投资者要小心了，美股接下来可能有过山车行情
当媒体打出乐观的标题，市场就会有所上涨；一旦出现了不确定因素，市场又随之下跌。
随着投资者的目光聚焦于美国政坛，近日市场的波动已经是司空见惯。
目前，白宫与众议院议长南希•佩洛西关于一项新刺激计划的谈判已经到了最后关头。嘉信理财公司（Charles Schwab）的首席投资策略师莉兹•安•松德斯在接受《财富》杂志采访时说：“一切都与财政刺激有关。现在这是导致大部分盘中震荡的原因。”
10月20日，佩洛西议长表示新刺激计划已经取得了一些进展。在当天佩洛西与美国财政部部长史蒂文•姆努钦通话后，她的副幕僚长德鲁•哈米尔在推文中写道：“双方都在认真寻求妥协方案。”
两人的通话发生在佩洛西议长此前设定的最晚与白宫达成协议的当天，不过她似乎放弃了这一硬性的截止日期，而是计划在本周末之前起草一份法案。该协议受到了以多数党领袖米奇•麦康奈尔为首的共和党参议员的阻挠。据报道，麦康奈尔曾经告诉白宫，不要在总统大选前接受民主党的法案。
对投资者而言，日复一日的磋商意味着近期股市波动不断。标普500指数在过去五个交易日内下跌了1.3%，但由于双方似乎有望达成协议，截至10月20日收盘时指数又上涨了0.5%。尽管如此，过去一周内的盘中震荡依旧较大，随着芝加哥期权交易所VIX指数（也就是“恐慌指数”）急剧上升，10月21日道琼斯指数一度在一小时内下跌225点。市场如今最大的担忧是，如果无法尽快达成协议，据一些华尔街观察人士预测，股市最多可能会下挫5%至10%。
嘉信理财的松德斯认为，短期内市场还会出现多轮与刺激计划相关的“阵痛”，但她指出，在不远的未来，另一桩会影响市场的大事件引发的波动可能会比刺激计划更加持久：那就是一场竞争激烈的美国总统大选。
市场观察人士和策略师一直在为客户提供咨询，向他们说明竞争激烈的总统大选可能会对股市造成何种影响。许多人担心，万一大选结果迟迟未有定论，市场会出现怎样的波动。一些投资者也提前买入了期权和期货，押注11月3日之后市场将出现震荡。
松德斯表示：“如果观察波动率期货交易的动向，你会发现人们对出现竞争激烈的大选的担忧有所缓解。但随着（大选的）临近，按照往届情况，民调差距通常会越来越小，这时候不确定性可能会再次增加。除了刺激计划外，我认为从现在到大选期间，这可能仍然是最大的波动因素。”
更重要的是，尽管华尔街焦虑不安，松德斯认为投资者可能仍然没有充分意识到，如果今年的大选像2000年小布什对戈尔之战那样旷日持久或许这次还会更加漫长），市场会面临怎样的风险。当时，选举结果直到选举日大约6周以后才确定。松德斯说：“这个波动因素还没有被人们考虑在内。”
美国互助保险公司CUNA Mutual Group的首席市场策略师斯科特•纳普也同意她的观点。他在10月21日的一份说明中称，“市场并没有预期会发生一场竞争激烈的大选，如果真的出现了这种情况，那很可能会影响市场的走势。”
他分析说，如果大选竞争激烈，那就类似发生了整个2020年出现的各种“始料不及的事件”。他认为：“这会是一个低概率事件，并对市场产生极大的负面影响。”
那么，投资者要做好哪些最坏的打算？松德斯指出：“如果大选竞争激烈，特别是如果选举结果悬而未决，市场很可能会出现更加剧烈的波动，持续时间也更长。”事实上，安联投资管理公司（Allianz Investment Management）的高级投资策略师查理•里普利等人也认为，“在11月3日大选日之前，甚至可能在大选日之后，市场将维持较高的波动水平。”里普利于10月20日在一份说明中写道。他在10月21日对《财富》杂志说：“我们一直认为，这不是谁会最终当选的问题，而是关系到选举过程的问题。”
至于本周，松德斯建议投资者关注10月22日的大选辩论，因为辩论可能会改变民调结果或博彩市场行情。她还说：“这可能是一个波动因素，也可能影响市场走势。”（财富中文网）
译者：智竑
当媒体打出乐观的标题，市场就会有所上涨；一旦出现了不确定因素，市场又随之下跌。
随着投资者的目光聚焦于美国政坛，近日市场的波动已经是司空见惯。
目前，白宫与众议院议长南希•佩洛西关于一项新刺激计划的谈判已经到了最后关头。嘉信理财公司（Charles Schwab）的首席投资策略师莉兹•安•松德斯在接受《财富》杂志采访时说：“一切都与财政刺激有关。现在这是导致大部分盘中震荡的原因。”
10月20日，佩洛西议长表示新刺激计划已经取得了一些进展。在当天佩洛西与美国财政部部长史蒂文•姆努钦通话后，她的副幕僚长德鲁•哈米尔在推文中写道：“双方都在认真寻求妥协方案。”
两人的通话发生在佩洛西议长此前设定的最晚与白宫达成协议的当天，不过她似乎放弃了这一硬性的截止日期，而是计划在本周末之前起草一份法案。该协议受到了以多数党领袖米奇•麦康奈尔为首的共和党参议员的阻挠。据报道，麦康奈尔曾经告诉白宫，不要在总统大选前接受民主党的法案。
对投资者而言，日复一日的磋商意味着近期股市波动不断。标普500指数在过去五个交易日内下跌了1.3%，但由于双方似乎有望达成协议，截至10月20日收盘时指数又上涨了0.5%。尽管如此，过去一周内的盘中震荡依旧较大，随着芝加哥期权交易所VIX指数（也就是“恐慌指数”）急剧上升，10月21日道琼斯指数一度在一小时内下跌225点。市场如今最大的担忧是，如果无法尽快达成协议，据一些华尔街观察人士预测，股市最多可能会下挫5%至10%。
嘉信理财的松德斯认为，短期内市场还会出现多轮与刺激计划相关的“阵痛”，但她指出，在不远的未来，另一桩会影响市场的大事件引发的波动可能会比刺激计划更加持久：那就是一场竞争激烈的美国总统大选。
市场观察人士和策略师一直在为客户提供咨询，向他们说明竞争激烈的总统大选可能会对股市造成何种影响。许多人担心，万一大选结果迟迟未有定论，市场会出现怎样的波动。一些投资者也提前买入了期权和期货，押注11月3日之后市场将出现震荡。
松德斯表示：“如果观察波动率期货交易的动向，你会发现人们对出现竞争激烈的大选的担忧有所缓解。但随着（大选的）临近，按照往届情况，民调差距通常会越来越小，这时候不确定性可能会再次增加。除了刺激计划外，我认为从现在到大选期间，这可能仍然是最大的波动因素。”
更重要的是，尽管华尔街焦虑不安，松德斯认为投资者可能仍然没有充分意识到，如果今年的大选像2000年小布什对戈尔之战那样旷日持久或许这次还会更加漫长），市场会面临怎样的风险。当时，选举结果直到选举日大约6周以后才确定。松德斯说：“这个波动因素还没有被人们考虑在内。”
美国互助保险公司CUNA Mutual Group的首席市场策略师斯科特•纳普也同意她的观点。他在10月21日的一份说明中称，“市场并没有预期会发生一场竞争激烈的大选，如果真的出现了这种情况，那很可能会影响市场的走势。”
他分析说，如果大选竞争激烈，那就类似发生了整个2020年出现的各种“始料不及的事件”。他认为：“这会是一个低概率事件，并对市场产生极大的负面影响。”
那么，投资者要做好哪些最坏的打算？松德斯指出：“如果大选竞争激烈，特别是如果选举结果悬而未决，市场很可能会出现更加剧烈的波动，持续时间也更长。”事实上，安联投资管理公司（Allianz Investment Management）的高级投资策略师查理•里普利等人也认为，“在11月3日大选日之前，甚至可能在大选日之后，市场将维持较高的波动水平。”里普利于10月20日在一份说明中写道。他在10月21日对《财富》杂志说：“我们一直认为，这不是谁会最终当选的问题，而是关系到选举过程的问题。”
至于本周，松德斯建议投资者关注10月22日的大选辩论，因为辩论可能会改变民调结果或博彩市场行情。她还说：“这可能是一个波动因素，也可能影响市场走势。”（财富中文网）
译者：智竑
Up on optimistic headlines, down on uncertainty.
With investors’ eyes glued on Capitol Hill, the market’s gyrations have become commonplace in recent days.
“It’s all about fiscal stimulus,” Charles Schwab’s chief investment strategist Liz Ann Sonders tells Fortune, as negotiations between the White House and House Speaker Nancy Pelosi over a new stimulus deal come down to the wire. “That’s the factor I think is driving most of the intraday swings right now.”
On October 20, Speaker Pelosi signaled some progress over new stimulus as her deputy chief of staff Drew Hammill wrote, “Both sides are serious about finding a compromise” in a tweet Tuesday following a call between Speaker Pelosi and Treasury Secretary Steven Mnuchin.
That conversation came on the day of a deadline Speaker Pelosi set to get a deal on the table, though she appeared to walk back that hard deadline, aiming for a bill to be drafted by the end of the week. Republican senators led by Majority Leader Mitch McConnell pose a roadblock to passing the deal, however, as McConnell reportedly told the White House not to accept a Democrat bill before the election.
The daily back and forth has meant a rocky few days for investors. The S&P 500 is down 1.3% over the past five trading days, but closed roughly 0.5% higher October 20 on hopes a deal was within reach. Still, intraday swings have been choppy over the past week; the Dow at one point on October 21 fell 225 points in the span of an hour as the Cboe Volatility Index, or VIX, spiked. The big concern: Should a deal not get done soon, some Wall Street observers estimate as much as a 5% to 10% hit to markets.
Charles Schwab’s Sonders believes we’ll continue to see these “bouts” of volatility in the near-term tied to stimulus, but she argues another market-moving event is still on the horizon that could potentially fuel even more sustained volatility than stimulus negotiations: a contested election.
Market observers and strategists have been counseling clients on what a contested election might do to equities, and many dread what kind of volatility we’d see in the event of a dragged-out election decision. Some investors are also planning ahead, buying options and futures on a bet things will be volatile after Nov. 3.
“When you look at what’s been going on in the volatility futures, there had been an easing of concerns about a contested election. But when you get closer [to the election] as polls tighten, which is often the case, I think some of that uncertainty might increase again,” says Sonders. “Save for stimulus issues, I think that remains probably the biggest volatility driver between now and the election.”
What’s more, despite the hand-wringing on the Street, Sonders argues investors may not be fully appreciating the risk of a contested election dragging on as long as (if not longer than) the Bush-Gore contested election in 2000, when the winner wasn’t declared until roughly six weeks after Election Day. “I think that’s a volatility driver that’s not priced in,” she says.
Scott Knapp, chief market strategist at CUNA Mutual Group, concurs. He’s not convinced “the markets are anticipating a contested election right now, and for that reason, if one did occur, it would likely be a market-mover,” he wrote in a note on October 21.
If there is a contested election, he reasoned, it would be similar to what has happened throughout 2020 “of actual events differing from expectations.”
“It would be a low-probability event that produces a very negative market-moving surprise,” Knapp argued.
The bottom line for investors? “A more elevated and sustained level of volatility probably comes if we have a contested election issue, especially if it’s a protracted one,” Sonders says. Indeed, other strategists like Charlie Ripley, senior investment strategist for Allianz Investment Management, expect “markets to maintain an elevated level of volatility leading up to, and possibly beyond, the November 3 election day,” he wrote in a note on October 20. “We’ve been saying it’s not so much who gets elected but more so how that takes place,” he told Fortune on October 21.
As for this week, Sonders suggests investors keep an eye on the presidential debate on October 22, which could possibly shift poll numbers or the betting market. “That could be a volatility driver or a market mover,” she adds.
