两个CEO真的比一个好吗？

在美国企业的等级制度中，谁当上了CEO，谁就坐上了“C位”，处在了公司组织架构的顶端。但是，如果这种这个职位以及它所蕴含的权力是需要与人共享的，那么又会发生什么呢？

过去几个月里，就有几家公司做了这样一次不同寻常的试验。将CEO的权力分配到了两名高管身上。比如去年9月，WeWork的母公司就任命了两位过渡期CEO，分别是塞巴斯蒂安•甘宁汉和阿蒂·明森，这两人将代替WeWork的创始人和精神领袖亚当·诺伊曼。

去年10月，软件巨头SAP也任命了两位联合CEO，分别是詹珍妮弗·摩根和克里斯蒂安·克莱因，这也是SAP第三次选择双CEO架构。今年1月，专门做旅行箱的初创公司Away的CEO史黛芙·科雷受负面报道影响辞职，其职务由Lululemon的前高管斯图斯特·哈塞尔登接替。但仅仅几周后，科雷便回到了公司，与哈塞尔登共同担任CEO职务。

这种分权安排会成功吗？有些管理学专家对此持有疑虑。但从有限的数据来看，在适当的情况下，这种架构是管用的。

自从1997年以来，我们开始关注“财富1000强”（编者注：这不是一个严格意义上的榜单，而是所有登上《财富》排行榜的公司集合，也并非只有1000家。）中采取了联合CEO架构的公司，当时这样的公司只有6家。此后这个数字偶尔会有波动，2000年《财富》杂志发布“财富500强”榜单时，这个数字一度上升至15家。到2007年至2008年，这样的公司只剩下1家。2019年我们再次进行统计时，它已经上升到了13家，其中不乏Salesforce（马克·贝尼奥夫、基思•布洛克）、诺德斯德龙（埃里克•诺德斯特龙、彼得•诺德斯特龙）和Markel（托马斯•盖纳、理查德•惠特）这样的知名企业。

无论这个数字如何波动，它毕竟只占了“财富1000强”里很小的一个比例。弗吉尼亚大学管理学教授爱玛·赵指出，很多企业不选择双CEO架构是有原因的。双CEO架构“不一定是个好东西”。她与密歇根大学教授林德莱德·格利尔围绕群体协商的研究表明：“两个拥有很大权力的人共事时，有可能会导致破坏性的权力动态，从而损害群体。”

当有权者担心自己的权力受到同僚威胁时，被迫害妄想症就会悄然出现。这可能导致他“对团队中的其他人发动先发制人的行动。”她还表示，身居高位者往往不习惯与另一个人“商讨每一个决策”，因为“他们很难与别人建立信任关系”。

所以，联合CEO们不乏分手的例子。比如在高盛公司1999年IPO之前，约翰·考尔茨突然将公司的控制权让给了另一名CEO亨利·保尔森。再比如花旗集团的两位联合CEO桑福德·韦尔和约翰·里德曾爆发过激烈的权力斗争，结果是里德在2000年黯然离职。玛莎斯图尔特生活全媒体公司的董事长也表示，该公司的两名联合CEO在2008年曾有过一些“矛盾”，最终导致了二人的分手，当时离他们被任命为联合CEO还不到一年。阳狮集团和宏盟集团2014年也放弃了一项合并交易，这笔交易如果成功了，很可能将创造出一家全球最大的广告公司。交易失败的原因也是因为两名CEO互相不对付。

统计数据还表明，“双核”CEO架构比“单核”更不稳定。在“财富1000强”中，“双核”CEO架构存在的中位数只有2.1年。相比之下，去年“财富500强”CEO的平均任期则是4.9年。

衡量CEO任期表现的一个常见指标，是公司股票相对于大盘的表现。《财富》对这个数据进行研究后，却发现“双核制”也并非一无是处。自1997年以来，财富上班企业中一共出现过57对联合CEO，在他们主政期间，其公司股票总回报率的中位数为28%，而在同一时期，标普500指数的回报率中位数只有14%。

当然，考虑到样本量较小，这些数据并不具有广泛的代表性。不过马凯特大学的金融学教授马特奥·阿雷纳表示，如果过分强调联合CEO之间的权力斗争的故事，这同样也是有误导性的。他的研究表明，“双核制”对于一些做出这种安排的企业实际上是“非常有效的”。

阿雷纳2011年曾与另两名学者进行过一项研究，结果发现，市场对“双核”CEO的反应往往是积极的，这种安排经常会给企业市值带来积极影响。“双核制”最适合的是家族企业，或者合并后的企业（另一家公司的老板成了新公司的联合CEO），以及个别需要额外治理的情况。

阿雷纳表示，企业现有的CEO或许“很善于提出想法”，但他也有别的弱点。在这种情况下，这位CEO可以“找一个同行来与他一起工作，而不是只靠董事会一年开几次会。”爱玛·赵也表示，双CEO架构也表明公司正在建立检查和制衡机制，因此这种模式也往往在一家企业陷入危机后出现。

尽管阿雷纳的研究结果很乐观，但他也承认，双CEO模式“不应该适用于所有公司，甚至大多数公司”。他表示，这种架构仍然面临着巨大的挑战，因为“你必须让CEO们能够认同并接受这种安排。”但即使有充分证据证明这种模式的好处，你也很难说服一名经验丰富的领导者分享他的权力。

成功典范

KKR公司联合CEO亨利·克拉维斯和乔治·罗伯茨

此二人是表兄弟关系，他们共同管理公司长达44年。该公司2010年上市以来，营收增长了388%。

失败案例

玛莎斯图尔特生活全媒体公司联合CEO温达·哈里斯·米勒德和罗宾·马里诺

二人于2008年6月被任命为联合CEO，但二人不到一年就“裂穴”了。在二人任期内，该公司股价未跑赢标普500指数。

数据对比

13

2019年，“财富1000强”企业中采用了双CEO架构的公司数量。

28% vs. 14%

1997年以来，“财富100强”企业总回报率的中位数与标普500的对比。

2.1年 vs. 4.9年

“财富1000强”企业中双CEO架构的持续时间中位数，与“财富500强”企业正常CEO任期中位数的对比。（财富中文网）

本文的另一版本刊载于２０２０年３月刊的《财富》杂志上。

译者：隋远洙