Archegos启动破产程序后，还应该重点关注那些问题

据英国《金融时报》援引消息人士报道，由于面临银行的巨额索赔，比尔·黄Bill Hwang旗下的对冲基金Archegos Capital准备启动破产程序。Archegos是曾担任对冲基金经理的比尔·黄在纽约的家族理财办公室。

今年3月份，Archegos爆仓事件引发了华尔街历史上最大的突发性交易损失之一，举世瞩目。Archegos通过现金和互换形式，使用从银行借入的资金对几只股票压下重注。当其中一些持仓最大的股票开始转为下跌时，Archegos未能满足追加保证金要求从而导致了爆仓。

Archegos准备破产程序是意料之中的事，说明Archegos由于“爆仓”事件的亏空金额巨大，其仅仅凭借自身的资金实力偿还所欠银行（券商）的债务的能力已经远远不够。

银行（券商）与Archegos所签约的协议（合同），也成为一个关键的问题，例如，除了Archegos作为偿还债务的主体，还有无其它主体作为担保，承担还款的连带责任等。又如，银行有权索赔多少，以及Archegos对这些银行抛售股票的行为是否有追索权都存在疑问，这将取决于协议中的赔偿金额，等等。这些重要的细节，后续可能都会大白于天下。

　Archegos爆仓事件给全球银行带来的损失超过100亿美元，这已经构成世界金融史上前所未有的事件。包括瑞银、野村、瑞信等在内的多家银行承受了巨大损失，其中，瑞信和野村损失最为惨重，合计亏损83亿美元。毫无疑问，瑞信和野村等在风险管理上存在缺陷，正如美联储主席鲍威尔所称：“美联储在调查Archegos爆仓致银行巨亏事件，把事情查个水落石出。我们要努力确保银行业者了解他们目前面临的风险，并拥有管理这种风险的系统。在这方面有缺失，将是一个严重的缺陷。”

Archegos是否存在融资欺骗的行为，目前仍然是个未知数。据悉，相关银行正在调查Bill Hwang是否隐瞒或提供了有关借款规模的错误信息，若事实成立，那么，可能会认定Archegos存在融资欺骗行为，其结果，Archegos的管理层、家族理财室出资人等可能对债务负有无限连带责任，还将由于犯有金融欺诈罪等面临刑事犯罪的指控。

若认定瑞银、野村、瑞信等在内的多家银行存在风险管理上不作为、乱作为等问题，那么，这些存有严重管理过错的银行将面临监管上的处罚。

上述个别银行的多名高管已被解雇或停职，这是银行内部问责上的轻微处罚。可以预计，若最后认定的损失巨大，那么，还会有大量包括高管在内的人员面临较为严重的问责及处罚，个别人员还可能触及刑律。

世界上的所有金融机构都应该从此事件中汲取教训，查找潜在漏洞，防范与Archegos类似的事件重演。值得一提的是，有的董事会必须痛下决心，让林林总总有名无实的“草包”、及南郭先生CEO尽快让出位置，否则，这类CEO将制造出更大的、回天无术的麻烦。（财富中文网）

本文作者系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员