特朗普：已选定下任美联储主席

目前，凯文・哈塞特以 58% 的提名概率领跑美联储主席候选名单，他已明确表态若获任命将欣然接受，并强调将推动贷款利率进一步下行。但当前核心的问题并非最终人选是谁，而是特朗普的选择逻辑必然倾向于认同降息主张且能够配合行政诉求的主席人选。

明年美联储宽松放水几乎已成定局，这一预期将短期刺激美股及全球资本市场走强。但长期风险不容忽视。美联储独立性是美元信用的基石，若新任主席一味顺从行政指令，将引发美元信用危机。在此背景下，黄金作为避险资产，明年大概率将延续上涨态势。

至于鲍威尔周一将辞职的传闻，应该还是无实据的 “小作文”。鲍威尔的主席任期还有几个月就结束了，此前他已经多次顶住了来自特朗普的施压与罢免威胁，此时突然妥协离场缺乏合理动机。

借此谈谈中国 2026 年货币政策展望。
2026 年如果实施进一步的货币宽松政策，由于现在利率等各项政策工具指标都处于低位，因此操作空间有限。对商业银行而言，成本最低的宽松政策工具是降准，其次是逆回购等信用投放工具。至于利率，在目前低通胀的环境下，仍然有不大的降息空间。但是进一步降息要考虑到存款人对银行业的信任度问题，如果大家都觉得存款收益少于货币购买力的变化，就有可能把钱用于较高风险的投资行为，或者增加实体投资取向。这给大家增加了不安全感，负利率肯定不利于社会稳定。
关于降息，在存款等银行负债端，一是不利于银行保持稳定的现金流；二是居民受投融资专业能力的局限，由较高风险投资导致居民资产保值升值的状态不稳；三是储蓄率降低不利于居民保持和增强财务保障能力。
在贷款等银行资产端，现在企业和个人的贷款意愿稍低，能够用贷款实现经营价值增值的难度较大，呆账坏账和逾期断供能现象有较多的发生，此时降低利率对新增产值的贡献度受产供销行情的制约比较大。但是对于产销两旺的优质企业，降低贷款利率肯定是利好。
虽然现在经济增长的动力不足，消费意愿不是很强，但是贷款存量和增量比率都是保持在较大规模和较高速度，产业运营对银行信贷的依赖度仍然很强，货币政策调控的敏感度依然很好，能够及时高效的完成任务，达成目标。
2026 年的金融政策可以偏向中性，适当宽松，不搞大范围的强刺激，坚持稳健有力的政策取向。