403403 杨波 - 观点作者 - 财富中文网
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资深财经媒体人,专注中概股研究
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观点
1、对于这周的A股市场来说,百年一遇,疯牛再现,从破2700点到接近3100点仅仅四个交易日,这样的历史级别的“大转折”,只有90年代的519行情才能媲美,虽然背景完全不一样,但称之为第二次519行情也并不为过。
2、考虑到这是国庆长假前的最后一周交易日,这次行情的直接结果就是广大投资者收到了实实在在的过节大礼包,态度也从过度悲观变成极为乐观,持股待涨的风气弥漫着整个市场上,尤其考虑到A股和港股市场已经低迷了两年多,这样的短期V型走势,可以说让大部分投资者在高兴之余也有点触不及防。
3、首先,中国资本市场被过度低估,投资者信心跌入谷底,这是本次行情能够激发的最基本一点,归为全球第二个经济体,股市与经济的长期背离,尤其是H股市场估值极低,当政策面实质性利好消息传来后,大涨本来就是必然,尤其是港股市场的互联网公司,长期因为纳斯达克市场上中概股的低估值而喋喋不休,如果中资能够抓住这次大涨的机会,重新在港股市场上拿回中概股的定价权是大有机会的。
4、其次,这波沪指一周内狂拉400多点,市场热情被激发,说明市场并不是没有资金,而是极度缺乏信心,政策的最大价值就是用实打实的红利,来让这些资金把真金白银投进A股市场去,纯粹从救市的角度而言,这次史诗级救市是极为成功的,也再度证明了2800点就是实打实的政策底,A股市场本来就应该有运行中三千点上方。
5、信心比黄金还宝贵,资本市场上的信心就显得更加宝贵,在这波史诗级行情之后,接下来可以期待国庆消费市场的回暖,毕竟投资者手上有钱之后去消费,本身也是刺激消费的一种有效方式,而且国内投资者数以亿计,从刺激消费信心的角度,这波国庆节前的行情也是恰当其时。
6、企业家的信心一直是个老大难问题,在市场信心完全被激活,投资者纷纷抢筹的情况下,同样也能激活企业家的信心,尤其是在管理层表态支持并购重组的大背景下,并购重组最重要的资金来源问题,在A股港股被双双激活之后,也就解决了,上市公司大股东无论是换股还是卖股,当市场估值趋向合理后,一切都能解了。
7、当然,A股市场的投机性与赌性,在股指V型反转之后,必然也会被激发,中国资本市场不是缺乏牛市,而是牛短熊长,无论是管理层还是市场参与者,还是要记住当年519行情的教训,股指的反弹并不等于反转,A股的众多长期弊病,还是需要正视并加以解决,否则这次的519仍会是昙花一现。
8、最后,A股的跌跌不休,当然不可能因为一次行情就能根治,众多投资者目前恐怕还处于长期浮亏之中,但千金难买牛回头,不管是野牛还是疯牛,市场的信心是解决问题的最重要前提。从投资者的角度来说,在周末和国庆假期好好休息一下,静下来去享受这波大红包,不要从过度悲观又变成过度乐观,甚至导致乐极生悲。
9、从资本市场的固有属性而言,钟摆效应之下还是靠上市公司的基本面,买好公司,靠谱的公司,或者买ETF指数型基金,都比盲目投机要强一万倍,毕竟没有谁的真金白银是大风刮来的,人生遇到第二次519行情,本就是百年一遇,开心之下仍需保持理性。
UGO
评《收复3000点!A股继续暴涨》
1、作为全球科技巨头,苹果公司每一次新产品的发布都备受瞩目,而生成式人工智能的大范围落地,意味着iPhone 16将是过去五年最具看点的苹果秋季发布会。这不仅对苹果极为重要,对整个手机行业也是指向标,智能手机如何进入到AI phone时代,今年大概率要看iPhone 16的市场表现了。
2、首先,苹果贵为全球最赚钱的科技公司,但过去四五年每一代iPhone的发布,除了毁誉参半的刘海屏之外,以及自家A系列芯片挤牙膏创新之外,iPhone的创新力度其实已经落后于安卓友商,尤其在影像性能上,现在已经被友商全面超越,唯一能自豪的也就是iOS系统的稳定性与生态闭环。
3、不仅创新上开始落伍,从iOS 15开始,苹果也在不断借鉴隔壁安卓系统的各种功能,对于果粉来说,iOS从界面到功能的安卓化,更是一种心理层面的巨大冲击,让苹果引以为傲的差异性和高端开始受到质疑,表现在中国市场上,小米数字系列冲击高端,华为靠着麒麟芯片和Mate 60系列重回市场中心,都让苹果压力山大。
4、因此,iPhone 16系列最大的亮点之一的Apple Intelligence(苹果AI)技术,将会是苹果作为手机行业创新领导者的杀手锏,更是吸引用户购买iPhone系列手机的最重要卖点,从行业角度来说,当传统智能手机走向AI 智能手机,苹果能否还是领袖,接下来就看9月10日的发布会了。
5、从过去半年苹果产业链透漏的信息可以知道,除了全新的Apple Intelligence之外,iPhone 16 Pro和Pro Max的显示屏尺寸也进行了调整,分别为6.3英寸和6.9英寸,且边框设计更加窄小,视觉效果更加震撼。至少从外观设计的角度,苹果从小屏时代走向了巨屏时代,那个死守6英寸黄金尺寸的苹果法则已经渐行渐远了。
6、在芯片领域,得益于台积电的工艺创新,iPhone 16搭载了全新的A18芯片和更强大的神经引擎,但是在竞争对手高通及联发科面前,A18除了与自家M4芯片的无缝流转之外,至少在性能层面已经不再是独孤求败,倒是在AI层面,其算力到底如何,还是蛮值得期待的。
7、当然,考虑到中国市场的特殊性,苹果AI要如何落地,到底是牵手国内哪家AI企业,也是一个小疑问,考虑到每一代iPhone的千万级装机量,以及苹果的品牌价值,无论是哪家国内AI企业最终胜出,都对国内AI的落地具有指标性意义。
8、最后,苹果AI要如何重塑用户的手机体验,能不能像全面屏那样迅速普及,笔者还是心存疑问的,毕竟文本生成、图像创作、照片背景清理等功能,似乎都不是那种高频的杀手级应用,现在也可以通过独立的AI APP来实现,苹果最看重的用户体验,到底如何将AI玩出花,还只能等当晚的发布会了。
9、总之,这一代的iPhone 16,恐怕是过去五年苹果最重要的手机发布会,到底会不会是传统手机和AI手机的分水岭,只能拭目以待了,今年的科技界春晚,值得期待,希望苹果公司不要让果粉失望。
UGO
评《iPhone16能带苹果重现“高光时刻”吗?》
1、2024年8月5日,一个全球资本市场都极为罕见的黑色星期一,日韩股市都双双熔断,日股更是熔断了两次,日经225指数盘中暴跌超过5000点,收盘跌幅达到了12.4%,妥妥滴一个跌停板,韩国KOSPI指数跌8.77%,也接近了跌停板,中国台湾股市收盘跌幅高达8.4%。下午刚开盘的欧洲股市也明显下跌,晚上的美股不出意外地话又是一个空头爆杀日。
2、从日韩股市的指数跌幅来看,这一幕几乎就是2008年金融风暴的重演,远远超过2020年春天因疫情全球蔓延导致的股市波动,进而直接影响到比特币等市场联袂大跌,考虑到日元汇率大涨,美元兑日元汇率目前已经跌破了144的关口,日内跌幅高达近2%,这在外汇市场上已是惊天波动,那些借日元换美元的机构,也就是所谓的“日元套利交易”的主要玩家,几乎就是造成这次市场巨震的主要元凶。
3、“日元套利交易”早已是对冲基金等投资机构获取低成本融资的重要方式,因为日本央行长期坚持的零利率政策,加上日元近些年的颓势,今年最低时曾经突破过160的历史级低点,这让拿着美元兑换日元且押注日股的机构获利颇丰,这也是日股近两年一波牛市行情的重要推手,日经225指数今年的疯狂涨幅几乎就是日本泡沫经济时代的复刻版,不久前就突破了4万点关口,最高创下了42426.77点的历史高点。
4、有意思的是,日股创下这个历史最高点的时间是2024年7月11日,也就是不到一个月之前,换而言之,在不到一个月的时间内,日股的跌幅达到了近25%,日经225指数损失了超过1万点。形象地说,日股在不到一个月的时间内,就把整个A股给跌没了。
5、考虑到最近三个交易日里日股的跌幅分别是2.5%、5.8%、12.4%,从38000点位置跌到了31000点位置,这种历史级别的跌幅下,日本央行乃至日本政府必然要出面干预,因为单单依靠市场的力量,根本无法稳定住市场,只能依靠简单粗暴的行政力量来止跌,可以想见的是,第一波的干预就是汇市,让日元汇率转强,其次就是大量买入日股里面的蓝筹股。
6、因此,笔者认为,在行政力量的干预之下,日股大概率将在三万点位置短期止跌,市场的恐慌风险也将大幅下跌,但日股在外资退潮之后,会不会像日本GDP那样变成温水煮青蛙的漫漫熊市走势,就要看日本上市公司的表现了,毕竟股市最终还是要回归到上市公司的基本面,而上市公司的基本面又决定了一个国家的中长期经济走势。
7、至于美股市场接下来的走势,其实只需要看一家公司就行,那就是英伟达。原因很简单,英伟达是美股这一轮AI牛市的带头大哥,那么在市场恐慌风险之下,英伟达也必然会成为空头们集体砸盘的对象,英伟达的3万亿美元市值会不会成为这轮美股超级大牛市的转折点,接下来的一段时间将会看美联储降息的节奏。
8、考虑到今年11月是美国大选,在大选之前,执政的民主党阵营绝对不想看到美股牛市戛然而止,明里暗里一定会采用各种手段来影响美联储的降息节奏。但在笔者看来,美股这一轮超过了15年的超级牛市已经是历史罕见的了,无论未来如何降息,从巴菲特削减苹果公司一半持仓的举动来看,接下来的大半年应该是美股的剩宴时间了吧。
9、至于A股市场,外围的腥风血雨目前主要还是心理层面的影响,只要国家队能够在香江扛住外围市场对H股的波及,那么A股市场还是会按照自己的逻辑运行下去了,斗胆借用一句苏东坡的诗句:也无风雨也无晴。
UGO
评《日经股指创历史最大跌幅》
1、拜登推选,哈里斯顶上,特朗普总统宝座稳了吗?
2、首先,拜登推选是情理之中,身体原因是最重要因素,假若拜登一旦再次当选,将会是美国历史上当选年纪最大的总统,在外界不断质疑拜登身体情况的局面下,加上特朗普的突发遇刺,无疑直接促成了拜登的此番退选。而拜登在退选时直接支持副总统哈里斯,事实上也是一种以退为进试图未来继续在美国政坛留有巨大影响力的一招棋。
3、如果说特朗普的商人性格和口无遮拦,使得外界对特朗普的行事逻辑可以较好预判,那么拜登这种擅长以退为进的“老狐狸”做法,其实也是其深耕美国政坛几十年“知进退”的深度体现,就像很多好莱坞电影描写的那样,在美国极为特殊的制衡体制下,总统宝座当然诱人,但在幕后能够影响甚至操纵总统政见的人才是真正的大佬。
4、从这个角度来说,拜登不过是要退出前台,未来仍可以在民主党内部和美国政坛发挥其影响力,尤其是如果其支持的哈里斯能够爆冷支持特朗普的话,那么“拜登路线”继续自不待说,2028年的美国大选拜登也可以发挥巨大影响力。退一万步说,即使是哈里斯败选,那么4年之后的后特朗普时代的再次大选,拜登依然可以在党内有极大的话语权。
5、而且,相比于老迈的拜登,哈里斯的女性身份,以及少数族裔的血统,对于中间选民而言,依然是一把大杀器,尤其是在极为讲究“政治正确”的硅谷与影视圈,相比于特朗普的特立独行与大嘴巴,哈里斯无疑会更受欢迎。
6、对于很多观众来说,拜登的退选似乎意味着特朗普已经稳操胜券,重新坐上总统之位已经是板上钉钉,但在笔者看来,这似乎有些过度乐观了,假若特朗普遇刺距离总统大选投票时间很近,那当然会让特朗普拿下很多中间选民的投票,也就是同情票,但现在距离这次大选还有近半年的时间,过度乐观可能会成为特朗普再度错失总统宝座的致命伤。
7、笔者认为,在驴象之争的选民基本盘已经大致稳固的情况下,中间选民与摇摆州选民的态度会是决定这次大选的胜负手,考虑到美国又是间接选举制度,加上特朗普自身的硬伤,不到最后一分钟,谁能真正入主白宫,都是一个悬念。
8、举个形象的比喻,如果说哈里斯是好莱坞“政治正确”的大盟主,足以吸引黑人、拉美族裔选民的选票,那么特朗普的过往言行与表态,无疑就是要彻底打烂“政治正确”与“让白人再度伟大”的扛把子,特朗普的死粉无疑就是高度认同“让白人再度伟大”的那帮传统美国人,因此这次大选的结果,某种程度上就是好莱坞“政治正确”与“让白人再度伟大”两种主张的一次大PK。
9、最后,拜登的主动退选,是一个老牌政治家“知其不可为”而退而求其次的理性选择,提前布局后特朗普时代,考虑到特朗普的年龄也就是比拜登小一岁,长江后浪推前浪之下,他们这一代政客从台前转向幕后,也是必然的。
UGO
评《突发!拜登宣布退选》
1、格力起诉米家风扇胜诉,一方面证明了国内知识产权保护的进步,一方面也是给小米集团提了个醒:小米生态链大发展的背后,还得有知识产权这个底线,不仅是在国内市场,海外市场更是如此。虽然这个小小的胜诉根本不会影响到米家生态链的大局,格力获得的赔偿也就覆盖到起诉成本,但终归是一个开始。
2、曾几何时,小米手机的热销,一度消灭了华强北的山寨机,这也是雷军对中国手机产业和消费者的一大贡献,虽然现在山寨机又死灰复燃,但相比于十年之前的市场已经萎缩了太多。但是,小米自家不断壮大的米家生态企业,在品类越来越多的同时,也让格力这样的传统家电企业受到了一定影响,所以这次格力虽然起诉的是米家企业,但多少也有些隔山打牛的意味。
3、比如,在线下的小米实体店里面,除了小米和红米手机及电视、笔记本电脑等常规品类之外,也已经摆上了小米空调,而这无疑就是对格力的直接挑战,虽然从销量上来说,小米空调的销量在格力面前还是极小的,但是小米的品牌影响力和对年轻用户心智的把控,还是对格力等传统空调企业的未来挑战。
4、再联想到之前董明珠在股东大会上对小米空调直言不讳的批评,如果说格力是空调市场的老霸主,那么对于小米这样的新军,自然是极为警惕的,因此这次借米家小米电风扇的侵权一事来大肆宣传,自然就是隔山打牛了,试图以此来狙击小米集团在白电尤其是空调业务上的进一步拓展。
5、但是,小米是以手机起家的,众所周知,在主流消费电子产品里面,手机是知识产权保护最强的行业,甚至都没有之一,所以才有了诺基亚这种在海外专门靠专利费躺着收钱的案例,因此,在有了格力打赢了米家电风扇的案子之后,小米必然会有反击,至于如何反击,作为吃瓜群众的消费者,只能拭目以待了。
6、而且,相比于电视机这样的黑电业务,空调、冰箱为代表的白电业务,不仅利润更高,消费者的品牌忠诚度也更高,因此小米在手机和汽车业务之外,必然也不会放弃这块到了嘴边的肥肉,而90后00后一代年轻消费者对于小米品牌的推崇,乃至于信仰,也给了小米白电业务以底气,这不仅是对格力的挑战,其实也是对美的、海尔的未来挑战。
7、至于小家电业务,比如这次败诉的电风扇业务,考虑到米家企业数量众多,即使是倒了一两家,还有更多的后续企业跟上,这种“蚂蚁雄兵”PK大象的打法,本来就在米家战略的计划之中,因此一两次败诉,根本不会影响到米家在小家电业务上的扩展,可以想见,未来在小米实体店里面,消费者还会看到更多五花八门的小家电品类。
8、因此,笔者姑且下一个结论,这次胜诉,对于格力来说,象征意义大于实际价值,对于小米来说,也不过是其扩展白电和小家电业务的一次学费,而且这个学费还不是小米自己交的,完全是米家企业来承担,甚至在某种程度上来说,还是给米家的电风扇做了一次广告,原来小米还有售价在千元之上的风扇产品,搞不好还会引发一批年轻消费者的抢购,趁着这个侵权产品下线之前,这就成了一次另类的饥饿营销事件了。
9、最后,对于当事方的格力和小米集团来说,可以说是各取所需,而真正交了学费的只有被告方的浙江星月电器有限公司,也是这个产品的真正制造企业,举个不恰当的例子,这就是两虎相争,结果猴子成了输家,而在白电领域,小米与格力的近身肉搏战才刚刚开始,无论是线上还是线下,竞争才刚刚开始。
UGO
评《格力诉米家电风扇侵权胜诉》
1、国内金融业从业者面临降薪、退还奖金的双重压力,从金领人群变成了岌岌可危的金融民工,而刚刚发生的中金公司员工的惨剧,只不过是这双重压力下的杯具缩影而已,而且绝对不会是唯一的。

2、有意思的,就在金融业从业者岌岌可危之下,A股市场的几大国有银行股股价却不断创出新高,这里面当然也有市场资金避险的成份,但一面是员工的收入缩水,一面是大型银行股价节节高升,这样的反差就显得尤为讽刺了。

3、不同于制造业和工业,金融业是强人力属性的服务型行业,因此金融才被誉为现代经济的血脉,而且无论古今中外,金融业的从业者收入也一直处于全社会的领先阶层,这不是靠着人力就能改变的,但在金融业从业者获得高收入的同时,高风险同样也是蕴含在其中,不仅工作压力大,还面临着极为内卷的行业竞争,对于从业者来说,在选择进入到金融业之前,就应该有充分的心理准备。

4、但是不同于互联网行业的内卷,程序员们充满了35岁焦虑,可以尽早进行人生规划,对于金融业的从业者来说,过去却仿佛是温室里面的花朵,对于未来的乐观预期和缺乏规划与预警,从而导致了类似中金员工一样的杯具。

5、换句话来说,对于年收入动辄百万量级的“码农”群体,他们是被市场教育出来的,因此往往对于未来是充满了危机感的,但在金融业中,尤其是高净值收入的群体中,包括过去的信托,今日的券商、基金,未来的银行,其从业者长期处于“温水煮青蛙”的氛围中,而企业也相对忽视了对员工的心理教育与人生长期规划。

6、比如,金融界动辄就是华尔街如何如何,但是华尔街在过去24年中,先后经历了2000年互联网泡沫破灭、2008年金融海啸的冲击,如果把时间拉长到百年,更是几乎每隔十年就是一次大的危机,因此经历的多了,能够幸存下来的都是“剩者为王”的赢家,但在国内相对封闭的金融圈中,除了近两年的地产危机之外,似乎罕有经历过这样的寒冬,不仅公司没有经历过,员工也没有经历过。

7、正是因为没有经历过危机的心理预期,加上金融业从业者本来又是骄傲的“天之骄子”,从学生时代开始就多是一帆风顺,罕有经历过真正意义上的人生挫折,因此一旦遇到某些财务或者工作生活方面的挫折,就会是一场大风暴,从而导致一系列悲剧的发生,就像这次中金员工那样,用极其极端的方式来面对挫折,从而走上了一条不归路。

8、再举个极端的例子,对于期货市场的玩家来说,一旦操作不当就往往得上天台,但在经历过市场教育之后,近些年已经罕有听过有期货从业者上天台的案例,因为有对于市场的基本敬畏,但反观国内银行、券商、基金的从业者,似乎罕有对于市场的真正敬畏,因为在很多员工的潜意识里面,这就像茅台的价格,只能上升不可能下降,这种不切实际的未来预期,结果自然不言而喻。

9、而且,楼市在二十年上涨的神话破灭之后,对于楼价永远上涨充满信心的那部分人,现在已经几乎没有了吧,而这种转变也就不过两年时间而已,说明人作为社会性动物,终究是要面对现实的,而对于今天仍在辛苦打拼的金融民工们而言,也确实到了改变自我预期的时候,没有什么行业的薪水和收入是只涨不跌的,金融业也无法例外,睁开眼去面对现实,规划好自己的人生,适当降低未来预期,是解决问题的第一步。
UGO
评《中金公司有员工不幸离世,公司回应》
1,“517”楼市新政的40天后,6月26日北京楼市新政千呼万唤始出来,首套房首付最低降至20%,房贷利率下限下探至3.5%,支持房子以旧换新,优化家庭首套房认定标准。

2,北上广深这四个一线城市,可谓是特大型城市的楼市方向标,而且北京又极具象征性意义,因此楼市政策最为敏感,潜在的刚需购房人群也最大,北京刚刚推出的政策,也是今年上半年国内救楼市政策的缩影。

3,从2004年到2022年的近20年间,北京的房价几乎就是一条稳定上升的曲线,虽然近两年开发商显得特别惨,楼市似乎也一下子来到寒冬,但是2021年春天的北京楼市,其实还是一片上涨的声音,一转眼也就不到三年时间,就到了也得“救市”的程度了,不能不说是让人大跌眼镜。

4,从刚需人群来说,一是新落户人群和新北京人的购房需求,二是老北漂的改善型购房需求,比如一居换大两居和三居。刚推出的楼市新政,对于这部分人群当然是友好的,也可以促使一部分刚需人群从持币待购到马上下单,但考虑到目前的经济大环境,对于动辄30年超长周期的房贷还贷期而言,到底会有多少人敢于去改善型买房,其实是值得怀疑的,因此新政的最大受益者还是必须购房的新北京人群,考虑到北京对于落户的限制,这个人群并不大。

5,因此,要用政策杠杆来撬动改善型人群的购房需求,笔者认为目前的政策还是不够的,需要更大的力度来刺激。当然,考虑到北京和上海现在是国内唯二核心城区限购的大城市,因此政策工具肯定有,可以预计在接下来的一年内也大概率会放松,或者明面上不松,实际执行上却不限购。

6,从北京周边天津刺激楼市的政策可以看出,真正刺激楼市的核武器是买房送户口,天津的这一政策迅速吸引了一大批北漂人群的购房刚需,未来北京和上海会不会到这个程度?上海郊区或许有可能,但北京几乎是没有可能性的,假如真的哪天开放了这个政策窗口,那就是楼市真正见底的信号。

7,对于“517”楼市新政的真正落地效果,不需要看财经新闻,直接去看美股和港股上市公司贝壳的股价走势就行了,考虑到贝壳背后链家地产是国内最大的房产中介,从过去一个多月的贝壳股价先涨后跌来看,下半年还需要更大力度的救楼市政策。

8,考虑到国内商品房政策也就不到40年,大部分楼市消费者并没有见过真正意义上的楼市萧条,这对于政策的制定者也是一样的情况,如何去改变国内楼市的预期,不仅需要经济大环境的整体复苏,也非常考验政策制定者的洞察力和决断力,对于一般的楼市消费者来说,还是再等等看吧,除非你是不买房就无法结婚的刚刚需人群。
UGO
评《北京发布楼市新政,首套房首付比例最低2成》
1、“苹果AI”的横空问世,让投资者对于苹果新一代产品的换机刺激更加乐观,这就直接导致苹果股价在昨晚(6月11日)暴涨7.26%,股价创下207美元的历史新高,市值也达到了3.18万亿美元,未来几个交易日将大概率再度赢过微软,夺回全球最大上市公司的宝座。

2、有意思的是,目前市值超过3万亿美元的三家上市公司,微软、苹果、英伟达,都是借助资本市场对这波AI浪潮的极度看好,而且股价上涨的先后顺序也很有趣,先是投资了的微软,然后是“卖AI铲子”的英伟达,现在是计划将AI能力整合到旗下iPhone、iPad、Mac全线产品的苹果公司,分别代表了AI的前沿研发、算力军备竞赛和最终大范围落地。

3、而且,三家3万亿美元上市公司又是相辅相成的,苹果AI内置了OpenAI大模型,这将在今年9月上市的iPhone 16上小试牛刀,AI的概念加持下,不仅能够吸引大量老用户换机,还能刺激OpenAI及微软,而如此大规模的落地尝试,反过来又更加刺激英伟达这种“卖AI铲子”的企业,笔者可以语言,AI是改变世界还是昙花一现,三个月后的iPhone 16将是分水岭,一旦这款“史上最重要iPhone新品”不及预期,那么倒霉的不只是苹果股价,还会拖累微软和英伟达股价。

4、从AI一体化的角度来说,虽然苹果、微软、英伟达切入的角度不同,但本质上都是高度捆绑的,一荣俱荣、一损俱损,三大巨头现在已然形成了“AI统一战线”,这就让笔者这样的观察者对于iPhone 16产品更加期待。

5、不仅如此,苹果在AI落地上有两大杀手锏,一是iPhone、iPad、Mac“全家桶”产品构筑出的强大生态能力,全球超过10亿的客户量。二是苹果严苛的隐私保护政策,比如苹果AI落地是在不泄露个人隐私的前提下的“本地化”,即Apple Intelligence,这在欧美日等成熟市场的加分度极高,但结果能不能达到苹果用户的预期,还是只能期待iPhone 16的正式上市了。

6、当然,个人隐私和AI落地本身就是一对矛盾体,古人说“鱼与熊掌不可兼得”,苹果的Apple Intelligence既有更聪明的AI应用,又要极为严格的个人隐私保护,如果这件事情能够真正做成的话,可能全球的科技巨头里面也只有苹果这家公司可以做到,假若苹果都做不到两者兼得,那么对于这波AI浪潮本身,也可以说是毁灭性的打击,会让外界对于AI的未来抱有更大的怀疑。

7、从这个角度来说,如果说OpenAI为代表的大模型公司是志在通用人工智能,让科幻片里面的场景变成现实,人类可以有更加聪明的AI助手,那么苹果公司显然是要确保AI只在只在它们擅长的任务上工作,让更聪明的AI助手是牢牢掌控在人类手中,未来不会危及到个人隐私、人类道德、社会秩序,防止《黑客帝国》等科幻片的场景真正在未来的人类社会上出现,苹果AI明显更保守,也更务实。

8、最后,当苹果宣布牵手OpenAI,自己不会去做大模型之后,那么中国作为苹果最大的单一市场,苹果会牵手哪家中文大模型,在未来三个月内将揭晓,从目前的各种消息来看,机会最大的还是百度公司的文心一言,苹果会成为百度股价的救命稻草吗,让我们拭目以待吧。
UGO
评《如何看待苹果股价年内首创历史新高?》
1、英伟达公司市值超过宇宙公司苹果,再次证明了一个商业规律,当掘金大潮到来时,下场挖金矿的不如卖铲子的,在生成式AI大行其道的当下,英伟达这家过去被视为“臭打游戏”的公司,成为卖AI算力“铲子”的最大赢家。

2、有趣的是,在这波AI大潮之下,传统意义上的芯片大厂英特尔,市值不涨反跌,从近3000亿美元市值的高点,跌落至目前的1300亿美元,这个CPU时代的霸主,显然已经被GPU霸主远远甩在了身后,这就应了那句话:大人,时代真的变了。

3、如果说英特尔公司是CPU和PC从兴起到繁荣的见证者、受益者与贡献者,那么过去主要应用于3D游戏领域的GPU,英伟达就是最大的受益者和贡献者,近两年不断突破天际的市值,更是让英伟达成为了AI时代的最大赢家,甚至都没有之一,连带着公司创始人黄仁勋身价从不足百亿,到现在已经超过千亿大关,而黄仁勋持有的英伟达股票比例并不是非常大。

4、一个数据可以说明英伟达的AI霸主地位,英伟了达占AI服务器核心芯片(GPU)市场近8成的收入,其市场统治力之恐怖,几乎完全复制了顶峰时期英特尔对PC市场上CPU的市占率,而且更恐怖的是,各家GPU的大买家,还在催着要英伟达的货,就差把拉活的飞机停在代工厂台积电的大门口了。

5、更恐怖的是英伟达的产品毛利率在70%以上,已经远高于苹果公司45%的毛利率。一方面是强算力的GPU产品一货难求,一方面是英伟达的极高毛利率,如果说苹果是智能手机时代的宇宙科技公司,那么现在英伟达就是AI时代的宇宙科技公司,根本没有之一。

6、更加有趣的是,在成熟的美股市场,英伟达股价的一飞冲天,其股价的直接催动力是爆表的业绩,吸引了各大机构的争相进场抢筹。简单来说,就是复刻了A股牛市时的机构抱团股走势,股价只有更高没有最高,当英伟达市值已经突破3万亿美元大关,那么接下来还能突破4万亿甚至5万亿关口吗?这就要考验国际投资机构的信仰了。

7、在笔者看来,虽然英伟达的Q1业绩确实非常厉害,在AI产业链上也是处于极为核心的“铲子”公司地位,但目前3万亿美元的市值,很明显还是过于高估了,就跟特斯拉公司的市值一度突破1万亿美元那样,是机构资金的抱团“博傻”行为,除非是极为专业的美股投机者,否则还是老老实实当个看客比较合适,股神巴菲特说过一句话,当潮水褪去才知道谁在裸泳。

8、当ChatGPT的潮水褪去之后,当AI技术并没有像乐观者那样完全改变人类的生产与生活方式之后,英伟达的股价也必然回到一个理性的空间,股市永远就是这样,牛市时过度乐观,熊市时又过度悲观,这在美股还是A股市场几乎都是一样的,现在机构抱团冲火箭的英伟达,必然也有看到火箭坠落的那一天,这一刻大概率就在今年下半年或者明年上半年。
UGO
评《如何看待英伟达市值超越苹果?》
1、恒大巨额财务造假事件,大概率将成为中国市场(A+H股)的安然事件翻版,对于曾连续14年对中国恒大出具无保留意见审计报告的普华永道而言,2024年将是其中国市场的生死时刻。

2、安然事件虽已过去23年,但其对美国资本市场的长期影响一直到今天,比如《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)的出台,该法案对上市公司的财务报告、审计、内部控制等方面进行了严格规定。

3、此外,还设立了公众公司会计监管委员会(PCAOB),作为独立机构负责上市监督审计公司的质量和独立性。

4,、短期来看,安然事件还直接导致其审计机构安达信的解体,五大会计师事务所由此变成了四大会计师事务所,并一直持续到今天,有趣的是,这对于2000年互联网及科技股泡沫破灭是雪上加霜,但也正是一系列对上市公司及财务审计的更严格要求,奠定了2009年至今科技股大牛市的制度基础,也就是对造假上市公司的零容忍态度。

5、从恒大财务造假已经披露的诸多细节来看,这次普华永道要想独善其身完全是不可能的,而且已经身陷囹吾的恒大管理层,几乎可以肯定这些高管要背上财务造假的刑事责任,这一点也跟安然事件后其管理层被判刑如出一辙,普华永道如何去切割,就变成了一个很现实也很有趣的话题。

6、之前就有市场传言称,上市的央企已经一律谢绝普华永道的审计,这则传闻显然不是空穴来风,而在失去了上市央企的大单之后,其连锁反应之下,对于注重企业名誉的大型上市公司而言,尤其是极具发展前景的中国科技公司来说,恐怕对于普华永道的审计也要谨慎很多。

7、考虑到今年中国证监会才刚刚换帅,新掌门人对于之前问题券商的处理也是杀伐果断,在A股市场处于3000点位置,H股市场更是处于历史最低估值的当下,对于恒大事件相关中介机构尤其是审计机构的雷霆处理,几乎是没有悬念的,毕竟恒大事件从财务造假的规模到对社会公众及投资人的影响,丝毫不亚于安然事件。

8、而且,对于沪指“上不了也下不去”的A股市场而言,也只有通过对恒大事件财务造假的处理,才能体现监管层对财务造假零容忍的态度,这样才能对国内国外都有所交待,不要忘了,恒大除了在国内留下的诸多尾楼之外,在海外还有一堆的外资债主,恒大地产自身还是港股上市公司。

9、总之,一个健康可持续的资本市场,对于财务造假的零容忍态度是关键一环,而此番通过对恒大审计机构的“杀一儆百”,也希望可以让国内的上市公司与审计师们真正有敬畏之心,这对A股市场也算是一个好信号了。
UGO
评《恒大处罚落地,普华永道处罚不远?》
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