别人贪婪我恐惧：巴菲特首次减持比亚迪

对于新能源汽车而言，股神巴菲特在别人选择贪婪时选择了恐惧。

8月30日，港交所股权披露数据显示，巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司在8月24日减持了133.1万股比亚迪股份H股，减持均价为277.1016港元，涉资近3.7亿港元（折合人民币3.25亿元）。

这也是巴菲特持股14年首次卖出比亚迪。

上述信息的披露终于拨开了巴菲特此前比亚迪持股移仓花旗的疑云。港交所CCASS数据显示，2.25亿股比亚迪股份于7月11日被转让给花旗银行。从转让规模猜测，刚好与伯克希尔公司持有的2.25亿股比亚迪股份相吻合。由此，市场开始紧盯巴菲特何时减持。

巴菲特的减持也引发了比亚迪和新能源赛道的突发“地震”。美东时间周二美股收盘，比亚迪ADR收跌7.89%。8月31日上午，比亚迪港股一度跌近12%，领跌港股汽车股；截至当日收盘，A股、港股均跌超7%。新能源相关概念亦全线下跌。

比亚迪投资者关系部门相关人士回应减持称，“我们也是看到披露才知道，事先并不知道。” 上述人士还表示，无需过度解读，近期比亚迪未有重大事项未披露，公司经营一切正常。

巴菲特对比亚迪的投资，或许能够称为其职业生涯中最成功的一笔交易之一。

14年前，在查理·芒格的建议下，巴菲特斥资18亿港元押注了这家当时名不见经传的中国汽车公司。

在2009年《财富》杂志的封面报道中，芒格告诉《财富》，他被比亚迪创始人王传福的远见所深深吸引。“他简直集托马斯·爱迪生、杰克·韦尔奇于一身——既像爱迪生那样解决技术问题，又像韦尔奇那样完成他该做的事情。我从未见过这样的人。”芒格如此评价王传福这位化工工作者出身的企业家。

以2008年8港元/股的买入价格计算，巴菲特持仓的比亚迪股份已增值近33倍。

这并不是巴菲特最后一次减持比亚迪。

根据港交所披露易规定，大股东增减持股票只有横跨某个整数百分比时，才需要做出披露。比亚迪半年报信息显示，截至6月30日，伯克希尔公司持有的股份数量仍为2.25亿股，占H股发行量的20.4%。8月24日，伯克希尔公司持有的股份数量降至2.19亿股，持股比例降至19.92%。

9月1日，伯克希尔-哈撒韦公司再度减持171.6万股比亚迪股份H股，持股比例降至18.87%。8月24日—9月1日，伯克希尔公司共减持1157.9万股比亚迪股份，价值约30亿港元。

或许会让投资者踌躇不定的是，这家公司正处于诸多光环加身的上升态势。

8月3日，《财富》全球同步发布了最新的世界500强排行榜。比亚迪今年首次上榜《财富》世界500强，排名第436位。

8月29日，比亚迪发布了2022年上半年财报。报告显示，比亚迪上半年实现营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%；归属于上市公司股东的净利润35.95亿元，同比增长206.35%，上半年净利润已经超过2021年全年（30.45亿元）。

比亚迪上半年业绩的亮眼表现得益于新能源汽车市场的火爆引起的汽车及电池业务高速增长。今年4月，比亚迪宣布正式停产燃油车，成为首个正式官宣ALL IN新能源的传统车企。

根据比亚迪发布的6月产销快报数据，2022年上半年，比亚迪旗下新能源汽车累计销量约64.14万辆，同比增长314.9%，超越特斯拉问鼎全球销量冠军。根据乘联会披露数据测算，比亚迪上半年新能源乘用车市占率约为28%，插混乘用车市占率约为63%。此外，在上半年销量排行榜前十车型中，比亚迪占据六个席位。

这家同时发力新能源整车和动力电池等领域的中国车企，正在野蛮成长。如果说巴菲特此时减持显得有些“不合时宜”，却又细心地避开了半年报的时间段。

市场之所以反应剧烈，一方面巴菲特作为价值投资的“鼻祖”，其一举一动都备受关注，持股14年后首次卖出，在新能源板块投资者看来，传递了较强的看空意味。另一方面，巴菲特在比亚迪业绩爆发之际和股价高点减持，和他在中石油上的操作有异曲同工之处。投资者自然会忧心，在短暂地迈入A股万亿俱乐部后，比亚迪目前的市值是否将处于历史最高水平？

从另一个角度也可以窥探中国新能源赛道的火爆程度。

上半年一度降至冰点的A股定增市场，在7月和8月快速回温，甚至呈现沸腾景象。据上海证券报统计，7月和8月连续两个月募资金额超过千亿元，不仅一举扭转5月和6月单月募资仅百亿元的颓势，甚至有直追2016年定增热潮的势头。新能源赛道正是今年定增市场的绝对“主角”。从零部件到整车，产业链公司纷纷抛出募资方案，并收获了市场的热烈回应。

对人声鼎沸的新能源赛道，巴菲特不仅十分冷静，甚至“弃新买旧”。今年以来，巴菲特对旧能源的情有独钟，引发了全球市场的高度关注。从今年3月开始，巴菲特一直在稳步加仓西方石油。目前伯格希尔公司持股西方石油的比例已达到20.2%，超过了20%的并表门槛。

美东时间8月19日，美国联邦能源管理委员会表示，该机构已授权伯克希尔-哈撒韦公司可以购买至多50%的西方石油公司股票。这一信息再度引发了市场对巴菲特最终收购西方石油的猜想。

在近20年中，巴菲特的押注经历了“旧能源—新能源—旧能源”的交替。今年4月，巴菲特在年度会议上谈到西方石油公司的首席执行官时说，“我决定把伯克希尔的钱放在一个好地方”。财报显示，今年第二季度，伯克希尔公司归属于股东的净亏损高达437.55亿美元（约合人民币2958亿元）。或许这也是促使巴菲特调整持仓，将钱放在更符合他心理预期的领域的动因之一。

巴菲特的投资逻辑值得参考，但需要注意的是，现今中国的新能源赛道不能仅凭资本市场行为下定论。

在《财富》“中国40位40岁以下的商界精英”创想会上，广汽资本总经理袁锋谈到，“我们特别喜欢看确定的东西，你一看到确定性的东西之后，反而思路会更清楚。我们确定的未来是什么呢？对汽车行业来说，新能源、智能网联每一个字中国都不落后。新能源车的上半场是能源，中国已经有了世界级的能源企业；新能源车的下半场是智能，才刚刚开始。”

新能源为中国企业提供了弯道超车的机会。中国新能源汽车产业的高速增长既有政策的引导和助力，也有企业内生的需求。

在8月18日的国务院常务会议明确，为扩大消费、培育新的经济增长点和促进新能源汽车消费、相关产业升级、绿色低碳发展，会议决定，对新能源汽车，将免征车购税政策延至明年底。国家税务总局最新数据显示，今年1-7月，新能源汽车免征车辆购置税406.8亿元，同比增长108.5%。

无论是传统车企或造车新势力，如比亚迪、“蔚小理”等，还是华为、小米等科技公司，也包括宁德时代、欣旺达等动力电池制造商，都在发掘这个高速增长的赛道背后巨大的想象空间。至于比亚迪，除了要凭借实力提升在市场中的占有率，稳固真实的投资者信心，要进一步思考的是，在中国智能汽车的下半场，如何用变革应对变局。（财富中文网）

编辑：杨安琪