高盛：欧美经济陷入衰退，但美国起码比欧洲强
美国股市今年的表现属实是一言难尽。
首先是科技股和零售股惨遭重创。其次，每次美联储主席杰罗姆·鲍威尔上台讲话时，大家都紧张得连大气都不敢喘。另外，大家都担心美国会再度走向衰退——如果现在这副局面还不叫衰退的话。
不过隔着大西洋向东望，美国还可以幸灾乐祸一下，因为欧洲的情况比美国还要糟糕得多。
目前欧洲可能已经出现了衰退，高盛的分析师警告称，欧洲几大经济体的萎缩，很可能会对欧洲股市产生重大影响。
以高盛美国首席证券策略师大卫·科斯丁为首的高盛分析师团队在本周一的一封致客户的信中写道：“尽管投资者对美股感到担忧，但我们认为，美国股市的绝对回报率和经风险调整后的回报率潜力，均高于受衰退困扰的欧洲市场。”
“美国的增长路径可能存在不确定性，但欧洲的经济形势却绝对很糟糕。”
压力山大的欧洲经济
最近几个月，欧洲的经济前景一路走低，这主要是由于来自俄罗斯的天然气供应急剧下降。而俄罗斯恰恰是欧洲最大的能源供应商。
俄乌冲突已经爆发半年多了，自战争爆发以来，天然气价格一路飙升，俄国天然气公司也毫不畏惧地选择了对欧洲断供天然气，以应对西方的制裁措施。上周，莫斯科的官员证实，在西方取消制裁措施之前，俄罗斯不会全面恢复对欧洲的输气管道运行。
天然气供应紧张导致了整个欧洲的能源价格飙升，进而导致通货膨胀加剧，消费者的购买力下降，这反过来进一步加剧了人们对经济衰退的担忧。
以英国为例，英国的生活成本已经大幅飙升，预计到今年年底，英国的能源支出将创纪录地暴涨80%。由于能源价格和食品价格不断上涨，英国的一些学校甚至陷入了无力为学生提供午餐和教室供暖的窘境。
随着过去几个月欧洲经济形势的持续恶化，业界对欧洲市场的看法也日趋负面。今年6月，美国知名对冲基金经理瑞·达利欧高调做空数十家欧洲公司，赌注高达105亿美元，赌这些公司的市值会很快下跌。
虽然后来达利欧一定程度缩小了做空的规模，但这并不意味着欧洲市场的前景正在好转。
上个月，高盛分析师预测认为，英国经济将从今年第四季度起陷入衰退。而在本月初，英国商会就已警告称，英国经济已经陷入衰退之中，并指出能源成本的迅速上涨和消费支出的下降是衰退的主要原因。
今年7月，高盛经济学家就曾预言，2022年下半年，包括德国和意大利在内的多个欧洲国家将出现“明显衰退”，并指出如果俄罗斯进一步限制对欧天然气供应，这些欧洲国家的衰退将更加“剧烈”。
最后，高盛分析师们指出，虽然美国的经济衰退也是一个“风险来源”，但美国股市仍是比欧洲股市更好的一个投资选择。（财富中文网）
译者：朴成奎
美国股市今年的表现属实是一言难尽。
首先是科技股和零售股惨遭重创。其次，每次美联储主席杰罗姆·鲍威尔上台讲话时，大家都紧张得连大气都不敢喘。另外，大家都担心美国会再度走向衰退——如果现在这副局面还不叫衰退的话。
不过隔着大西洋向东望，美国还可以幸灾乐祸一下，因为欧洲的情况比美国还要糟糕得多。
目前欧洲可能已经出现了衰退，高盛的分析师警告称，欧洲几大经济体的萎缩，很可能会对欧洲股市产生重大影响。
以高盛美国首席证券策略师大卫·科斯丁为首的高盛分析师团队在本周一的一封致客户的信中写道：“尽管投资者对美股感到担忧，但我们认为，美国股市的绝对回报率和经风险调整后的回报率潜力，均高于受衰退困扰的欧洲市场。”
“美国的增长路径可能存在不确定性，但欧洲的经济形势却绝对很糟糕。”
压力山大的欧洲经济
最近几个月，欧洲的经济前景一路走低，这主要是由于来自俄罗斯的天然气供应急剧下降。而俄罗斯恰恰是欧洲最大的能源供应商。
俄乌冲突已经爆发半年多了，自战争爆发以来，天然气价格一路飙升，俄国天然气公司也毫不畏惧地选择了对欧洲断供天然气，以应对西方的制裁措施。上周，莫斯科的官员证实，在西方取消制裁措施之前，俄罗斯不会全面恢复对欧洲的输气管道运行。
天然气供应紧张导致了整个欧洲的能源价格飙升，进而导致通货膨胀加剧，消费者的购买力下降，这反过来进一步加剧了人们对经济衰退的担忧。
以英国为例，英国的生活成本已经大幅飙升，预计到今年年底，英国的能源支出将创纪录地暴涨80%。由于能源价格和食品价格不断上涨，英国的一些学校甚至陷入了无力为学生提供午餐和教室供暖的窘境。
随着过去几个月欧洲经济形势的持续恶化，业界对欧洲市场的看法也日趋负面。今年6月，美国知名对冲基金经理瑞·达利欧高调做空数十家欧洲公司，赌注高达105亿美元，赌这些公司的市值会很快下跌。
虽然后来达利欧一定程度缩小了做空的规模，但这并不意味着欧洲市场的前景正在好转。
上个月，高盛分析师预测认为，英国经济将从今年第四季度起陷入衰退。而在本月初，英国商会就已警告称，英国经济已经陷入衰退之中，并指出能源成本的迅速上涨和消费支出的下降是衰退的主要原因。
今年7月，高盛经济学家就曾预言，2022年下半年，包括德国和意大利在内的多个欧洲国家将出现“明显衰退”，并指出如果俄罗斯进一步限制对欧天然气供应，这些欧洲国家的衰退将更加“剧烈”。
最后，高盛分析师们指出，虽然美国的经济衰退也是一个“风险来源”，但美国股市仍是比欧洲股市更好的一个投资选择。（财富中文网）
译者：朴成奎
The U.S. stock market has had quite a year.
Tech and retail stocks have taken big hits; investors hold their breath every time Federal Reserve Chair Jerome Powell takes the stage; and America might be headed for a recession, if it’s not in one already.
But a glance eastward shows that it could be a lot worse.
A recession may already be happening in Europe, and analysts from Goldman Sachs are warning that contracting economies there could have a major effect on European stocks.
“Despite concerns that investors have about the U.S. equity market, we believe it offers greater absolute and risk-adjusted return potential than recession-plagued European markets,” Goldman analysts, led by chief U.S. equity strategist David Kostin, wrote in a note to clients on Monday.
“The path of U.S. growth may be uncertain, but the economic situation in Europe is dire.”
European economies under pressure
The economic outlook in Europe has been in steady decline for months, largely owing to a drop in natural gas supplies from Russia, Europe’s largest energy supplier.
Wholesale natural gas prices have surged since the Russian invasion of Ukraine over six months ago, and Russian energy companies have been unafraid to turn off the taps to Europe in response to Western sanctions. Last week, Moscow officials confirmed that the main pipeline supplying Europe with Russian gas would not resume full operations until the West lifted its sanctions.
The gas supply crunch has led to soaring energy bills and rising inflation across the continent, cutting into consumers’ spending ability, which is also raising recession fears.
In the U.K., the cost of living has soared, with energy bills set to spike a record 80% by the end of the year. Rising energy prices, combined with high food prices, is even pushing some U.K. schools to have to choose between serving proper lunch portions and heating classrooms.
The worsening economic situation in Europe has led to a declining view over the past few months toward the continent’s markets. In June, high-profile American hedge fund manager Ray Dalio took a highly publicized short position on dozens of European companies, betting as much as $10.5 billion that their value would decline in the near future.
Dalio has since cut back most of his short positions in Europe, but that does not mean that the market outlook on the continent is getting any better.
Last month, analysts from the investment bank forecasted a U.K. recession to begin during the fourth quarter of this year. Earlier this month, the British Chambers of Commerce warned that the country is already in a recession, citing rapidly rising energy costs and a decline in consumer spending.
In July, Goldman economists forecasted a “clear recession” making landfall in several European countries during the second half of 2022, including Germany and Italy, and predicted a “sharper” downturn in the event that natural gas supply from Russia becomes more limited.
In its latest note, Goldman analysts wrote that while the risk of U.S. recession does present a “source of risk to our forecast,” U.S. stocks are still a better bet than European ones.
