作者: 《财富》（中文版）

    在以往的六年中，《财富》（中文版）“在华外商投资调查”的内容一直与中国经济与世界接轨的热点紧密相连，无论是针对商务环境的评价，还是对外资盈利状况和趋势的了解，目的都是通过了解外资企业的现状和态度，帮助所有在中国市场运营的企业的管理者更好地决策。我们的第七次调查也不例外，读者也许从中能够感受到这些已经在中国摸爬滚打 20 多年的外资企业将如何引领增长。

    2005 年，中国吸引的 FDI 为 603 亿美元，比 2004 年下降 0.5%，是七年来的首次下降，但外资仍然表现了一如既往的热情: 有 89% 的被访者认为中国对他们而言依然是很重要或非常重要的市场；68.4% 的被访者认为公司未来三年内计划增加投资；有三分之二的被访者认为未来三年内中国吸引外资将稳定增长，这一结果与过去两年的调查相当，再次表明外资对中国市场的信心。

    2005 年的一个热点话题是“中国龙”和“印度象”的争论。对于这两个市场的判断，将影响到跨国公司的未来。调查显示，中国的竞争力要素没有明显减弱的迹象: 低成本、高质量的劳动力，稳定的汇率，开发中西部及奥运会所带来的商机，颇具规模的物流和基础设施，让中国较印度及东南亚在吸引外资方面更具有乐观的理由。这一点在科尔尼的全球 FDI 调查中也得到了印证: 2005 年，中国连续 4 次成为全球投资者最青睐的国家，印度居第二。

    这一年，中国履行 WTO 承诺进入第四年，外资公司对于在中国市场获得成功的商业挑战有了更为清醒的判断。调查显示，外资对于过去四年来政府对入世承诺的履行表示满意，但对于诸如管制环境、分销、融资渠道等商业挑战仍然谨慎: 超过 73.9% 的被访者认为中国大部分履行了协议。对于承诺执行不力的因素可能产生的影响，跨国公司也表现出了相当的担忧: 81% 的受访者认为融资渠道重要或者很重要，而近 70% 的受访者认为分销渠道重要或者很重要。

    即使如此，跨国公司同往年一样，仍对在中国市场赢利有乐观的预期。但一个显著的变化在于，它们的掌门人意识到，要在中国市场获得领先，将会遇到前所未有的激烈竞争。90% 的被访者认为过去四年里国内民营企业和外国投资者的竞争加剧了，而在未来的最大挑战中，超过 83.7% 的被访者认为是竞争加剧。

    所以，我们看到百事、宝洁、欧莱雅等消费品公司开始了在中国二、三线市场的拓展，甚至将希望寄托于有 8 亿人口的农村；另一些跨国公司则视中国为其全球资源配置竞争的主战场，GE、西门子、飞利浦、东芝在中国的新医疗设备市场展开争夺，而 GE 凭借先发优势和低成本的规模战略领先于其他对手，其位于北京亦庄的工业园为 GE 全球普及型市场供应产品，全世界 CT 销量的四分之一出自这里。

    面对激烈的竞争，外资企业比以往更加精耕细作，以寻找在中国市场的“领先之道”。在被访者中，有超过 71.2% 的人认为未来需要拓展现有业务，38.3% 的人认为需要了解新的市场机会，这两项指标均高于往年。在规模增幅趋缓且利润快速下滑的中国汽车市场，通用汽车的“领先之道”在于不断推出针对本地市场的新车型，仅 2005 年就推出了 10 多款车，其中凯迪拉克、凯越、雪佛兰分别定位于高、中、低的档次，而 GL8 更是创造了商务车市场的奇迹。

    2005 年，外资在中国的并购行为异常活跃，这一点也在我们的调查中得到体现。56.7% 的被访者愿意在政策允许的前提下考虑以并购方式实现增长，而行业整合恰恰是跨国公司的拿手好戏。2005 年，钢铁巨头米塔尔以近 26 亿元收购“华菱管线”，成为目前外资收购 A 股股权交易额最大的一宗。同时，米塔尔与云南昆明钢铁集团有限公司、包头钢铁集团公司等地方钢铁公司展开了实质性谈判。然而，包括银行、零售等所有寻求政策突破的外资收购者都无法避免一个巨大的不确定性: 中央政府的意愿。

    当然，市场管制逐步放松和对外资的需求依然是可期待的趋势，也为外资公司取得“领先”不断提供新的机遇。在政府的鼓励政策之下，外资燃起了对西部和东北的投资热情。超过 15% 被访者认为未来扩大投资可能去西部，这一比例高于天津、广东等过去外资投资的“热土”；此外，中国政府正式开放直销，雅芳先于安利和玫琳凯获得了第一张直销牌照，而在 2006 年，中国金融业“全面开放”大限将至，更多的金融公司将获得机会。

    关于人民币汇率的调查，一直是外资最关心的问题，本刊已经进行的两届调查显示: 在中国政府公布人民币不再盯住美元、人民币实行更具浮动的汇率机制后，外资对于人民币升值的风险预期优于前两年不确定心态下的猜测。调查显示，认为人民币升值有负面影响的被访者占到 39.9%，比去年低 4 个百分点，认为有正面影响的占到 34.1%，比去年高 3 个百分点。人民币升值可能带来的风险已被预估，有超过 82% 的被访者认为不久的将来，人民币有一定或者较大的升值空间。

    与往年一样，今年外商投资调查的样本仍然是《财富》（中文版）的读者，样本的数量与去年持平，仍然是 6,000 位外资企业的高管人员，调查自 2006 年 1 月开始，至 3 月结束，共收到有效反馈 904 人，回应率为 15.06%。作为对于投资调查的补充，我们邀请了专业人士就热点问题撰写文章，与读者共享。