks will continue to raise interest rates to fight inflation, and that’s bad news for equity prices.
“So I would probably say I’m leaning short on the equity markets,” he told CNBC, referring to short-selling. “Because I think the upside/downside just doesn’t make sense to me when I have so many central banks telling me what they are going to do.”
Many central banks worldwide have aggressively hiked interest rates in 2022 in hopes of taming global inflation, which spiked from 3.2% in the beginning of 2020 to 8.8% today, according to the International Monetary Fund.
In the U.S., the Federal Reserve has increased interest rates seven times this year, amounting to a 4.25% total jump—the most in a year since 1980.
Tepper said that despite the chorus of critics arguing central banks should slow or pause their rate hikes, he believes officials will continue to focus on fighting inflation.
“You have to believe them,” he said. “I think they’re worried about that inflation rate that’s going to be stubborn at 3.5%, 3.75%, 4%.”
A number of leading minds on Wall Street have expressed concern that inflation might not fall to central banks’ 2% targets next year. Mohamed El-Erian, president of Queens’ College at the University of Cambridge, said last month that inflation could get “stuck” at an uncomfortably high number because of rising wages, supply-chain issues, and a “change in globalization.”
In this rising interest rate environment, Tepper questioned whether the S&P 500 is trading at an earnings multiple that makes sense.
Earnings multiples, or price-to-earnings ratios, are a way for investors to value stocks—or in this case an index like the S&P 500—based on corporate earnings. And since rising interest rates can weigh on earnings, periods with higher rates tend to have lower earnings multiples for stocks.
“Why are we still putting these high multiples like when I had 1% rates? I have to put multiples that are realistic to the market,” Tepper said on Thursday.
Today, the S&P 500 is trading at around 17.8 times earnings at 3,800, but Tepper noted that if that figure fell just slightly to 16 times in the coming year, the index could drop to 3,600.
The market will have to decide what the correct earnings multiple should be for this new economic era, but if history is any guide, the situation could get even worse.
But Tepper pointed out that in 2010, the S&P 500 was trading at roughly 12 times earnings when interest rates were near zero after the Great Financial Crisis of 2008. So with today’s interest rates, there is potential for the index’s current multiple to drop sharply.
“So that’s the question of the stock market right now. What should be the multiple?” Tepper said.
And with the Federal Reserve continuing to raise rates, stocks also face another risk.
“They [the Federal Reserve] can’t say it, but maybe there will be a small recession of some sort,” Tepper said.
