中芯国际赴科创板上市，半导体行业“已经处于上行周期”

5月5日晚间，中国芯片代工制造商中芯国际发布公告，称正在计划科创板IPO事宜，拟发行不超过16.86亿人民币股份。

中芯国际建议发行的每股面值为0.004美元，与港股相同。人民币股份全部都是新股份，不涉及现有股份的转换。此举意味着中芯国际将采用A+H股结构，同时拥有香港与内地两个市场，国际总股本最大可达68.41亿股。

5月6日，中芯国际H股股价大涨10.75%，市值净增85亿港元，今日股价继续拉升4%，市值再度增加45亿港元。按5月6日的收盘价16.9港元/股计算，增发16.86亿股，公司至少能获得融资284.93亿港元。受此消息催化，科技股在沉寂数日以后全线回暖，A股科技板块全线飘红，光刻胶、集成电路、半导体板块单日涨幅再创新高。

截至目前，包括中信证券、美银证券在内的多家证券公司上调了中芯国际的股票评级。方正证券认为半导体行业已处于上行周期，中芯国际2020年将重启增长，并将其评级定为“强烈推荐”。

中芯国际成立于2000年，是中国内地跨国经营的集成电路制造企业集团，提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。中芯国际在2004年分别于美国纽约证券交易所、香港联合交易所上市。2019年5月4日，由于ADS交易量相对有限，该公司宣布从美国退市。

回归科创板是大势所趋

中美经济摩擦、中概股股价长期被低估、近期疫情导致的美股震荡……多重因素作用下，中概股即将迎来一波私有化或回归浪潮。近期，京东、网易、百度、携程都被披露赴港上市的风声。

在市场前景方面，由于海外疫情蔓延，国外大厂的停产风险增加，国内芯片企业迎来了市场替代的机会。

IHSMarkit的数据显示，中国目前是全球半导体集成电路消费需求量最大的地区，2019年订单量占了全球半导体市场份额的49.1%，具有广阔的市场前景。看中这一风口，中芯国际作为中国最大的晶圆代工厂，必将向国内市场转向。据中芯国际2019年财报显示，其中国地区客户数量由2018年的57%增长至2019年的59.5%，第四季度占比高达65%，而北美收入数量由31.6%下降至26.4%。

另外，中国证监会在4月30日刚刚颁布实施《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，予以境外上市、具有自主研发能力和国际领先技术，且市值在200亿人民币以上的高新科创企业在境内上市的资格。这项新增标准对中芯国际而言，无疑更是一场及时雨。

“资本充足后，将加快公司先进工艺进展，有利于半导体制造国产化快速实现。买半导体，就是买中芯国际。在对华技术限制、疫情影响的大背景下，公司将持续受益于代工订单向国内转移的半导体国产化红利。”国信证券的港股分析师何立中说道。

深耕技术研发，对标IST三巨头

中芯国际的公告指出，扣除发行费用后，约40%的募资金额会用于投资12英寸芯片SN1项目，约20%用作为公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金，最后40%用作为补充流动资金。

SN1项目是中芯国际最先进的生产线，包括14nm FinFET工艺及N+1制程的研发和生产，其中FinFET的技术主要作用于移动、无线、计算、人工智能、物联网及汽车应用中。2019年，中芯国际的14nm开始实现量产，在今年，14nm产能有望从3kwpm扩产至15kwpm。与此同时，N+1和N+2制程的研发突破，有望替代全球第一的芯片代工巨头台积电手中的7nm和5nm工艺。

芯片制造企业需要攻克的难关繁多，14nm工艺成熟后还需研发12nm、10nm、7nm、5nm，最后达到3nm、甚至1.5nm。目前，国际上的芯片制造厂商的现有技术普遍集中在12nm，台积电和三星进入10nm以内，英特尔也只能在10nm停留。

中芯国际在2019全年业绩公告中表示，未来，该公司有望跻身顶尖芯片代工之列，直接对标IST（英特尔、三星、台积电）三巨头；其在2020年的年增长率目标是11%至19%，并计划将毛利率维持在20%。（财富中文网）