命运常被马斯克左右，比特币还能算稳健投资吗？
在华尔街的投资者看来，加密货币的合法化要得益于埃隆•马斯克的“助攻”。现在，他的新推文又把他们吓到了。
在过去的一周里，比特币（Bitcoin）的市值蒸发了大约四分之一，这一定程度上要归功于马斯克的几条令人不寒而栗的推文：他就“比特币对环境造成的伤害”、“狗狗币（Dogecoin）是不是更好的数字货币”等一系列话题发表了见解。目前，比特币的价值与特斯拉公司（Tesla）在2月首次宣布要购入时差不多。
马斯克此前一直在投资加密货币一事上含糊其辞，但他最近的表态引起了整个行业的混乱，并重新激起了人们的争论，即这一新的资产类别是否应该归属于一项严肃的投资。
波动性这么大，比特币真的能够成为规避通货膨胀的工具和黄金的替代品吗？还是说，这只是全球第二大富翁在推特（Twitter）上开的玩笑？
这些问题引起了资产管理巨头GAM Holding AG的共鸣，该公司管理着1,245亿瑞士法郎（合1,380亿美元），因为事实证明，加密货币难以预料的波动性是一个重大的缺陷。
该公司多元资产管理方案的负责人朱利安•霍华德说：“它的波动性太大了，实际上已经可以分散客户的投资目标了。这通常是由推文推动的，而不是市场规律。”
在本月经历的价格过山车之前，加密货币的接受度正在稳步提升，特斯拉于今年2月购买了价值15亿美元的比特币是一个重要的分水岭。当时，马斯克宣布，他将允许客户使用比特币来购买汽车，并在特斯拉的资产负债表中专门留出一部分给比特币。
这是首次有一家大型公司对加密货币采取实际行动，也拉高了人们的一种期望，即认为其他公司的财务主管很可能也会效仿，也愿意接受加密货币作为等价交换物。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）也宣布了向客户提供加密货币的投资计划。
随着新的散户和机构投资者蜂拥而入，比特币的价格从今年1月的29,000美元飙升至上个月的60,000美元。回调之后，该代币现在的交易价约为43,000美元，一些分析师表示，这一市场看起来仍然很不稳定，尤其是当比特币的命运是与“马斯克发推”联系在一起的时候。
位于伦敦的一家投资公司MVPQ Capital的创始人费利克斯•迪安称：“我预计，人们对加密货币热情消退的趋势还会持续下去。”该公司主营加密货币业务，客户中有70%是机构投资者。“首先是因为从技术角度看，它已经失去了动力，而且还因为它对环境极为敏感。”
由于比特币不像股票和债券那样，受到利润流或利息等基本价值规律的影响——这些规律有助于推算这些证券的价值，但对比特币并不适用，因而比特币交易在本质上是对未来几年市场趋势的投机性押注。
投资公司Vantagepoint Investment Advisers的首席投资官韦恩•维克说：“这最终会是一场动量交易。随着时间的推移，主流投资者将来自机构，并且与马斯克无关。”
尽管最近出现了一系列令人眼花缭乱的举动，但比特币的波动性其实远不如以往。投资公司Cornerstone Macro LLC的分析师本森•达勒姆指出，比特币与其他资产是有关联性的。因此对投资者而言，它会让整个投资组合产生怎样的波动是更重要的指标。
他写道，按照这种衡量标准，“在最近的这场下跌中，比特币的波动性其实无足轻重。”
同时，加密货币的内部人士表示，由马斯克引起的波动只是暂时的，很快就会过去。
提供加密货币信托基金的Osprey Funds的首席执行官格雷格•金说：“我们从更长远的角度来看，投资者这样做是对的。关键问题是，我们觉得这项资产能够长久保值吗？答案是肯定的。”（财富中文网）
编译：陈聪聪
在华尔街的投资者看来，加密货币的合法化要得益于埃隆•马斯克的“助攻”。现在，他的新推文又把他们吓到了。
在过去的一周里，比特币（Bitcoin）的市值蒸发了大约四分之一，这一定程度上要归功于马斯克的几条令人不寒而栗的推文：他就“比特币对环境造成的伤害”、“狗狗币（Dogecoin）是不是更好的数字货币”等一系列话题发表了见解。目前，比特币的价值与特斯拉公司（Tesla）在2月首次宣布要购入时差不多。
马斯克此前一直在投资加密货币一事上含糊其辞，但他最近的表态引起了整个行业的混乱，并重新激起了人们的争论，即这一新的资产类别是否应该归属于一项严肃的投资。
波动性这么大，比特币真的能够成为规避通货膨胀的工具和黄金的替代品吗？还是说，这只是全球第二大富翁在推特（Twitter）上开的玩笑？
这些问题引起了资产管理巨头GAM Holding AG的共鸣，该公司管理着1,245亿瑞士法郎（合1,380亿美元），因为事实证明，加密货币难以预料的波动性是一个重大的缺陷。
该公司多元资产管理方案的负责人朱利安•霍华德说：“它的波动性太大了，实际上已经可以分散客户的投资目标了。这通常是由推文推动的，而不是市场规律。”
在本月经历的价格过山车之前，加密货币的接受度正在稳步提升，特斯拉于今年2月购买了价值15亿美元的比特币是一个重要的分水岭。当时，马斯克宣布，他将允许客户使用比特币来购买汽车，并在特斯拉的资产负债表中专门留出一部分给比特币。
这是首次有一家大型公司对加密货币采取实际行动，也拉高了人们的一种期望，即认为其他公司的财务主管很可能也会效仿，也愿意接受加密货币作为等价交换物。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）也宣布了向客户提供加密货币的投资计划。
随着新的散户和机构投资者蜂拥而入，比特币的价格从今年1月的29,000美元飙升至上个月的60,000美元。回调之后，该代币现在的交易价约为43,000美元，一些分析师表示，这一市场看起来仍然很不稳定，尤其是当比特币的命运是与“马斯克发推”联系在一起的时候。
位于伦敦的一家投资公司MVPQ Capital的创始人费利克斯•迪安称：“我预计，人们对加密货币热情消退的趋势还会持续下去。”该公司主营加密货币业务，客户中有70%是机构投资者。“首先是因为从技术角度看，它已经失去了动力，而且还因为它对环境极为敏感。”
由于比特币不像股票和债券那样，受到利润流或利息等基本价值规律的影响——这些规律有助于推算这些证券的价值，但对比特币并不适用，因而比特币交易在本质上是对未来几年市场趋势的投机性押注。
投资公司Vantagepoint Investment Advisers的首席投资官韦恩•维克说：“这最终会是一场动量交易。随着时间的推移，主流投资者将来自机构，并且与马斯克无关。”
尽管最近出现了一系列令人眼花缭乱的举动，但比特币的波动性其实远不如以往。投资公司Cornerstone Macro LLC的分析师本森•达勒姆指出，比特币与其他资产是有关联性的。因此对投资者而言，它会让整个投资组合产生怎样的波动是更重要的指标。
他写道，按照这种衡量标准，“在最近的这场下跌中，比特币的波动性其实无足轻重。”
同时，加密货币的内部人士表示，由马斯克引起的波动只是暂时的，很快就会过去。
提供加密货币信托基金的Osprey Funds的首席执行官格雷格•金说：“我们从更长远的角度来看，投资者这样做是对的。关键问题是，我们觉得这项资产能够长久保值吗？答案是肯定的。”（财富中文网）
编译：陈聪聪
Elon Musk helped legitimize cryptocurrencies in the eyes of Wall Street investors. Now, his tweets are scaring them off.
About a quarter of Bitcoin’s value has been wiped away in the span of a week, in part thanks to headspinning tweets from Musk on everything from Bitcoin’s toll on the environment to whether Dogecoin is the better digital currency. The token is now worth about as much as it was when Tesla first disclosed in February its intention to buy some.
Musk has always been tongue in cheek with his crypto dabbling, but his latest posts have sown confusion across the industry and revived the debate over whether the nascent asset class is a serious investment.
Can Bitcoin ever be a hedge against inflation and gold alternative with volatility like this? And is it simply a running joke on Twitter for the world’s second-richest man?
These questions are resonating with GAM Holding AG, which oversees 124.5 billion Swiss francs ($138 billion), as unpredictable swings in crypto are proving a major drawback.
“Its volatility is so huge that it can actually distract clients from their investment goals,” said Julian Howard, head of multi-asset solutions at the firm. “It’s often driven by tweets rather than fundamentals.”
Before this month’s roller-coaster, the widespread adoption of crypto had been on an upswing, with Tesla’s $1.5 billion purchase of Bitcoin in February a watershed moment. At the time, Musk announced he would allow customers to buy cars with Bitcoin and would keep a portion of Tesla’s balance sheet in the token.
The move, the first by a major corporation, raised expectations that other corporate treasurers would follow suit and adoption of crypto as a medium of exchange would take hold. Goldman Sachs Group Inc. and Morgan Stanley also announced plans to offer their clients exposure to crypto.
With hordes of new retail and institutional investors piling in, prices shot up from $29,000 in January and reached $60,000 last month. After the pullback, the token now trades around $43,000 and some analysts say the market still looks precarious, especially as the fate of Bitcoin becomes tied to Musk’s Twitter outbursts.
“I would definitely expect reduced appetite going forward,” said Felix Dian, founder of crypto-focused MVPQ Capital in London, which counts 70% of its investors as institutions. “First, because of the loss of momentum from a technical perspective, but also because of the extreme sensitivity on environmental issues.”
Because Bitcoin has no underlying fundamentals, such as profit streams or interest payments that help anchor the value of stocks and bonds, it’s inherently a speculative bet on market trends in the years ahead.
“It’s the ultimate momentum trade,” said Wayne Wicker, chief investment officer at Vantagepoint Investment Advisers. “The mainstream adoption will come from institutional investors over time and regardless of Elon Musk.”
Still, for all the eye-watering moves lately, Bitcoin is far less volatile than it used to be. Benson Durham of Cornerstone Macro LLC says Bitcoin’s correlation to other assets, therefore its impact on overall portfolio swings, is a more relevant metric for investors.
By that measure, there’s “not much change to write home about during the recent pullback,“ he wrote.
Meanwhile, crypto insiders say the Musk-driven volatility is just a temporary blip and will soon blow over.
“We take a longer view, and investors would be right to do the same,“ said Greg King, chief executive officer of Osprey Funds, which offers crypto trust funds. “The key question is whether we think this asset is going to last? The answer is yes.”
