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做市商
 作者: Jon Birger    时间: 2007年09月01日    来源: 财富中文网
 位置: 杂志>>第一百一十五期>>前沿         
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在纳斯达克工作了24年的老员工雅各布斯最近与《财富》杂志的高级撰稿人乔恩•伯杰谈起了Portal以及使这个渠道更便于使用的计划。
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    约翰•雅各布斯,48 岁 纳斯达克执行副总裁

    作者:Jon Birger

    作为纳斯达克 100(Nasdaq 100 )交易所交易基金的创始人,约翰•雅各布斯(John Jacobs)获得了巨大的成功。这支股票在 1999 年推出,名叫“QQQ”,后来成为全世界交易最广泛的证券。他的下一步是把私人股权市场和债市带给人们(就是机构投资者啦),他要依靠一种新的交易平台。纳斯达克想在今年夏天推出这个平台,一旦获得证券交易委员会(SEC)批准,它(名叫 144A)就将成为第一家买卖私人证券的电子市场。144A 市场以证交会有关私人向机构销售证券的规则命名,原本还鲜为人知,现在已经引起了很大的兴趣。高盛公司(Goldman Sachs)正在开发自己的私人市场,已经在橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)胜利挂牌。在纳斯达克工作了 24 年的老员工雅各布斯最近与《财富》杂志的高级撰稿人乔恩•伯杰(Jon Birger)谈起了 Portal 以及使这个渠道更便于使用的计划。

    144A 最近为何如此受追捧?

    许多公司都说,上市的成本远远大过了上市的好处。去年,通过 144A 市场募集的资金达 1,620 亿美元,超过了纳斯达克、纽约证券交易所(NYSE)、全美证券交易所(Amex)所有首次公开募股和二次发行的总和。

    你认为 Portal 是革命性的,为什么?

    请从机构的角度想问题。假如说我是个承销商,卖你一批 144A 发行股。一年后,你想卖掉股票。你只有向我这个承销商求助,要我去找个人把你的股票买下来。那么好,假如我把它放在网络上,让所有合格的投资者都能看到,那会怎样?透明度会更高,流动性会更好,价格也会更合算。

    个人投资者不能投资 144A 证券,但 Portal 会不会开个后门,给有可能拥有 144A 证券的新共同基金和交易所交易基金(ETF)创造一个细分市场?

    我想,你会看到有些基金很懂这个的,不过,它们必须有 1 亿美元才能参与。我们也会有一些交易所交易基金。Portal 还会有一种市值加权指数,基金公司如果想拥有 Portal 指数ETF,可以向证交会轻松申请。

    是什么能阻止其他公司像高盛那样创建自己的 144A 市场?

    入门没有障碍。但是,尽管高盛能创建专有的系统,但其他投行不会参与。美林(Merrill Lynch)不会把它的客户交给高盛,就像高盛也不会把客户交给美林一样。在股票方面,我们是中性的平台。Portal 也一样。我希望竞争来自另一家交易所。

    译者:Oliver




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@关子临: 自信也许会压倒聪明,演技的好坏也许会压倒脑力的强弱,好领导就是循循善诱的人,不独裁,而有见地,能让人心悦诚服。    参加讨论>>
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