巴菲特亏大了，这只航空指数基金暴涨33倍
受益于日内交易的提振，某只曾经默默无闻的航空主题ETF基金的市值目前已暴涨到10亿美元以上。
彭博社的数据表明，截至本周二，美国全球航空股ETF基金（代码JETS）已连续64个交易日出现净流入。这只基金的增长速度令人震惊：该基金在3月初的规模仅为3300万美元，当时全球航空旅行需求因为疫情而骤降。目前该基金的主要投资对象是美国四大航空公司，不过根据其上周的披露，这只基金将会开始投资加拿大的航空公司。
JETS的发行商——美国全球投资者公司的首席执行官弗兰克•霍尔姆斯表示，该基金资产规模的爆炸性增长，很大程度上归功于那些试图抄底航空股的日间操盘手们。在与新出现的JETS基金持有人交谈过后，他表示，被困在家里的烦闷心理，以及2001年恐怖袭击和2008年金融危机过后航空股的强势反弹，吸引了年轻交易员们的涌入。
“这些千禧一代隔离在家，不能去酒吧休闲，也不能在沙滩上玩耍，于是他们把钱投进了股市，成为了日间操盘手。”霍尔姆斯说。“他们既是出于无聊，又想赚点钱。”
尤其是，JETS在散户交易平台Robinhood上越来越受追捧，这一情况让霍尔姆斯感到“震惊”。根据Robintrack网站的数据，本周在Robinhood平台上持有JETS的投资者人数激增至近3万人。而在3月初的时候，这个数字仅有500人。Robintrack网站与Robinhood平台没有关联，但其会利用后者的数据来显示仓位趋势。
甚至亿万富翁沃伦•巴菲特的警告也未能阻止短线操盘手涌入这只基金。巴菲特于5月初表示，伯克希尔-哈撒韦公司已经清空航空业的全部持股，并发出警告说，新冠疫情已经改变了航空公司的前景。自警告发出至今，JETS获得了大约2.94亿美元的资金流入。
尽管上个月JETS的反弹幅度接近21%，但该基金今年以来的降幅仍然超过了45%。其中大部分损失发生在2月中旬之后，当时全球为了遏制疫情的蔓延，开始采取封锁手段。
JETS近期的复苏势头，使得做空它的需求进一步低迷。根据IHS Markit Ltd.的数据，当前卖空股数占该基金已发行股数的百分比为0.5%。该比例是对该基金看跌押注的一个粗略指标。2019年2月，这个比例曾经达到7.8%。
然而DataTrek Research宣称，鉴于JETS的投资方法，那些大批涌入该基金的投资者们应当重新审视这只基金。
JETS没有采用行业指数基金通常会使用的市值加权方法，而是试图将10%的权重同等分配给自己主要投资的美国四大航空公司或加拿大的航空公司。此外，该基金的联合创始人尼古拉斯•科拉斯指出，尽管该基金持有了通用动力公司和空中客车公司的股票，但该基金并没有投资波音公司。
“JETS可能会因此而成功，也可能不会，但重要的是要知道，这不是一只市值加权的被动型基金，它可以完全不投资航空旅行相关的大型资本公司。”科拉斯在周二的一份报告中写道。“尽管在未来一段时间内整个航空集团的相关系数可能为1.0，但你不能想当然地认为自己知道该基金的成分构成。”（财富中文网）
译者：Shog
受益于日内交易的提振，某只曾经默默无闻的航空主题ETF基金的市值目前已暴涨到10亿美元以上。
彭博社的数据表明，截至本周二，美国全球航空股ETF基金（代码JETS）已连续64个交易日出现净流入。这只基金的增长速度令人震惊：该基金在3月初的规模仅为3300万美元，当时全球航空旅行需求因为疫情而骤降。目前该基金的主要投资对象是美国四大航空公司，不过根据其上周的披露，这只基金将会开始投资加拿大的航空公司。
JETS的发行商——美国全球投资者公司的首席执行官弗兰克•霍尔姆斯表示，该基金资产规模的爆炸性增长，很大程度上归功于那些试图抄底航空股的日间操盘手们。在与新出现的JETS基金持有人交谈过后，他表示，被困在家里的烦闷心理，以及2001年恐怖袭击和2008年金融危机过后航空股的强势反弹，吸引了年轻交易员们的涌入。
“这些千禧一代隔离在家，不能去酒吧休闲，也不能在沙滩上玩耍，于是他们把钱投进了股市，成为了日间操盘手。”霍尔姆斯说。“他们既是出于无聊，又想赚点钱。”
尤其是，JETS在散户交易平台Robinhood上越来越受追捧，这一情况让霍尔姆斯感到“震惊”。根据Robintrack网站的数据，本周在Robinhood平台上持有JETS的投资者人数激增至近3万人。而在3月初的时候，这个数字仅有500人。Robintrack网站与Robinhood平台没有关联，但其会利用后者的数据来显示仓位趋势。
甚至亿万富翁沃伦•巴菲特的警告也未能阻止短线操盘手涌入这只基金。巴菲特于5月初表示，伯克希尔-哈撒韦公司已经清空航空业的全部持股，并发出警告说，新冠疫情已经改变了航空公司的前景。自警告发出至今，JETS获得了大约2.94亿美元的资金流入。
尽管上个月JETS的反弹幅度接近21%，但该基金今年以来的降幅仍然超过了45%。其中大部分损失发生在2月中旬之后，当时全球为了遏制疫情的蔓延，开始采取封锁手段。
JETS近期的复苏势头，使得做空它的需求进一步低迷。根据IHS Markit Ltd.的数据，当前卖空股数占该基金已发行股数的百分比为0.5%。该比例是对该基金看跌押注的一个粗略指标。2019年2月，这个比例曾经达到7.8%。
然而DataTrek Research宣称，鉴于JETS的投资方法，那些大批涌入该基金的投资者们应当重新审视这只基金。
JETS没有采用行业指数基金通常会使用的市值加权方法，而是试图将10%的权重同等分配给自己主要投资的美国四大航空公司或加拿大的航空公司。此外，该基金的联合创始人尼古拉斯•科拉斯指出，尽管该基金持有了通用动力公司和空中客车公司的股票，但该基金并没有投资波音公司。
“JETS可能会因此而成功，也可能不会，但重要的是要知道，这不是一只市值加权的被动型基金，它可以完全不投资航空旅行相关的大型资本公司。”科拉斯在周二的一份报告中写道。“尽管在未来一段时间内整个航空集团的相关系数可能为1.0，但你不能想当然地认为自己知道该基金的成分构成。”（财富中文网）
译者：Shog
A once-obscure ETF tracking airlines soared past $1 billion, largely bolstered by day trading.
The US Global Jets exchange-traded fund, ticker JETS, posted its 64th consecutive day of inflows on Tuesday, according to data compiled by Bloomberg. Its growth has been staggering: The ETF held just $33 million in early March as the coronavirus pandemic grounded global air travel. The fund’s top holdings are the four major U.S. airlines, though it said last week that it will begin investing in Canadian carriers as well.
Much of that explosive growth in assets can be credited to day traders looking to “catch the bottom” in airline stocks, according to Frank Holmes, chief executive officer of JETS issuer U.S. Global Investors. After speaking with newly minted JETS holders, he says the boredom of being stuck at home and the strong rebound in carriers after the 2001 terrorist attacks and the 2008 financial crisis are luring young traders.
“All these millennials, being stuck at home with no bars to go to and no beaches to travel to, took their money and became day traders,” said Holmes. “They’re bored, they want to make money.”
In particular, the growing popularity of JETS on retail trading platform Robinhood has “shocked” Holmes. The number of users holding JETS surged to nearly 30,000 this week, according to Robintrack, a website unaffiliated with the site that uses its data to show trends in positioning. That compares to 500 at the beginning of March.
Not even a warning from billionaire investor Warren Buffett has deterred the army of day traders. Buffett said in early May that Berkshire Hathaway Inc. completely exited its positions in airlines, cautioning that the prospects have changed as a result of the coronavirus outbreak. Since then, JETS has taken in roughly $294 million worth of inflows.
Despite a nearly 21% rebound over the past month, JETS is still nursing a year-to-date plunge of over 45%. The bulk of the fund’s losses came after mid-February once lockdown measures took effect around the globe in an effort to contain the spread of infections.
JETS’s recent recovery has further evaporated demand to bet against it. Short interest as a percentage of shares outstanding on JETS -- a rough indicator of bearish bets on the fund -- is currently 0.5%, according to data from IHS Markit Ltd. It reached 7.8% in February 2019.
However, JETS’s methodology deserves a second look from investors pouring into the fund, according to DataTrek Research.
Instead of using a market-cap based weighting system employed by most sector-focused ETFs, JETS seeks to assign a 10% weighting to the top four largest U.S. or Canadian airline companies. Additionally, the fund doesn’t have Boeing, despite holding General Dynamics and Airbus, co-founder Nicholas Colas noted.
“JETS may work from here, or it may not, but the important thing to know is that it’s not a passive fund with weightings based on market caps and it can entirely exclude mega-cap companies associated with air travel,” Colas wrote in a note Tuesday. “While the whole airline group may trade with a correlation of 1.0 for some time to come, you can’t just assume you know what’s in this product.”
